Zara的人繼續(xù)發(fā)功 Esprit持續(xù)改善 中期扭虧為盈

Esprit 香港門店

Esprit Holdings Ltd. 思捷環(huán)球控股有限公司中期收入因為關(guān)店策略縮減銷售面積以及消費需求疲軟而繼續(xù)下滑，但同樣是受益于關(guān)店等精簡業(yè)務(wù)規(guī)模的措施、再伴以縮減促銷和降價力度，盈利能力持續(xù)恢復，繼2016財年全年后繼續(xù)能夠扭虧為盈。

在截至2016年12月31日的2017上半財年，思捷環(huán)球?qū)崿F(xiàn)凈利潤6,100萬港元，而前一年同期錄得2.38億港元的凈虧損，經(jīng)調(diào)整EBIT 200萬港元也較前一年同期-2.52億港元顯著改善。

期內(nèi)收入則按年下滑10.6%83.23億港元，按本地貨幣計算跌幅為9.9%，情況略優(yōu)于下跌11.8%的一季度，相對可控制面積同比縮減14.3%。

所有市場和平臺的收入均未能實現(xiàn)增長，按本地貨幣計算三大市場德國、歐洲其它地區(qū)和亞太區(qū)分別錄得6.3%、10.8%和18.8%的跌幅，零售、批發(fā)及電子商務(wù)也各下降13.1%、10.5%和2.4%，但二季度的跌幅全面收窄，電子商務(wù)更恢復增長。

同店銷售方面，集團整體下跌了4.9%，比2016財年全年上升8.1%明顯退步，首席執(zhí)行官José Manuel Martinez Gutiérrez 馬浩思在業(yè)績發(fā)布會上指出一季度歐洲天氣異常溫暖影響了門店客流和秋裝銷售，二季度呈現(xiàn)回穩(wěn)，當中又以歐洲市場表現(xiàn)最佳，該區(qū)以二季度1.6%的增長抵銷了一季度1.9%的下滑，上半財年同店銷售微升0.1%，但德國和亞太區(qū)仍分別下跌6.8%和9.2%。

馬浩思解釋德國在前幾季銷售理想的情況下減弱了推廣和減價措施，而且對比基數(shù)較高，因此銷售數(shù)據(jù)不佳。至于亞太區(qū)大跌接近一成是因此以最大力度縮減了促銷活動和降價幅度，但由此對毛利率的改善加之營業(yè)開支減少，零售渠道恢復盈利，批發(fā)渠道則繼續(xù)在商場人流持續(xù)減少的中國市場大幅削減銷售面積，而電子商務(wù)銷售增長急速。

現(xiàn)在集團整體電子商務(wù)規(guī)模達19.93億港元，占集團收入的24.0%。但服裝品牌在線上渠道競爭的加劇讓該集團的電子商務(wù)增長乏力。

馬浩思在業(yè)績發(fā)布會上承認中期收入表現(xiàn)受壓，并指出管理層已采取一系列果斷措施推動盈利能力。

上半年毛利率有200個基點的提升，達52.5%，各個市場、渠道（除批售經(jīng)營權(quán)）和主要產(chǎn)品分布均取得毛利率改善，馬浩思認為這樣的表現(xiàn)已經(jīng)不俗，但相信要進一步改善會比較困難。經(jīng)常開支按年減少11.2%，完全抵銷收入的下跌，集團通過加快關(guān)閉虧損門店及重組經(jīng)常性開支減低了各個主要成本項目的支出，而且市場推廣及廣告開支經(jīng)過去年大規(guī)模推廣活動后已經(jīng)降至正�；�水平，集團表示仍按軌道達到兩年內(nèi)把2016財年的營運開支水平削減10億港元的目標。

思捷環(huán)球繼續(xù)不派發(fā)中期股息。截至2016年12月31日，集團擁有凈現(xiàn)金結(jié)余45.48億港元，無負債。

展望下半年，思捷環(huán)球預計仍將充滿挑戰(zhàn)，發(fā)展會和上半年類似。馬浩思稱未來會繼續(xù)關(guān)店或縮減門店規(guī)模，但鑒于各店租約期限不同，現(xiàn)在難說關(guān)店計劃的完成時間。另外德國市場因為店鋪租約較長，上半年銷售面積僅減少1.8%，他指出該區(qū)的目標減幅為10%。與此同時集團會在歐洲重拾經(jīng)營據(jù)點，并改善亞太區(qū)的產(chǎn)品組合。

馬浩思又表示不會提出全年的盈利目標，但若歐元繼續(xù)走弱，會產(chǎn)生不利影響，嚴重的話集團將無可避免地重新審視歐洲區(qū)定價，有可能上調(diào)部分產(chǎn)品售價。

思捷環(huán)球22日周三收報6.24港元，全天微跌0.64%，該股2017年迄今為止累計上升2.5%，2016年全年則下挫了29%，而恒指則有9.4%的升幅。中期業(yè)績在收市后發(fā)布。

德銀在本月初的研究報告中估計思捷環(huán)球中期虧損8,000萬港元，收入下跌12%至81.94億港元，同店銷售倒退6.6%，并維持“賣出”的評級和5.48港元的目標價，思捷環(huán)球業(yè)績顯然比該行預期優(yōu)勝。德銀又預計下半財年該集團會凈虧損1,900萬港元。