Prada連續(xù)三年銷(xiāo)售暴跌 股價(jià)遭爆炒

進(jìn)入2017年股價(jià)遭爆炒的意大利奢侈品集團(tuán)Prada SpA （1913.HK）普拉達(dá)集團(tuán)2月13日港股盤(pán)后發(fā)布2016財(cái)年初步業(yè)績(jī)。

截止2017年1月31日的2016財(cái)年，普拉達(dá)集團(tuán)錄得31.84億歐元總收入，較2015財(cái)年35.478億歐元錄得10.3%的跌幅，固定匯率計(jì)算亦有9%的跌幅。

以中國(guó)為主的亞太區(qū)仍是普拉達(dá)集團(tuán)最為低迷的市場(chǎng)，2016年亞太市場(chǎng)銷(xiāo)售固定匯率計(jì)算跌幅12%，該公司號(hào)稱(chēng)中國(guó)大陸市場(chǎng)于三季度恢復(fù)迅速增長(zhǎng)，而香港、澳門(mén)地區(qū)銷(xiāo)售跌幅亦同比有所改善，四季度大中華市場(chǎng)更是錄得銷(xiāo)售增長(zhǎng)。

歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)稍好，2016年固定匯率計(jì)算銷(xiāo)售跌幅5%，主要受游客量下跌影響，特別是本土意大利及受恐襲影響的法國(guó)市場(chǎng)，而俄羅斯則呈現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)最好的英國(guó)市場(chǎng)主要受下半年脫歐公投結(jié)果帶來(lái)的強(qiáng)勁刺激，抵消了上半年的跌幅。

美洲市場(chǎng)同樣有12%的固定匯率跌幅，亦主要受美國(guó)市場(chǎng)游客數(shù)量下滑影響，墨西哥和巴西市場(chǎng)則正面。

另一重要的日本市場(chǎng)則錄得六年來(lái)首次銷(xiāo)售下跌，固定匯率計(jì)算銷(xiāo)售暴跌16%，亦主要由中國(guó)游客量下滑造成影響，背后為日元升值人民幣貶值的倒流現(xiàn)象。

中東市場(chǎng)銷(xiāo)售2016年亦錄得10%的固定匯率跌幅。

2016年，普拉達(dá)集團(tuán)零售渠道620間直營(yíng)門(mén)店銷(xiāo)售錄得26.35億歐元，固定匯率跌幅13%，實(shí)際跌幅13.8%，不過(guò)財(cái)年最后兩個(gè)月則錄得正面增長(zhǎng)；批發(fā)渠道則受益與電商業(yè)務(wù)合作錄得14%的固定匯率增長(zhǎng)至5.04億歐元，較上一財(cái)年有4.44億歐元有13.5%的增幅；特許業(yè)務(wù)收入上漲3%，其中受眼鏡、香水也去驅(qū)動(dòng)，錄得4500萬(wàn)歐元的授權(quán)費(fèi)用。

普拉達(dá)集團(tuán)首席執(zhí)行官Patrizio Bertelli先生表示，集團(tuán)于上一財(cái)年進(jìn)行了“意味深長(zhǎng)”的業(yè)務(wù)梳理，并投資了數(shù)字團(tuán)隊(duì)，同時(shí)正加強(qiáng)零售管理架構(gòu)。

受大中華奢侈品市場(chǎng)因人民幣貶值回暖，以及市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)股價(jià)的爆炒，普拉達(dá)集團(tuán)過(guò)去半年股價(jià)暴漲37.28%，收復(fù)29港元發(fā)行價(jià)，近2017年迄今，該公司股價(jià)就暴漲21.10%。

周一，唯一一間唱好普拉達(dá)集團(tuán)大行麥格理發(fā)布報(bào)告，間該公司目標(biāo)由33港元上調(diào)至40港元，重申跑贏大市評(píng)級(jí)，該行指一定來(lái)政府支持專(zhuān)利的稅收優(yōu)惠政策“Patent Box”有望今年推行，有利該公司2018-2020年盈利增長(zhǎng)，并預(yù)期未來(lái)三年盈利增長(zhǎng)分別為9%、5%及5%。

不過(guò)麥格理的報(bào)告并未向上年末一樣提振該公司股價(jià)，周一普拉達(dá)股價(jià)逆市大跌1.70%報(bào)31.85港元。

鑒于銷(xiāo)售、盈利連續(xù)三年暴跌，市場(chǎng)多數(shù)投行均認(rèn)為目前普拉達(dá)集團(tuán)的基本面無(wú)法撐起當(dāng)前股價(jià)，該集團(tuán)亦是傳統(tǒng)奢侈品集團(tuán)中唯一一間連續(xù)三年利潤(rùn)、銷(xiāo)售均出現(xiàn)暴跌公司。以周一收市價(jià)，該公司P/E為29.15倍，高于行業(yè)老大LVMH SE(MC.PA)的25.74倍、Burberry Group plc (BRBY.L) 博柏利集團(tuán)的23.67倍、Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團(tuán)的22.13倍，但遜于表現(xiàn)最好的Gucci 古馳母公司Kering S.A. (KER.PA) 開(kāi)云集團(tuán)的39.60倍，Hermès International Société en commandite par actions (RMS.PA) 愛(ài)馬仕國(guó)際集團(tuán)的P/E則高達(dá)45.66倍。