股東套現(xiàn)離場股價大漲李寧盈利重回高增長？

分享到： | | | | 2017-6-12 08:58

隨著創(chuàng)始人的回歸，李寧公司制定了全新的商業(yè)策略。之前這家公司因定價過高而導(dǎo)致其品牌吸引力有所下降，如今采取了價格下降的策略，目標(biāo)鎖定在中低端市場。2016年李寧實現(xiàn)收入80.15億元，同比增長13.06%；凈利潤6.43億元，同比增長43.95倍。各大投行對李寧的表現(xiàn)也重新開始期待。

投資者對昔日運動品牌“一哥”李寧的信心正在逐漸提升。

有報道稱，私募股權(quán)公司TPG Capital LP（下稱TPG）已出售對李寧的全數(shù)持股，在最后套現(xiàn)約8.85億港元后撤資。

減持消息公布后，6月8日李寧股價漲幅達(dá)9.16%。一般情況下，上市公司大股東減持或退出都會給股價造成一定的負(fù)面影響。為何TPG減持卻成為了投資者的定心丸？

2012年，TPG通過購買可轉(zhuǎn)債的方式入股李寧，當(dāng)時李寧公司正經(jīng)歷艱難時刻——2011年，因品牌重塑失敗、庫存大量積壓，李寧利潤大幅下滑至3.86億元，較2010年縮水了65.2%，勢頭逐漸被安踏體育（02020.HK）所趕超。

遺憾的是，TPG加入后，李寧業(yè)績并未好轉(zhuǎn)，反而在此后連續(xù)三年虧損。直到2015年創(chuàng)始人李寧回歸，公司業(yè)績才開始復(fù)蘇。

有分析人士認(rèn)為，TPG作為戰(zhàn)略投資者入股李寧已有幾年，眼下接近退出階段，出售股票不可避免。據(jù)報道，6月7日私募基金TPG以每股5.25港元，出售1.686億股李寧股份，較6月7日收市價5.35港元折讓約1.87%。僅小幅折價就有買方接手，表明市場對該公司的信心。這也是6月8日李寧股價大幅收漲的主要原因。

市場之所以愿意小幅折讓受讓股份，與李寧逐漸回暖的業(yè)績有直接關(guān)系。

各大投行對李寧的表現(xiàn)也重新開始期待�；ㄆ彀l(fā)表報告表示，李寧4月至5月線下店鋪的同店銷售表現(xiàn)復(fù)蘇，預(yù)計2017年至2018年收入可達(dá)低雙位數(shù)的增長，維持對李寧“買入”評級及目標(biāo)價6.86港元。花旗還認(rèn)為李寧為中國耐用消費品行業(yè)的首選。瑞信的研究報告則稱，隨著李寧產(chǎn)品組合改善、經(jīng)營杠桿帶動盈利增長，2017年以及2018年可能達(dá)到57%及59%的盈利增長，目標(biāo)價由6港元升至6.5港元。

需要注意的是，雖然2016年扭虧為盈已經(jīng)是近五年來李寧最好業(yè)績，但仍不及2011年的表現(xiàn)。以李寧去年6.43億元的凈利潤來看，安踏體育已經(jīng)超過其三倍不止。此外，H&M、Forever21以及GAP、優(yōu)衣庫等快消品牌也紛紛推出運動休閑產(chǎn)品，市場競爭者正逐漸增多。

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