安踏體育“上位”勝算幾何？大股東意外套現(xiàn)

    安踏的夢(mèng)想，是想做行業(yè)的中國(guó)“老二”�！拔覀�2020年要做第二，我們不說(shuō)做老大�！�安踏體育首席執(zhí)行官丁世忠告訴記者。然而，在整個(gè)“晉江系”大打復(fù)活戰(zhàn)時(shí)，安踏如何殺出重圍？

　　大股東高位套現(xiàn)

　　 安踏的大股東及高管選擇在公司業(yè)績(jī)及簽約NBA利好之時(shí)出售股份，可在一定程度緩解減持帶來(lái)的沖擊。

　　 10月16日，安踏發(fā)布公告稱(chēng)，其主要股東安踏國(guó)際及關(guān)聯(lián)的安達(dá)控股、安達(dá)投資透過(guò)摩根士丹利在市場(chǎng)上配售7000萬(wàn)股股份，約占總股本約2.8%，配售價(jià)16.32港元，較前一日收市價(jià)17.78港元折讓8.2%，套現(xiàn)約11.42億港元。當(dāng)日安踏股價(jià)大跌10.91%，報(bào)收15.84元。

　　 這次配售完成后，安踏國(guó)際及關(guān)聯(lián)的安達(dá)控股、安達(dá)投資的持股由68.89%降至66.09%。減持者包括公司主席及控股股東丁世忠、執(zhí)行董事及控股股東丁世家、王文默和吳永華等。

　　 公告顯示，董事會(huì)并不預(yù)期該次配售會(huì)對(duì)其日常運(yùn)作產(chǎn)生重大影響或會(huì)令其高層管理人員發(fā)生變更，而是旨在拓寬本公司之投資者基礎(chǔ)及提高其股份流通性。

　　 17日，安踏公司對(duì)本報(bào)記者表示，公司管理層有信心繼續(xù)保持主要股東身份，不影響大股東的控股權(quán)。

　　 德銀分析師表示，管理層仍對(duì)公司前景有信心，安踏仍為該行內(nèi)地體育用品股首選，預(yù)測(cè)2014-2016年復(fù)合盈利增長(zhǎng)有20.2%。配股會(huì)令股價(jià)短期受壓，認(rèn)為可提供一個(gè)良好的入市機(jī)會(huì)，并維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)17.8港元。

　　 近期，德銀、高盛、美銀美林等多家國(guó)際投行紛紛提升安踏估值水平。自8月以來(lái)，安踏股價(jià)漲幅近三成。

　　“老二”夢(mèng)

　　 安踏在為做中國(guó)“老二”頻繁熱身。

　　 10月13日，NBA中國(guó)與安踏結(jié)成長(zhǎng)期合作伙伴，安踏正式成為NBA官方市場(chǎng)合作伙伴以及NBA授權(quán)商。此前7年NBA的合作方是同樣來(lái)自“晉江系”的匹克體育（01968.HK），后者號(hào)稱(chēng)連續(xù)6年位列中國(guó)籃球鞋市場(chǎng)占有率第一，安踏想在兩年內(nèi)取代匹克的位置。

　　 “以往賽事贊助，一般是通過(guò)LOGO商標(biāo)使用，從傳播層面上間接帶動(dòng)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。安踏這次簽約NBA，包括特許商品、聯(lián)合商標(biāo)商品銷(xiāo)售等，將更直接帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)�！标P(guān)鍵之道CEO張慶對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　 “我們經(jīng)過(guò)了兩個(gè)月左右的測(cè)算，才作出相關(guān)決定，我相信通過(guò)這次合作，安踏在籃球產(chǎn)品上也能成為國(guó)內(nèi)的領(lǐng)軍者。”丁世忠稱(chēng)和NBA的合作不是頭腦發(fā)熱，有坊間傳言NBA贊助費(fèi)每年高達(dá)兩億元人民幣。

