達(dá)芙妮多品牌出擊未撼動(dòng)百麗“老大”地位

　　多品牌出擊仍難撼動(dòng)百麗

　　平價(jià)策略與街鋪模式讓達(dá)芙妮成為單一女鞋品牌的狀元，而走中高端路線的百麗憑借眾多品牌資源頭頂品牌群狀元的光環(huán)。但相較之下，達(dá)芙妮在創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)方面，顯然有些動(dòng)力不足。

　　瑞銀在2008年的一份報(bào)告稱，百麗引領(lǐng)鞋類市場(chǎng)銷售價(jià)值，其增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和多品牌策略將幫助創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。雖然在估值方面，達(dá)芙妮看來(lái)更具吸引力；但面臨更多行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)資本較小、經(jīng)濟(jì)規(guī)模較低、零售網(wǎng)絡(luò)較小，缺乏多品牌，且新業(yè)務(wù)存在不確定性。瑞銀指出，在拓展內(nèi)銷市場(chǎng)上，百麗明顯優(yōu)于達(dá)芙妮。

　　陳英杰也意識(shí)到品牌過(guò)于單一對(duì)達(dá)芙妮國(guó)際進(jìn)一步增長(zhǎng)的限制。他也希望在渠道規(guī)模上有所建樹，做成鞋業(yè)的國(guó)美。

　　2008年，受代理的運(yùn)動(dòng)品牌拖累，幾乎國(guó)內(nèi)所有代理商都增長(zhǎng)乏力，達(dá)芙妮也不例外。陳英杰決定全面放棄體育品牌代理，而將重點(diǎn)放在達(dá)芙妮和“shoebox”上。

　　shoebox的誕生是受其美國(guó)客戶Payless的啟發(fā)。Payless是美國(guó)最大的鞋類連鎖超市，賣的鞋很便宜，有的甚至低于10美元，但年銷售額卻在30億美元左右。陳英杰希望“shoebox”可以成為中國(guó)的Payless。

　　“無(wú)鞋不有”，陳英杰這樣為shoebox下定義，全家人都可以在里面消費(fèi)。也即shoebox是一個(gè)囊括多種鞋類產(chǎn)品的渠道品牌，從小孩到老人都可以在shoebox找到合適的鞋。

　　在價(jià)位上，shoebox更趨平價(jià)化；在位置的選擇上，shoebox將更突出社區(qū)概念，以開設(shè)在社區(qū)為主，基本與超市為鄰，其開店策略是以住宅區(qū)為中心。

　　“貼近大眾生活”，這是陳英杰給shoebox的定位。在他看來(lái)，隨著越來(lái)越多社區(qū)出現(xiàn)，大眾消費(fèi)習(xí)慣正在從百貨公司向社區(qū)商圈轉(zhuǎn)移。shoebox里面沒(méi)有太多流行元素，主要的優(yōu)勢(shì)就是性價(jià)比，更關(guān)鍵的是購(gòu)買方便，方便全家人購(gòu)買。

　　2010年，達(dá)芙妮國(guó)際以1.95億港元收購(gòu)FullPearlInternationalLtd60%的股權(quán)。FullPearl是一家BVI公司，間接控股愛意精品鞋業(yè)（上海）有限公司（下稱“愛意鞋業(yè)”）主要在內(nèi)地一、二線城市及臺(tái)灣和香港經(jīng)營(yíng)中高檔女鞋的零售業(yè)務(wù)。

　　愛意鞋業(yè)旗下共有4個(gè)品牌：“愛意（AEE）”、“愛魅（Ameda）”、ALDO和JessicaSimpson。加上從2008年起取得兩個(gè)國(guó)際品牌Arezzo和Sofft/Born在中國(guó)大陸的獨(dú)家分銷權(quán)，達(dá)芙妮殺入中高端市場(chǎng)的品牌已增加至6個(gè)。這些品牌直接面對(duì)的對(duì)手，是百麗、星期六的系列品牌。

