貴人鳥(niǎo)開(kāi)啟股權(quán)拍賣(mài) 實(shí)控人大部分股權(quán)被凍結(jié)

結(jié)項(xiàng)作品使敦煌藝術(shù)元素?zé)òl(fā)勃然生機(jī)，為敦煌服飾文化的創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新性發(fā)展做出了有益探索。

12月3日，“體育品牌第一股”貴人鳥(niǎo)于2014年12月3日發(fā)行的總額為8億元的債券“14貴人鳥(niǎo)”將到期，該期債券余額為6.47億元，能否按期償付本息存在重大不確定性。

此前，在11月11日，貴人鳥(niǎo)曾發(fā)布公告稱(chēng)，5億元的“16貴人鳥(niǎo)PPN001”不能按期足額支付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

老牌運(yùn)動(dòng)服裝品牌貴人鳥(niǎo)2014年1月在狂攻占領(lǐng)三四線城市之后，成功登入資本市場(chǎng)，市值最高時(shí)一度超過(guò)400億元。實(shí)際控制人林天福的身價(jià)也水漲船高，在2015年以190億元問(wèn)鼎“泉州首富”。

5年過(guò)去，貴人鳥(niǎo)市值縮水十幾倍，已不足30億元。公司經(jīng)歷一系列并購(gòu)、轉(zhuǎn)型失敗，公司主體和債券評(píng)級(jí)連遭兩次下調(diào)，凈利潤(rùn)逐年下降、由盈轉(zhuǎn)虧，并坦承是因?yàn)槿谫Y渠道受阻。即便是股權(quán)高度集中，大股東幾乎未減持過(guò)股份的貴人鳥(niǎo)終于也走上了股權(quán)拍賣(mài)的道路。

從近日公司發(fā)布的兩份股權(quán)拍賣(mài)公告來(lái)看，被司法拍賣(mài)的數(shù)量為6769.50萬(wàn)股，占公司總股本的10.77%，占控股股東所持有公司股份的14.13%。

資深投資人士杜坤維表示，公司股權(quán)拆分拍賣(mài)不利于實(shí)力雄厚的資金接盤(pán)，在股權(quán)集中在大股東手中的情況下，新股東無(wú)法參與公司管理，出資化解貴人鳥(niǎo)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不太可能，最大受益者仍是大股東。

貴人鳥(niǎo)證券事務(wù)部工作人員對(duì)媒體表示，目前來(lái)看股權(quán)拍賣(mài)對(duì)公司影響較小，但大股東的大部分股權(quán)均處于凍結(jié)狀態(tài)，若將來(lái)陸續(xù)開(kāi)始拍賣(mài)，影響將會(huì)放大。

10%的股份將被拍賣(mài)

11月21日，在收盤(pán)后，貴人鳥(niǎo)發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東貴人鳥(niǎo)集團(tuán)（香港）有限公司持有的3000萬(wàn)股無(wú)流通股（占公司總股本的4.77%），將分為900萬(wàn)股、1000萬(wàn)股、1100萬(wàn)股三個(gè)標(biāo)的物，被廈門(mén)市中級(jí)人民法院進(jìn)行司法拍賣(mài)。

這已經(jīng)是貴人鳥(niǎo)的第二份股權(quán)拍賣(mài)公告。就在11月18日晚，貴人鳥(niǎo)公告披露，廈門(mén)中院擬將貴人鳥(niǎo)集團(tuán)持有的上市公司3769.5萬(wàn)股（占公司總股本的6%）流通股，分為1000萬(wàn)股、1100萬(wàn)股、1200萬(wàn)股、469.50萬(wàn)股四個(gè)標(biāo)的物，分別以拍賣(mài)日前20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均價(jià)乘以股票總數(shù)作為起拍價(jià)和保留價(jià)移交京東網(wǎng)福建省廈門(mén)市中級(jí)人民法院司法拍賣(mài)平臺(tái)進(jìn)行第一次拍賣(mài)。

如果有資金方將此次拍賣(mài)股份盡數(shù)拍下，將持有貴人鳥(niǎo)6%的股份，一躍成為第二大股東。據(jù)悉，截至9月30日，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)持有上市公司76.22%的股份，上述兩次股權(quán)拍賣(mài)涉及公司股份的10.77%，不會(huì)導(dǎo)致公司的控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變化。該員工告訴媒體，即便有資金方成為持股5%以上股東，仍然無(wú)法進(jìn)入公司董事會(huì)，不能參與公司決策。

杜坤維在接受媒體采訪時(shí)稱(chēng)，法院可能認(rèn)為標(biāo)的物價(jià)值太大，不容易找到接盤(pán)的投資者，所以就拆分拍賣(mài)。但這樣做不利于實(shí)力雄厚的資金接盤(pán)，一旦有人發(fā)現(xiàn)實(shí)力雄厚資金介入，也會(huì)介入搶籌，將抬高股價(jià)。

