不做女鞋一心當(dāng)網(wǎng)紅 星期六30億定增遭質(zhì)疑

女鞋第一股星期六剛披露近30億元的定增預(yù)案，馬上引來各方關(guān)注。

4月9日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司詳細(xì)論述募資項(xiàng)目建設(shè)合理性，尤其是擬使用8.9億元募資，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款的必要性。

這次定增募資項(xiàng)目的虛虛實(shí)實(shí)，已有不少投資者表示出警惕和擔(dān)憂。

最近幾年，公司加碼互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)的同時(shí)，另一主業(yè)服裝鞋類業(yè)務(wù)已顯衰退。公司在剝離鞋類產(chǎn)能、壓縮連鎖門店數(shù)量之后，期望旗下網(wǎng)紅公司流量帶貨，能拯救服裝鞋類主業(yè)嗎？

定增近30億，一心要當(dāng)網(wǎng)紅？

日前，女鞋第一股星期六（002291.SZ）擬定增近30億元，更進(jìn)一步證實(shí)公司實(shí)控人張澤明、梁懷宇夫婦加碼互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)的決心。

斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，這家廣東傳統(tǒng)制鞋企業(yè)“觸網(wǎng)”很遲，首次嘗到“甜頭”，是在2018年。借助前一年收購(gòu)的北京時(shí)尚鋒迅、北京時(shí)欣兩家新媒體公司，順利完成扭虧重任。當(dāng)年，兩家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.73億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.42億元。

2017年，公司提出打造時(shí)尚IP生態(tài)圈，北京時(shí)尚鋒迅、北京時(shí)欣成為重要平臺(tái)，但這還不夠。在此之后，公司對(duì)盛產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)紅人的頭部MCN機(jī)構(gòu)的興趣愈發(fā)濃厚。

2018年，公司再度出手。

當(dāng)年，公司以現(xiàn)金及定向發(fā)行股份作價(jià)17.71億元收購(gòu)杭州遙望88.57%股權(quán)，進(jìn)一步向互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷產(chǎn)業(yè)鏈布局。其后，公司對(duì)杭州遙望剩余部分股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)。啟信寶顯示，持股比例已升至95.11%。

杭州遙望沒讓張澤明夫婦失望，根據(jù)立信中聯(lián)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的2018年審計(jì)報(bào)告，杭州遙望實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.68億元，完成率105.23%。

2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.74億元，歸母凈利潤(rùn)1.76億元，同比增長(zhǎng)48.48%和1871.45%。公司表示，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，和杭州遙望良好經(jīng)營(yíng)有關(guān)。

隨著將上述新媒體機(jī)構(gòu)收入囊中，涉足互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷領(lǐng)域，來自這方面的業(yè)務(wù)收入比重逐年增高。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年上半年末，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.38億元、1.69億元和3.20億元，分別占比各期公司總收入的9.2%、11.02%和35.87%。同期，毛利率分別為60.40%、57.10%和36.40%。

光大證券研報(bào)顯示，2017年至2018年，星期六收入保持低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，2019年3月起并表遙望網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)年公司營(yíng)業(yè)收入以兩位數(shù)增長(zhǎng)。

新業(yè)務(wù)收入增速、盈利能力均高出服裝鞋類業(yè)務(wù)，持續(xù)加碼似在情理之中。

4月8日，公司披露擬向不超過35名特定對(duì)象定增募資29.72億元，用于數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)、社交電商生態(tài)圈、創(chuàng)新技術(shù)研究院及補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款等4個(gè)項(xiàng)目。

值得注意的是，上述擬定增項(xiàng)目虛虛實(shí)實(shí)，公司擬將大筆募資投向這個(gè)領(lǐng)域，股吧里不少中小投資者表示出警惕或擔(dān)憂。

服裝鞋類業(yè)務(wù)衰退

對(duì)新業(yè)務(wù)這么“上癮”，公司的另一主業(yè)服飾鞋類業(yè)務(wù)還能被拯救嗎？

自2016年公司涉足互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)之后，其服裝鞋類業(yè)務(wù)收入逐年下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年上半年，公司服裝鞋類業(yè)務(wù)收入分別為14.84億元、13.60億元、13.57億元和5.70億元。

公司品牌連鎖門店直線下降，2016年至2019中報(bào)，門店數(shù)量分別為1811家、1589家、1378家和1352家，同一時(shí)期，公司自營(yíng)門店從1343家降至974家。

在2019年中報(bào)里，公司提出將開始改變集合店前期以直營(yíng)為主，逐步加大加盟集合店的比例。另外，公司將原有部分百貨商場(chǎng)自營(yíng)店逐步改為加盟店。

公司解釋，此舉是為了改善存貨、資金周轉(zhuǎn)以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，減輕經(jīng)營(yíng)壓力。

在鞋類產(chǎn)能方面，公司已經(jīng)將重要鞋類生產(chǎn)產(chǎn)能剝離。

2019年12月20日，公司將全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給佛山市詩穎鞋材有限公司，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)1385萬元。

佛山星期六科技是公司主要鞋類品牌的生產(chǎn)商和供應(yīng)商，剝離佛山星期六鞋業(yè)之后，公司僅剩下的鞋類生產(chǎn)產(chǎn)能還有子公司東莞雅星鞋業(yè)。2019年中報(bào)顯示，東莞雅星鞋業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0元，凈利潤(rùn)1.87萬元。

最大的受益者

斑馬消費(fèi)注意到，這次定增是公司自上市以來最大一次募資行動(dòng)，公司實(shí)控人張澤明、梁懷宇夫婦既是主導(dǎo)者，也是最大受益者。

截至公司披露定增預(yù)案時(shí)，張、梁二人合計(jì)持有公司股份2.05億股，占公司總股本的27.72%。即便通過這次定增之后，二人合計(jì)持股比例為21.32%，仍為公司實(shí)控人。

按照4月9日收盤，公司總市值172.36億元測(cè)算，張澤明夫婦持有公司市值近48億元。

從服裝鞋類向互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷領(lǐng)域轉(zhuǎn)型、特別是粘上網(wǎng)紅概念，公司股價(jià)一路上漲，張澤明夫婦的財(cái)富隨之膨脹。

特別是在2019年12月，公司股價(jià)漲翻天。根據(jù)中證報(bào)報(bào)道，自去年12月初開始，公司在25個(gè)交易日內(nèi)大漲330.6%，股價(jià)最高達(dá)到36.56元/股。

公開報(bào)道顯示，星期六股價(jià)之所以大漲，還有一個(gè)原因則是公司收購(gòu)的杭州遙望與知名網(wǎng)紅李子柒的團(tuán)隊(duì)有交集。工商資料顯示，星期六第一大股東深圳星期六投資持有廣州琢石21.53%股權(quán)，廣州琢石持有四川李子柒公司控股股東微念科技5.66%股權(quán)。

2019年12月24日，正值股價(jià)上漲之時(shí)，公司公告披露，張澤明夫婦將頂格減持5%，按照當(dāng)時(shí)股價(jià)16.87元/股測(cè)算，套現(xiàn)金額超過5億元。

張澤明夫婦上一次大規(guī)模減持發(fā)生在2016年，當(dāng)時(shí)累計(jì)減持近3000萬股，合計(jì)套現(xiàn)3.78億元。