　　通過(guò)入股愛意，達(dá)芙妮獲得一個(gè)有中高端品牌經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，而且將此前代理的2個(gè)高端品牌交由這個(gè)團(tuán)隊(duì)管理，而達(dá)芙妮原來(lái)的團(tuán)隊(duì)將專注在達(dá)芙妮和shoebox兩個(gè)品牌。達(dá)芙妮由此“轉(zhuǎn)型為多品牌鞋類產(chǎn)品零售商”。

　　達(dá)芙妮集團(tuán)表示，2012年將在鞏固目前優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上尋求“多元化”發(fā)展，大力拓展旗下中高端品牌業(yè)務(wù)。據(jù)公開資料顯示，目前達(dá)芙妮及shoebox產(chǎn)品平均售價(jià)在300元以內(nèi)，屬于中低端品牌。達(dá)芙妮希望通過(guò)拓展旗下中高端品牌業(yè)務(wù)，迎合更多的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者。

　　即便如此，達(dá)芙妮相比百麗依然有些“勢(shì)微”。且在中高端市場(chǎng)，達(dá)芙妮的優(yōu)勢(shì)還不是很多，新品牌仍有待開拓，這從去年達(dá)芙妮占公司總營(yíng)業(yè)額比重高達(dá)61.75%可見一斑，至2011年，該公司新增銷售點(diǎn)數(shù)目966個(gè)，總共達(dá)到6165個(gè)，其中核心品牌銷售店5602間，過(guò)半數(shù)分布在4~6線城市，這也說(shuō)明達(dá)芙妮的銷售仍以中低檔次為主。同時(shí)，其中高端品牌短期內(nèi)在商場(chǎng)渠道還沒(méi)辦法跟百麗、星期六等品牌相抗衡，畢竟要建立一個(gè)成功品牌是需要時(shí)間讓消費(fèi)者接納的。

　　就在達(dá)芙妮在進(jìn)軍中高檔市場(chǎng)的同時(shí)，今年2月底，百麗也推出旗下首個(gè)中低端女鞋品牌“15mins”，專攻月收入約3000元的工薪族，產(chǎn)品單價(jià)約200元，略低于達(dá)芙妮。百麗管理層透露將在今年開100家大眾鞋門店。這意味著百麗終于放下身段，直接挑戰(zhàn)同樣是大眾品牌的“達(dá)芙妮”和shoebox。

　　不過(guò)達(dá)芙妮將街鋪為主的渠道視為一個(gè)重要的競(jìng)爭(zhēng)門檻。有分析師認(rèn)為，以街鋪為主的銷售渠道是達(dá)芙妮的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。但百麗總裁盛百椒強(qiáng)調(diào)，百麗對(duì)大眾市場(chǎng)使用的專賣店模式（街鋪）并不缺乏經(jīng)驗(yàn)。

　　3月21日，百麗宣布出資8.8億元，收購(gòu)一家名為BigStep的公司的全部股權(quán)。這也是百麗繼去年底收購(gòu)深圳領(lǐng)跑體育用品有限公司后的第二次出手。

　　對(duì)百麗來(lái)說(shuō)，兩次收購(gòu)最重要的目的恐怕不是提高在體育用品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。百麗看中的是BigStep擁有的600家門店。深圳領(lǐng)跑則是華南地區(qū)最大的運(yùn)動(dòng)品牌代理企業(yè)。它們能讓百麗進(jìn)一步打開中小城市市場(chǎng)和大城市的新興社區(qū)。更重要的是，百麗品牌價(jià)值也成為其進(jìn)入二三線城市的最大優(yōu)勢(shì)。