　　 此前，安踏的系列“動(dòng)作”還包括與中國(guó)奧委會(huì)敲定長(zhǎng)達(dá)8年的戰(zhàn)略合作關(guān)系、贊助中國(guó)舉重隊(duì)等。8月初，安踏與中國(guó)體操隊(duì)簽約，結(jié)束了此前李寧（02331.HK）與之20多年的贊助合作。

　　 2012年，安踏營(yíng)收首度超過(guò)李寧。2013年兩家公司的營(yíng)收分別為72.8億港元、58.2億元，二者差距拉大。

　　 安踏下一個(gè)趕超目標(biāo)是國(guó)際品牌的耐克或阿迪達(dá)斯。2013年，耐克、阿迪大中華區(qū)營(yíng)收分別為24.5億美元、16.55億歐元。

　　 “我們2020年要做第二，我們不說(shuō)做老大，但要從第三做到第二，如果阿迪達(dá)斯比耐克做得好，我就要比耐克做得好；如果耐克還繼續(xù)領(lǐng)先，我就要贏過(guò)阿迪達(dá)斯�！倍∈乐艺f(shuō)。

　　 “在一年半或2年前，安踏可能都還沒(méi)有底氣這樣說(shuō)�！币晃粯I(yè)內(nèi)資深人士這樣告訴本報(bào)記者。

　　 安踏正在扭轉(zhuǎn)消費(fèi)者的品牌認(rèn)知，急欲成為中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服品牌的代言人。

　　晉江系喘口氣

　　 安踏正在抓住行業(yè)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)，提前進(jìn)行戰(zhàn)略布局。

　　 該公司今年中報(bào)業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，營(yíng)業(yè)收入為41.2億元，同比增長(zhǎng)22.4%，股東應(yīng)占溢利8.03億元，同比增長(zhǎng)28.3%。安踏成為體育用品行業(yè)首個(gè)營(yíng)收轉(zhuǎn)正的公司。

　　 信心來(lái)自于兩年來(lái)的零售轉(zhuǎn)型。通過(guò)組織扁平化、零售監(jiān)控以及庫(kù)存管理等措施，安踏的彈性供應(yīng)鏈管理得以加強(qiáng)，快速補(bǔ)單能力提高。

　　 從2014年第一季度訂貨會(huì)開(kāi)始，安踏連續(xù)六個(gè)季度訂貨金額實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，而雙位數(shù)增長(zhǎng)已持續(xù)三個(gè)季度。

 　　 “其實(shí)核心的幾個(gè)點(diǎn)，是我們戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、商業(yè)模式改變，再加上在這個(gè)時(shí)候圍繞戰(zhàn)略匹配做一些資源的儲(chǔ)存。當(dāng)別人效益不好可能沒(méi)能力做的時(shí)候，你有能力就別保守，該前進(jìn)要前進(jìn)�！倍∈乐医忉尞�(dāng)前安踏頻繁營(yíng)銷(xiāo)舉動(dòng)的主因。

　　 包括“晉江系”特步國(guó)際（01368.HK）、361度（00361.HK）、匹克體育等品牌都出現(xiàn)不同程度的復(fù)蘇增長(zhǎng)。此時(shí)，正在復(fù)蘇的行業(yè)，要迎來(lái)產(chǎn)業(yè)政策的支持。

　　 9月2日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)體育消費(fèi)大眾健身。有報(bào)道指出，有關(guān)體育產(chǎn)業(yè)的國(guó)家規(guī)劃即將出臺(tái)，未來(lái)體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到數(shù)萬(wàn)億級(jí)。

　　 2013年中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的增加值為3136億元，GDP占比僅0.6%，與發(fā)達(dá)國(guó)家超2%的占比差距很大。

　　 政策利好將帶動(dòng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)的銷(xiāo)售。“一是受各種賽事影響體育消費(fèi)的習(xí)慣，二是各種體驗(yàn)性、參與性體育消費(fèi)，像跑步、戶(hù)外、健身等蓬勃興起，帶來(lái)的相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品銷(xiāo)售�！睆垜c稱(chēng)，2014年為“體育產(chǎn)業(yè)元年”，他樂(lè)觀(guān)預(yù)計(jì)未來(lái)10年將出現(xiàn)更大規(guī)模的運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)。