市場(chǎng)借機(jī)炒作

值得注意的是，今年以來(lái)貴人鳥(niǎo)的股價(jià)在持續(xù)下跌，但自上述股權(quán)拍賣(mài)的消息一出，卻觸發(fā)了公司股價(jià)一波行情小高潮，連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%，公司也頻頻登上龍虎榜。

這波行情在11月27日被終結(jié)，當(dāng)日貴人鳥(niǎo)屬于跌幅偏離值達(dá)7%的證券而登上龍虎榜。

貴人鳥(niǎo)公告稱(chēng)，股價(jià)漲幅超過(guò)大部分同行業(yè)公司，受到市場(chǎng)資金的追捧的原因，除公司已披露事項(xiàng)外，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

杜坤維認(rèn)為，連日來(lái)的股價(jià)變化只是市場(chǎng)在借機(jī)炒作，從龍虎榜看，沒(méi)有看到機(jī)構(gòu)席位參與，都是營(yíng)業(yè)部席位的短線炒作，如果后續(xù)在股權(quán)變動(dòng)方面沒(méi)有新的變化，股價(jià)將會(huì)回調(diào)。

他解釋?zhuān)�炒作股�?quán)變更，需要實(shí)際控制人變更或者引進(jìn)實(shí)力雄厚的戰(zhàn)略投資者，對(duì)公司主營(yíng)產(chǎn)品有實(shí)質(zhì)性變化，或者是對(duì)公司的負(fù)債有明顯的變化�！芭馁u(mài)沒(méi)有落錘，新進(jìn)股東實(shí)力不詳，是否能夠改變公司的主營(yíng)存在變數(shù)�！�

杜坤維表示，即使有買(mǎi)受方在股權(quán)拍賣(mài)中悉數(shù)拍得10%的股份，也不會(huì)對(duì)貴人鳥(niǎo)產(chǎn)生太大影響，二股東出資化解貴人鳥(niǎo)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不太可能，最大受益者仍是大股東。

目前貴人鳥(niǎo)集團(tuán)持有上市公司總股本的76.22%，其中67.86%被凍結(jié)。貴人鳥(niǎo)證券事務(wù)部工作人員在接受媒體采訪時(shí)表示，“后續(xù)大股東被司法凍結(jié)的股份如果陸續(xù)拍賣(mài)，對(duì)公司的影響就會(huì)放大�！�

轉(zhuǎn)型缺少資金跟進(jìn)

從2014年上市以來(lái)，貴人鳥(niǎo)就開(kāi)始改變單一依靠運(yùn)動(dòng)鞋的經(jīng)營(yíng)模式，謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)，提出“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”的目標(biāo)。

幾年來(lái)，貴人鳥(niǎo)共進(jìn)行了十余次收購(gòu)，行業(yè)橫跨互聯(lián)網(wǎng)+體育、體育經(jīng)紀(jì)、賽事主辦、體育保險(xiǎn)、體育游戲、體育健身等多個(gè)領(lǐng)域，都是市場(chǎng)朝陽(yáng)行業(yè)。

但顯示在財(cái)報(bào)數(shù)字上，2015年、2016年和2017年，貴人鳥(niǎo)總營(yíng)收分別為19.69億元、22.79億元和32.52億元，凈利潤(rùn)分別為人民幣3.31億元、2.93億元和1.57億元，到了2018年，這一數(shù)字變成了-6.86億元。最新的三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.69億元，同比下降49.20%。凈利潤(rùn)虧損1.66億元，去年同期為盈利1606萬(wàn)元，出現(xiàn)大幅下滑。由此看來(lái)，貴人鳥(niǎo)的轉(zhuǎn)型之路走得并不順利。

貴人鳥(niǎo)在公告中承認(rèn)，由于公司自2018年股價(jià)持續(xù)下跌、大股東發(fā)生股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)輿論影響、公司自身融資能力受限等等因素，上市公司自身流動(dòng)性緊張，目前僅能艱難維持主營(yíng)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。

杜坤維分析，失敗原因在于步子太大，缺少資金跟進(jìn)，反而拖累了各子行業(yè)，如果有大量資金，能夠打造一個(gè)體育完整產(chǎn)業(yè)鏈，前景還是很不錯(cuò)的。

似乎是墨菲定律在起作用，貴人鳥(niǎo)2016年度第一期非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具“16貴人鳥(niǎo)PPN001”，因公司不能按期足額支付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。公司的解釋是公司融資渠道嚴(yán)重受限。

杜坤維表示，貴人鳥(niǎo)多年來(lái)鮮少發(fā)布股東減持的公告，大股東顯然很看重自己手中的股權(quán)。即便有資金方成為二股東，但持股太少，在公司經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)的情況下也受益有限。