　　面對(duì)百麗強(qiáng)勁的挑戰(zhàn)，達(dá)芙妮要穩(wěn)固核心的中低端市場(chǎng)份額，得付出更多的努力與時(shí)間。

　　超20億港元的存貨隱憂

　　2009年6月，在與美國(guó)德克薩斯太平洋投資集團(tuán)（TPG）經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)1年多的談判之后，TPG終于以5.5億元入股達(dá)芙妮，這為當(dāng)時(shí)在金融危機(jī)陰影下飽受威脅的達(dá)芙妮送來(lái)了現(xiàn)金，同時(shí)意味著達(dá)芙妮終于開始“去家族化”。

　　2009年9月，TPG董事總經(jīng)理兼合伙人馬雪征加入達(dá)芙妮董事會(huì)，擔(dān)任非執(zhí)行董事，而TPG的營(yíng)運(yùn)董事金珍君于同時(shí)加入達(dá)芙妮擔(dān)任馬的替任董事。隨后TPG又為達(dá)芙妮引入的新任CFO、供應(yīng)鏈管理副總、人力資源副總等4位高管。

　　如此前所期，無(wú)論是董事會(huì)還是執(zhí)行層，達(dá)芙妮都實(shí)現(xiàn)了自己所定義的“去家族化”。

　　TPG入股后，達(dá)芙妮減慢了3個(gè)當(dāng)時(shí)表現(xiàn)不濟(jì)的中高檔品牌的擴(kuò)張，并逐步退出低毛利的代理運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)，分別結(jié)束逾百間Nike及adidas的網(wǎng)點(diǎn)，然后以高毛利的品牌掛帥，主打三四線城市，避免與百麗等行業(yè)龍頭直接競(jìng)爭(zhēng)。

　　TPG進(jìn)入后對(duì)達(dá)芙妮的改變，還在于供應(yīng)鏈的升級(jí)。TPG入股后的第二年達(dá)芙妮核心盈利上升兩成，存庫(kù)周轉(zhuǎn)天數(shù)有所下跌。

　　受益于供應(yīng)鏈管理改善及調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，達(dá)芙妮近兩年的表現(xiàn)均不錯(cuò)。年報(bào)顯示，2011年?duì)I收85.77億港元，同比增長(zhǎng)29%；其中凈利潤(rùn)9.33億港元，較上年同期的5.96億港元同比大增56.54%。毛利率同比提升3.7個(gè)百分點(diǎn)至61.1%。

　　然而，在達(dá)芙妮歡呼業(yè)績(jī)大增之際，公司的存貨卻高達(dá)20.6億港元，同比增長(zhǎng)近1倍。其中制成品占19.438億港元、較前年（10.017億港元）大幅增加79.26%。這也使得達(dá)芙妮平均存貨周轉(zhuǎn)期由原來(lái)128日增至172日，對(duì)資金需求造成相當(dāng)壓力。

　　如此高的庫(kù)存或?qū)⒅萍s達(dá)芙妮近期的發(fā)展，預(yù)計(jì)今年上半年達(dá)芙妮將處于一個(gè)清理庫(kù)存的狀態(tài)，而這會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，陳英杰也承認(rèn)2012年是劈價(jià)促銷年，今年把同店銷售增長(zhǎng)（SSS）目標(biāo)訂在12%，低于去年的21%。

　　而隨著材料及人工成本增加，以及零售市場(chǎng)放緩、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，女鞋市場(chǎng)普遍加強(qiáng)市場(chǎng)推廣及促銷力度，為達(dá)芙妮今年再提升毛利率帶來(lái)不小的壓力。考慮到去年底達(dá)芙妮存貨增加，加上成本壓力上升、今年鞋類產(chǎn)品的加價(jià)幅度只會(huì)微升，瑞銀下調(diào)達(dá)芙妮的評(píng)級(jí)，由買入降至中性，目標(biāo)價(jià)維持12港元。

　　多品牌運(yùn)營(yíng)需要投入更多的人力、財(cái)力和物力，高庫(kù)存之下不得不打折促銷可能導(dǎo)致的利潤(rùn)受影響，也將影響其“多品牌、多品類、多檔次、多道路”戰(zhàn)略。