業(yè)績13個(gè)季度連續(xù)承壓 探路者回歸主業(yè)能否繼續(xù)沖鋒？

買沖鋒衣的時(shí)候你會(huì)想到探路者嗎？

有“中國戶外第一品牌”的探路者此前于10月25日發(fā)布2018年三季報(bào)，公司營收錄得12.42億元，同比下滑36.48%；凈利潤為2020.92萬元，同比下降68.85%，這已經(jīng)是探路者連續(xù)第13個(gè)季度業(yè)績下滑。

2008年還是北京奧運(yùn)會(huì)特許供應(yīng)商，2009年成功上市，當(dāng)時(shí)風(fēng)頭正勁的探路者這兩年卻漸漸顯露疲態(tài)，大力發(fā)展的多元化業(yè)務(wù)開始成為拖累。

2017年年底，探路者管理層換血，創(chuàng)始人王靜時(shí)隔10年再次出任董事長兼總裁，宣布要回歸戶外用品主業(yè)。但是如今戶外用品市場競爭愈加激烈，國外品牌紛紛入駐中國市場，還有多少空間留給現(xiàn)在想要回歸主業(yè)的探路者呢？

戶外運(yùn)動(dòng)大王風(fēng)光不再業(yè)績13個(gè)季度連續(xù)承壓

探路者成立于1999年，2008年成為唯一入選北京奧運(yùn)會(huì)特許生產(chǎn)商的戶外用品企業(yè)，成為中國市場同類產(chǎn)品銷量和市場占有率第一的品牌，2009成功登陸上市。

在2009年上市之后，探路者業(yè)績一度非常優(yōu)秀，營收和凈利潤都保持兩位數(shù)的高速增長，一舉拿下國內(nèi)戶外用品企業(yè)的頭把交椅。

但在2015年公司開始向多元化發(fā)展，開始涉足旅游服務(wù)和大體育，但也是從這時(shí)開始，探路者業(yè)績開始變臉。在2015年三季報(bào)首次出現(xiàn)凈利潤下降后，凈利潤就開始止不住的下滑，累計(jì)至今已持續(xù)13個(gè)季度，其中還有5個(gè)季度是營收和利潤雙降。

從近一年的財(cái)務(wù)狀況來看，探路者在2017年的表現(xiàn)是有史以來最為不妙的，直接出現(xiàn)了虧損。2017年?duì)I收錄得30.34億元，同比上漲5.41%，凈利潤虧損1.18億元，同比下降151.24%，為歷年來最差表現(xiàn)。公司在2017年財(cái)報(bào)中將其歸因于主要是公司戶外板塊主業(yè)受報(bào)告期公司管理層更迭等因素影響，整體經(jīng)營業(yè)績未達(dá)年初目標(biāo)。

2018年以來，探路者業(yè)績繼續(xù)承壓，凈利潤的同比下降幅度是歷年以來最高，均超過50%。2018三季度公司營收錄得12.42億元，同比下降36.46%，公司將其歸因于，是前三季度旅行服務(wù)收入較上年同期有較大幅度減少，公司已啟動(dòng)了對旅行服務(wù)板塊逐步進(jìn)行剝離及退出的規(guī)劃，旅行板塊之國際機(jī)票等業(yè)務(wù)在前三季度大幅收縮所致。

多元化發(fā)展拖垮業(yè)績

探路者的業(yè)績不佳主要還是與其選擇多元化發(fā)展有關(guān)。

探路者在2015年后將公司業(yè)務(wù)總體分為三大板塊，戶外用品業(yè)務(wù)，旅行服務(wù)業(yè)務(wù)和大體育業(yè)務(wù)。同時(shí)探路者也將公司名“北京探路者戶外用品股份有限公司”改為“探路者控股集團(tuán)股份有限公司”，弱化自己的戶外用品的特征，堅(jiān)定地向多元化業(yè)務(wù)發(fā)展。

其中，戶外事業(yè)群是集的基石業(yè)務(wù)，以多品牌戶外用品業(yè)務(wù)的研發(fā)設(shè)計(jì)、運(yùn)營管理以及銷售為主，產(chǎn)品覆蓋目前國內(nèi)戶外生活的主要領(lǐng)域；旅行事業(yè)群致力于提供體驗(yàn)式旅行，包括易游天下、綠野、探路者戶外安全等多家子公司的運(yùn)營；體育事業(yè)群以滑雪場運(yùn)營及投資業(yè)務(wù)為主，主要投資領(lǐng)域包括賽事運(yùn)營、冰雪運(yùn)動(dòng)、體育傳媒、體育培訓(xùn)、智能健身管理、體育社區(qū)等領(lǐng)域。

