李寧再融資稀釋股權(quán) 安踏2012年營收可能會超過李寧

分享到： | | | | 2013-2-1 07:53

李寧(Li Ning)公司的小投資者，一定覺得自己在這家運動服裝集團馬拉松式的復(fù)蘇過程中碰壁。

      上周，這家正在苦苦掙扎中的中國企業(yè)的大投資者修改了他們一年前購買的可轉(zhuǎn)換債券的條款，令其余投資者感覺嚴重吃虧。難怪這些投資者上周五令李寧股價蒸發(fā)15%。

      美國私募股權(quán)投資基金TPG和新加坡主權(quán)財富基金GIC，在去年1月李寧陷入大量庫存困境時出手解救。兩大投資者共支付了1.2億美元，購買可按每股7.70港幣轉(zhuǎn)換為股票的債券——相對于李寧當時的股價稍有溢價。然而上周，李寧宣布將發(fā)行每股僅3.50元港幣的可換股證券，融資2.41億美元，相對于李寧上周四停牌前未受干擾的股價有44%的折讓。而且作為此次融資計劃的一部分，TPG和GIC經(jīng)過重新談判，以每股4.50港元價格轉(zhuǎn)換其原有可換股債券。

      其余投資者勢必感受負面影響。李寧公司在去年12月就宣布，該集團2012年很可能出現(xiàn)創(chuàng)紀錄的凈虧損。它最高將需要2.89億美元，來幫助清理2008年北京奧運熱期間充塞給各分銷商的運動鞋和運動服。而且目前幾乎還沒有跡象表明苦撐將要熬到頭——今年李寧將不會公布同店銷售增長或未來展銷會的訂單。TPG去年7月向李寧的董事會派駐自己人，即金珍君(Jin-Goon Kim)，因而此番有關(guān)換股價格的重新談判表明，其對李寧近期扭虧為盈信心極微。

      此外，正當李寧掙扎著喘口氣的時候，昔日較小的競爭對手正在全力前進。安踏(Anta)2012年的營收可能會超過李寧。對李寧的股東來說，比賽還沒有開始。

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