七匹狼5年來凈利首增背后，并非全靠買內(nèi)衣襪子！

七匹狼主業(yè)弱復(fù)蘇、針紡+電商繼續(xù)增長

根據(jù)近日上市公司不斷披露年報(bào)業(yè)績，記者發(fā)現(xiàn)，國產(chǎn)品牌發(fā)展勢頭良好，業(yè)績也逐漸升溫，連5年凈利負(fù)增長的七匹狼也遏制住了下滑趨勢。

男裝品牌七匹狼近日公布的2017年年報(bào)顯示，七匹狼2017年全年收入同比增長16.9%至30.8億元，歸母公司凈利潤增長18.5%至3.2億元，扣非凈利潤增長30.1%至1.8億元，EPS為0.42元，業(yè)績復(fù)蘇明顯。

要知道，這是七匹狼自2013年以來實(shí)現(xiàn)的首次凈利潤正增長。

對于此次業(yè)績回暖，七匹狼方面認(rèn)為，主要是由于線下、電商和針紡三大板塊的影響。報(bào)告期內(nèi)，七匹狼電商部門擴(kuò)大了線上平臺引流能力、提升轉(zhuǎn)化率、優(yōu)化供應(yīng)商合作模式，共實(shí)現(xiàn)線上營業(yè)收入約13億元（含針紡業(yè)務(wù)線上銷售收入），與上年同期相比增長超過30%。

七匹狼公司收入在2012 年及之前呈現(xiàn)高速增長,2013—2014 年收入下滑, 2015—2016 年收入增幅分別為3.99%、6.16%,2017 年收入增速回升到16.87%,主要受益于公司2014 年開始拓展的針紡品類及電商渠道增長較快、持續(xù)拉動(dòng)收入增長,同時(shí)品牌男裝業(yè)務(wù)2017 年以來呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢,其收入下滑態(tài)勢逐步收窄。主業(yè)品牌男裝的逐步恢復(fù)和新業(yè)務(wù)持續(xù)高增長共同貢獻(xiàn)收入端好轉(zhuǎn)。分季度看，2017 年下半年針紡和電商業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力,男裝主業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn), 促下半年收入增幅提升。2017四個(gè)季度收入分別同比增13.89%、9.08%、19.69%、21.21%,歸母凈利潤分別同比增9.81%、25.63%、14.44%、23.81%。

從利潤表來看，費(fèi)用端彈性大盈利能力提升。公司2017年毛利率同比下降3.3pct至40.7%，主要因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)中針紡類產(chǎn)品銷售占比有所提高。

從資產(chǎn)負(fù)債表來看，存貨周轉(zhuǎn)提升經(jīng)營健康穩(wěn)健。年末存貨較三季下降2.2億元至8.6億元，四季度存貨消化良好。2017年全年存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到2.1次，較16年提升22.3%，動(dòng)銷情況好轉(zhuǎn)明顯。公司持續(xù)推進(jìn)較大幅度的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提，2017年計(jì)提存貨跌價(jià)損失達(dá)2.9億元，累計(jì)計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備達(dá)5億元，極大降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。公司應(yīng)收賬款較去年同期增加1.2億元至2.9億元，主要因針紡及電商業(yè)務(wù)收入上漲，客戶使用信用額度提貨。

從優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，線上銷售占比已超40%，加大渠道精細(xì)化運(yùn)營程度提升整體效率，改變粗放式發(fā)展階段形成的較為混亂的終端形象，通過終端門店數(shù)據(jù)分析進(jìn)行精準(zhǔn)客戶管理。線上業(yè)務(wù)高速發(fā)展。公司電商不斷擴(kuò)大線上平臺引流能力、提升轉(zhuǎn)化率、優(yōu)化供應(yīng)商合作模式，進(jìn)一步豐富和擴(kuò)展線上銷售品類，線上渠道全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約13億元，同比增長超過30%；線上銷售占比逐年走高，2017年占整體營業(yè)收入比例超過40%。線下加大購物中心建設(shè)、強(qiáng)化終端管控力度。

從積極探索新的利潤增長點(diǎn)方面，“多花齊放”促“實(shí)業(yè)”突破升級。首先，針紡業(yè)務(wù)品類品質(zhì)雙面提升。公司持續(xù)完善針紡供應(yīng)鏈合作體系、加強(qiáng)形象建設(shè)塑造品牌DNA，全年針紡產(chǎn)品的營業(yè)收入超過10億元。

其次，新品牌推薦建設(shè)。公司穩(wěn)步推進(jìn)以“Wolf Totem ”為代表的 新品牌的嘗試，不斷進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品，首家門店于上海開業(yè)，邁出“多品牌國際化”的落地一步。

再次，打開輕奢領(lǐng)域窗口。公司積極推動(dòng)KARL LAGERFELD業(yè)務(wù)規(guī)劃的實(shí)施，有望充分利用積累的門店運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，提升品牌運(yùn)營效率，完善品牌矩陣，帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，2017年是社會(huì)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)、零售消費(fèi)快速變化的一年，在國產(chǎn)品牌逐漸升溫的大環(huán)境下，七匹狼2017年在設(shè)計(jì)等方面有所調(diào)整，并大幅運(yùn)用數(shù)字化管理，所以業(yè)績有所回升。不過，中端消費(fèi)市場有限，在安踏、李寧等品牌的壓力下，七匹狼需要更多元化發(fā)展，以及拓展自身產(chǎn)品線才能脫穎而出。