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森馬服飾1億收購(gòu)育翰進(jìn)軍兒童教育產(chǎn)業(yè)

| | | | 2014-7-21 07:58

7月17日發(fā)布公告稱,已于7月17日與香港睿稚集團(tuán)有限公司(下稱“睿稚集團(tuán))簽署了《購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》,購(gòu)買睿稚集團(tuán)持有的育翰(上海)信息技術(shù)有限公司(下稱“育翰上!保70%股權(quán),轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照育翰上海2013年度營(yíng)業(yè)收入的2.5倍作為估值基礎(chǔ),為1.022億元。

  收購(gòu)GXG失敗陰影未散,業(yè)績(jī)還未見起色,森馬卻已于上周再度出手。

  森馬服飾(下稱“森馬”)7月17日發(fā)布公告稱,已于7月17日與香港睿稚集團(tuán)有限公司(下稱“睿稚集團(tuán))簽署了《購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》,購(gòu)買睿稚集團(tuán)持有的育翰(上海)信息技術(shù)有限公司(下稱“育翰上!保70%股權(quán),轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照育翰上海2013年度營(yíng)業(yè)收入的2.5倍作為估值基礎(chǔ),為1.022億元。

  相比此前的GXG收購(gòu),此次收購(gòu)金額不過是個(gè)零頭,但被收購(gòu)方的早教行業(yè)背景卻讓這場(chǎng)收購(gòu)變得意味深長(zhǎng):在成人類服飾的發(fā)展遭遇天花板的情況下,森馬正試圖找另一條路。

  森馬在公告中稱,未來(lái)希望能夠?qū)⒐居蓛和a(chǎn)品提供商向線上、線下相結(jié)合,產(chǎn)品、教育、文化傳播相結(jié)合的兒童產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變,打造兒童產(chǎn)業(yè)綜合一站式服務(wù)平臺(tái)。

  來(lái)自上海證券的分析師在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱,基于森馬近年來(lái)在兒童服飾銷售不錯(cuò)的表現(xiàn),以及兒童消費(fèi)市場(chǎng)巨大的潛力,森馬此舉的邏輯在于強(qiáng)化自己在兒童消費(fèi)這一領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。

  翻閱森馬近幾年的財(cái)報(bào)可發(fā)現(xiàn),兒童服飾的銷售是森馬業(yè)績(jī)唯一的亮點(diǎn)。今年公布的2014年一季度的財(cái)報(bào),營(yíng)業(yè)收入微增4%的主要驅(qū)動(dòng)力也是來(lái)自于兒童服飾的業(yè)務(wù)。

  “在成人服飾突破不力的情況下,走出來(lái)去選擇拓展兒童消費(fèi),這本身是個(gè)積極的策略!痹摲治鰩熣f(shuō)。

  不過,該分析師表示,他對(duì)森馬選擇涉足兒童培訓(xùn)機(jī)構(gòu)這一領(lǐng)域感到意外。

  從表面上看,森馬所涉足的早教行業(yè)被視為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),是目前資金追逐的對(duì)象。申銀萬(wàn)國(guó)的關(guān)于早教行業(yè)的研報(bào)顯示,我國(guó)早教市場(chǎng)規(guī)模達(dá)上千億,早教行業(yè)平均毛利率在43%左右。

  然而,該分析師認(rèn)為,服飾和教育是兩個(gè)不同的行業(yè),需要的是兩套不同的運(yùn)營(yíng)方式,森馬原有的渠道能否實(shí)現(xiàn)資源的整合和互通將是一個(gè)問題。目前尚不清楚,森馬收購(gòu)之后到底會(huì)進(jìn)行怎樣的運(yùn)作,但可以肯定的是,根據(jù)森馬官方的意圖,這次的收購(gòu)戰(zhàn)略上的試水將是主要目的。

  來(lái)自招商證券教育行業(yè)的分析師向記者表示了同樣的看法,認(rèn)為平臺(tái)的故事講起來(lái)很容易,但要真正實(shí)現(xiàn)需要非常強(qiáng)大的資源整合能力!昂芏嘁(guī)則一旦到了教育行業(yè),并不管用。”

  經(jīng)審計(jì),截至2013年12月31日,育翰上海的總資產(chǎn)為12891.26萬(wàn)元,凈資產(chǎn)為7309.93萬(wàn)元,2013 年?duì)I業(yè)收入為5865.21萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為423.08萬(wàn)元。綜合這一業(yè)績(jī)表現(xiàn),有來(lái)自教育行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士向記者透露稱,綜合2.5倍的估值,收購(gòu)的價(jià)格較為合理。

  但該人士同樣也對(duì)記者表示,從整體競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看,天才寶貝和小小地球均不算是早教行業(yè)的第一梯隊(duì),本身在市場(chǎng)拓展方面還有待進(jìn)步,而且早教市場(chǎng)本身還比較混亂,如果要想占據(jù)一定的市場(chǎng)地位,還需要不斷地投入。

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