15家服企三季報(bào):九牧王凈利3.12億元暫居首位

截止10月25日晚間，滬深兩市服裝家紡46家上市公司中，共有15家公司發(fā)布2016年三季度業(yè)績(jī)公告。除步森股份、嘉麟杰、摩登大道凈利潤實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之外，其他十三家上市公司均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤的雙雙增長(zhǎng)。

截止目前，從凈利潤來看，2016年三季度九牧王最高，為3.12億元，其次為跨境通，3.01億元，富安娜第三，為2.44億元。

016年前三季度，九牧王實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.43億，同比下滑3.7%，凈利潤3.13億，同比增長(zhǎng)13%，單季度來看，三季度營業(yè)收入下滑3.0%，凈利潤同比增長(zhǎng)114.3%達(dá)1.15億，盈利表現(xiàn)超預(yù)期。

財(cái)報(bào)中也披露，今年前三季度，九牧王主品牌渠道調(diào)整、直營占比提升，F(xiàn)UN、J1新品牌快速增長(zhǎng)。

（1）2016年9月末，九牧王渠道總數(shù)2780家、較年初凈關(guān)店12家（其中直營901家、加盟1879家，分別較年初增加24和減少36家）。分品牌來看，主品牌九牧王總店數(shù)2683家、凈關(guān)店54家（其中直營833家、加盟1850家，分別增加4家和減少58家）；FUN總店數(shù)82家、凈開店27家（直營65家，加盟17家，分別增加17家和10家）；J1品牌總店數(shù)15家（直營3家，加盟12家）。

（2）分品牌來看，主品牌九牧王收入14.71億元、同比下降6.43%，F(xiàn)UN品牌收入3675.42萬元、同比增長(zhǎng)116.78%，J1品牌收入995.05萬元。

（3）分渠道來看，直營店收入5.72億元、同比增長(zhǎng)0.91%，加盟店收入8.11億元、同比下降10.14%；1-9月直營收入占比37.69%、較去年同期35.68%提升2PCT；線上收入1.24億元，同比增長(zhǎng)33.54%。

（4）分地區(qū)來看，各個(gè)銷售區(qū)域收入均出現(xiàn)不同程度下降。其中主要市場(chǎng)華東、中南、華北分別降6.54%、2.61%和1.10%；西南、西北、東北分別降4.42%、5.65%和3.29%。

財(cái)報(bào)還顯示，九牧王在三季度末應(yīng)收賬款較年初減少16.18%，存貨較年初增加23.30%，主要系公司秋冬季產(chǎn)品備貨所致。

東方證券分析師施紅梅認(rèn)為，未來九牧王在主業(yè)方面將繼續(xù)推進(jìn)終端零售轉(zhuǎn)型：強(qiáng)化門店運(yùn)營與單店盈利能力，將可復(fù)制的終端零售運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)逐步推廣至直營與加盟終端；基于品牌定位縮減SKU，明確核心主推產(chǎn)品，形成足夠差異化；圍繞褲裝核心品類獨(dú)立開店，提升產(chǎn)品版型、面料功能與產(chǎn)品快速反應(yīng)能力，強(qiáng)化褲裝市場(chǎng)龍頭地位；定位28-35歲男士新標(biāo)牌J1的推出有望為公司貢獻(xiàn)新的收入來源。

紡織服裝產(chǎn)業(yè)作為勞動(dòng)密集型行業(yè)以及傳統(tǒng)制造行業(yè)的一個(gè)重要門類，目前面臨著應(yīng)收增速逐漸放緩、庫存高企難以消化的困境。

自2012年紡織服裝行業(yè)危機(jī)以來，行業(yè)在繁盛時(shí)期所潛在的被忽略的問題近幾年也都集中爆發(fā)出來。傳統(tǒng)的紡織服裝行業(yè)供應(yīng)鏈存在著信息傳遞效率低、交易成本高、銷售端與供應(yīng)端脫節(jié)，終端信息無法及時(shí)有效的傳導(dǎo)給品牌商等問題。同時(shí)，受今年上半年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，行業(yè)終端需求的持續(xù)低迷、出口數(shù)據(jù)的不斷惡化加快了行業(yè)內(nèi)部分上市公司加速整合供應(yīng)鏈、探索轉(zhuǎn)型改革和創(chuàng)新的步伐。

長(zhǎng)江證券研究員雷玉指出，已經(jīng)公布的三季度服裝上市公司業(yè)績(jī)總體表明，具有較強(qiáng)數(shù)據(jù)分析能力和團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)等綜合勢(shì)力的企業(yè)有助于將平臺(tái)企業(yè)做大、做強(qiáng)。目前，國內(nèi)品牌服飾轉(zhuǎn)型升級(jí)效果初顯，龍頭企業(yè)具有供應(yīng)鏈、管理、經(jīng)營模式和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，未來服裝行業(yè)最有可能產(chǎn)生龍頭企業(yè)將是處于中低端的大眾品牌，未來中國一定會(huì)產(chǎn)生屬于中國特色的品牌。

在雷玉看來，目前的企業(yè)最有可能在于供應(yīng)鏈整合：紡織服裝各環(huán)節(jié)存在不同程度的痛點(diǎn)，行業(yè)供應(yīng)鏈整合迫在眉捷，具有供應(yīng)鏈整合預(yù)期的企業(yè)值得關(guān)注。品牌龍頭企業(yè)直接面對(duì)消費(fèi)者，具有消費(fèi)第一手資料，容易引導(dǎo)上游相關(guān)企業(yè)整合供應(yīng)鏈，容易整合供應(yīng)鏈，提供性價(jià)比高的產(chǎn)品。