貴人鳥的“內(nèi)憂外患”：主業(yè)發(fā)展遇冷 跨界收購失敗

日前，貴人鳥宣布終止收購?fù)�康健身，因雙方在交易對價和支付方式等問題上無法達(dá)成一致。為戰(zhàn)略升級，貴人鳥頻頻收購，卻“冷落”了主業(yè)。

從貴人鳥股份有限公司（以下簡稱“貴人鳥”）曾試圖改名為“全能體育股份有限公司”宣告失敗開始，貴人鳥的資本運(yùn)作之路就充滿了懸念。9月6日，貴人鳥確認(rèn)收購?fù)�康健身管理咨詢（上海）有限公司（以下簡稱“威康健身”）的交易終止。據(jù)公開資料顯示，主要原因是雙方在交易對價和支付方式等問題上無法達(dá)成一致。

　　面對體育用品企業(yè)激烈的競爭，主業(yè)業(yè)績下滑的貴人鳥開啟了體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)運(yùn)作模式，現(xiàn)將更多的精力放在資本運(yùn)作上，包括收購公司、創(chuàng)辦投資基金、發(fā)行債券等，并涉足體育全產(chǎn)業(yè)鏈。盡管動作頻頻，但貴人鳥也面臨多重坎坷和質(zhì)疑。有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為貴人鳥是在提前布局，走出一條新路徑。也有意見相左者直接點(diǎn)出貴人鳥不顧主業(yè)發(fā)展，是為了上市公司報表導(dǎo)致投資毫無章法。

　　9月13日，針對貴人鳥的投資邏輯和現(xiàn)狀等相關(guān)問題，記者致電貴人鳥并發(fā)送了采訪函，不過，截至發(fā)稿前，尚沒有收到相關(guān)回復(fù)。

　　為戰(zhàn)略升級頻頻收購

　　顯然，貴人鳥在嘗試一條沒有樣版參照的新模式。2016年12月16日，貴人鳥決定出資27億元收購?fù)�康健�?00%的股權(quán)。在不到十個月的時間里，因交易雙方?jīng)]有談攏而終止。9月7日，貴人鳥在回答投資人問答時坦言，交易雙方未能形成有利于上市公司的最優(yōu)化方案，且威康健身認(rèn)為太過于保守的發(fā)展策略和對利潤的過分追求將喪失自身活力、創(chuàng)造力和最佳發(fā)展機(jī)遇，所以終止交易。

　　中國體育營銷專家紀(jì)寧表示，此次收購?fù)�康健身可能是看好健身行業(yè)的高流水，但行業(yè)普遍認(rèn)為，威康健身的估值有點(diǎn)高了，這也是合作沒有談攏的主要原因之一。

　　資料顯示，貴人鳥股份有限公司始創(chuàng)于1987年，是一家生產(chǎn)運(yùn)動鞋服及配套產(chǎn)品的企業(yè)，截至9月14日，貴人鳥的總市值達(dá)到137億元。

　　其實(shí)，早在2014年，貴人鳥就提出了戰(zhàn)略升級策略，決定從“傳統(tǒng)運(yùn)動鞋服行業(yè)經(jīng)營”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)， 多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”轉(zhuǎn)型。此后三年，貴人鳥便開啟了一系列的產(chǎn)業(yè)布局，包括在體育媒體、零售平臺、保險及校園活動方面的發(fā)力。

　　2017年5月，貴人鳥出資3.7億元收購控股子公司名鞋庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“名鞋庫”）少數(shù)權(quán)益股東持有的49%股權(quán)，交易完成后，貴人鳥持有名鞋庫100%股權(quán)，成為其唯一股東。2016年6月，貴人鳥出資3.8億元得到湖北杰之行體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“杰之行”）部分股權(quán)。

　　名鞋庫是運(yùn)動休閑裝備的網(wǎng)絡(luò)零售，杰之行則是運(yùn)動品牌專業(yè)零售商，擁有耐克、阿迪、UA等多個國際知名品牌的授權(quán)。2017年上半年，貴人鳥的業(yè)績大幅上升，有很大一部分原因是名鞋庫和杰之行的功勞。

　　北京關(guān)鍵之道體育咨詢公司創(chuàng)始人張慶向《中國經(jīng)營報》記者表示，體育用品的電商渠道市場在逐年增長，占到整體收益的10%以上。未來線上和線下的互動還會增強(qiáng)。這一類包含渠道、通路和新的消費(fèi)場景的投資可與貴人鳥的主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

　　除了投資與主業(yè)相關(guān)的電商平臺，貴人鳥還在體育媒體和體育游戲板塊實(shí)現(xiàn)著建設(shè)體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的宏圖。2015年，貴人鳥出現(xiàn)在虎撲（上海）文化傳播股份有限公司（以下簡稱“虎撲體育”）的股東行列。貴人鳥的關(guān)聯(lián)公司泉州泉晟投資有限公司（以下簡稱“泉晟投資”）持有虎撲體育16.11%股權(quán)，是虎撲體育的第二大股東。之后，貴人鳥高調(diào)入股西班牙頂尖足球經(jīng)紀(jì)公司BOY，以2000萬歐元（約合1.35億元人民幣）進(jìn)軍足球產(chǎn)業(yè)。還投入近2.09億元布局校園體育賽事資源。

　　2016年7月，貴人鳥出資1億元對深圳市星友科技有限公司進(jìn)行增資，布局移動互聯(lián)網(wǎng)體育游戲。不過，同年12月，貴人鳥以1億元轉(zhuǎn)讓股權(quán)。