探路者開拓旅游服務(wù)和體育事業(yè)的方式是通過投資并購實(shí)現(xiàn)的，包括了度易游天下、綠野、探路者戶外安全、樂動(dòng)天下、Fittime、奧美健康、冰世界等項(xiàng)目。

但是多元化發(fā)展并沒有帶給探路者想要的結(jié)果，這些投資并購的公司反而拖累了業(yè)績。

從起探路者的主營構(gòu)成來看，自2015年發(fā)展旅行業(yè)務(wù)以來，旅行服務(wù)在營收中占比可以達(dá)到約50%，但是業(yè)績不穩(wěn)定，容易造成公司總體業(yè)績的波動(dòng)。在2015年探路者首次出現(xiàn)凈利下降時(shí)，公司就將其歸因于旅行業(yè)務(wù)子公司易游天下的經(jīng)營情況持續(xù)惡化，導(dǎo)致探路者整體凈利潤虧損0.23億元，給公司合并口徑的凈利潤造成了負(fù)面影響。

之后在2016年，旅行服務(wù)板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.73億元，較去年同期減少41.61%，易游天下所在旅行服務(wù)依然是造成凈利虧損的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

另外，探路者于2014年并購的極之美也于2015年度虧損達(dá)91.83萬元。

對探路者來說，戶外用品還是其營收“頂梁柱“，但是公司的多元化發(fā)展策略卻讓其忽視了戶外用品市場的發(fā)展，戶外用品營收2015年一直處于下降的趨勢，僅戶外服裝這一個(gè)品類就從2015年的14.90億元下滑至2017年的10.61億。

多元化發(fā)展已經(jīng)不是讓探路者找到新的增長空間，而是在拖累盈利的同時(shí)打折自己在戶外用品上的優(yōu)勢。

回歸戶外運(yùn)動(dòng)主業(yè)市場還剩多少空間？

顯然探路者也意識(shí)到了自己主業(yè)被荒廢的問題，2017年公司管理層調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展節(jié)奏，業(yè)務(wù)重心回歸戶外用品主業(yè)。

2017年11月底公司完成董事會(huì)和管理層的換屆改選，公司聯(lián)合創(chuàng)始人王靜女士（登山探險(xiǎn)界知名人士、戶外產(chǎn)品專家）回歸擔(dān)任公司董事長和總裁。

王靜在回歸后就提出了回歸戶外用品主業(yè)，并逐步剝離旅游服務(wù)和大體育的業(yè)務(wù)。目前公司已逐步停止對體育相關(guān)領(lǐng)域的對外投資，更側(cè)重對已有投資項(xiàng)目的投后管理、資源整合和后續(xù)逐步的退出規(guī)劃。

但是現(xiàn)在的戶外用品市場已經(jīng)今時(shí)不同往日，外國品牌紛紛入駐中國市場。僅以2016年中國紡織品商業(yè)協(xié)會(huì)戶外用品分會(huì)（COCA）發(fā)布《中國戶外用品2016年度市場調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)為例，2016年戶外品牌在數(shù)量上大約增長了20個(gè)，主要是來自國外的創(chuàng)新品牌。

另外像Timberland、The North Face、Columbia、CAT、迪卡儂等外國品牌早就布局中國市場，還有運(yùn)動(dòng)品牌，例如阿迪達(dá)斯、耐克、李寧、安踏也開始涉足戶外產(chǎn)品，戶外用品市場從來沒有像今天這樣熱鬧過。

以目前探路者在戶外用品市場的表現(xiàn)來看，或許還沒到最糟糕的時(shí)候，根據(jù)公開資料，2017年和2016年雙十一探路者均在天貓平臺(tái)做到了戶外用品品類第3名的成績，在國際大牌的前后夾擊下還保持著一定的增長勢頭，官方旗艦店2017雙十一銷量突破8218萬。

探路者目前及時(shí)止損，調(diào)轉(zhuǎn)方向，一定程度上可以挽救企業(yè)節(jié)節(jié)敗退的業(yè)績。但是造成探路者業(yè)績13連跌的不止是過分的多元化發(fā)展，沒有守住自己的主業(yè)才是根本原因。戶外市場的前景如此良好，還需要探路者繼續(xù)沖鋒才行。

來源：財(cái)聯(lián)社