意料之中 美容巨頭歐舒丹三季度港澳市場(chǎng)歇菜

法國(guó)美容集團(tuán)L’Occitane International SA歐舒丹三季度銷售增幅顯著放緩，同店銷售2.0%的增幅，僅與上半年持平，較二季度大幅放緩。

截至12月31日的前三季度，歐舒丹銷售錄得10.6%的固定匯率增幅，實(shí)際增幅8.5%，而上半年兩項(xiàng)增速分別為12.4%和8.6%，鑒于二季度的提速抵消首季的低迷，三季度表現(xiàn)明顯遜于預(yù)期。

撇除收購(gòu)LimeLife、Le Couvent des Minimes 業(yè)務(wù)，按固定匯率計(jì)算，前三季度法國(guó)集團(tuán)可比銷售增幅4.4%，一季度和上半年分別為3.6%和4.9%。

受益收購(gòu)，美國(guó)業(yè)務(wù)前三季度錄得50.3%的固定匯率增幅，收入由1.217億歐元增至1.817億歐元， 中國(guó)內(nèi)地、俄羅斯、巴西及香港和澳門市場(chǎng)分別錄得12.7%、11.7%、10.0%及10.0%的固定匯率增幅，除巴西市場(chǎng)，均有不同程度放緩，其中港澳市場(chǎng)三季度表現(xiàn)轉(zhuǎn)負(fù)，上半年該市場(chǎng)增幅達(dá)18.6%。

此前，香港高端化妝品連鎖零售商Sa Sa International Holdings Ltd.莎莎國(guó)際控股有限公司公布的三季度業(yè)績(jī)，一定程度上為香港高端消費(fèi)市場(chǎng)拉響警報(bào)。2018年10-12月，莎莎港澳市場(chǎng)同店銷售錄得3.7%的跌幅，而4-9月的上半財(cái)年錄得15.8%的大漲。

花旗周三下調(diào)歐舒丹目標(biāo)價(jià)由17.0港元至16.5港元，而一周前，該行剛剛將法國(guó)集團(tuán)目標(biāo)價(jià)由16.7港元上調(diào)至17.0港元，因應(yīng)歐舒丹收購(gòu)英國(guó)高端美容品牌ELEMIS，后者將會(huì)提升集團(tuán)業(yè)務(wù)收入增速。不過兩次調(diào)整目標(biāo)價(jià)，花旗均維持歐舒丹“買入”評(píng)級(jí)。

周三的報(bào)告中，花旗稱，法國(guó)集團(tuán)三季度增勢(shì)放緩，主要因美國(guó)、港澳和日本市場(chǎng)遜預(yù)期，但肯定中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)在宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)弱情況下仍保持穩(wěn)健，在三季度維持雙位數(shù)增幅，而港澳和日本市場(chǎng)則在三季度轉(zhuǎn)負(fù)�；ㄆ煲虼讼抡{(diào)歐舒丹2019-2021財(cái)年盈利分別1%、4%和5%，預(yù)計(jì)并購(gòu)將推動(dòng)公司核心盈利分別增長(zhǎng)9%、24%和6%。

報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)內(nèi)地同店銷售錄得6.8%的增幅，仍為各市場(chǎng)之最，不過12月，中國(guó)內(nèi)地化妝品零售1.9%的增幅，創(chuàng)多年新低。

以渠道劃分，2018年4-12月，歐舒丹直營(yíng)渠道收入8.138億歐元，按年增幅9.7%，上年同期為7.419億歐元，其中電商渠道收入固定匯率增幅11.1%，占直營(yíng)渠道14.3%；批發(fā)業(yè)務(wù)收入增幅5.3%至2.727億歐元，上年同期為2.590億歐元，占比25.1%。

截至12月31日，歐舒丹全球共運(yùn)營(yíng)1,565間直營(yíng)店，期內(nèi)凈增10間。