雅戈?duì)柶放评匣瘑?wèn)題日漸突出回歸之路道阻且長(zhǎng)

分享到： | | | | 2017-12-22 14:34

對(duì)于回歸服裝主業(yè)的原因，李如成此前也表示，“根本的原因是大的環(huán)境在變化，雅戈?duì)柸绻嬲鰪?qiáng)做大，服裝才是我們的核心。房地產(chǎn)這塊國(guó)家在不斷地調(diào)控，不太明晰，這條路對(duì)于雅戈?duì)杹?lái)說(shuō)很難走通，而投資的機(jī)遇性又比較大，我們?cè)诖艘膊](méi)有很強(qiáng)大的、專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，而在服裝這塊，雅戈?duì)栆呀?jīng)投入了30多年。盡管相較于房地產(chǎn)的動(dòng)輒5億元、10億元，服裝賺錢(qián)靠的是一件件賣(mài)衣服，來(lái)錢(qián)實(shí)在是慢，但是它夠穩(wěn)健�！�

欲回歸服裝主業(yè)的雅戈?duì)?/a>仍然在頻頻發(fā)力金融和房地產(chǎn)板塊。近日，雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱，擬全額認(rèn)購(gòu)寧波銀行股份有限公司優(yōu)先配售部分可轉(zhuǎn)債13億元。而此前不久，雅戈?duì)柌虐l(fā)布公告稱，公司與泓懿資本簽署合伙協(xié)議，擬合作設(shè)立寧波泓懿股權(quán)投資合伙企業(yè)，雅戈?duì)栕鳛橛邢藓匣锶顺鲑Y9.99億元，泓懿資本作為普通合伙人出資100萬(wàn)元，合伙企業(yè)主要投資領(lǐng)域?yàn)榻鹑诜⻊?wù)業(yè)、房地產(chǎn)并購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　有關(guān)專家和業(yè)內(nèi)人士表示，雅戈?duì)栐缫淹黄茊我坏姆b產(chǎn)業(yè)，形成了品牌服裝、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和股權(quán)投資“三大支柱”，總的來(lái)看，雅戈?duì)柕亩嘣瘧?zhàn)略轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì)明顯。不過(guò)，近年來(lái)，由于地產(chǎn)板塊和投資板塊業(yè)績(jī)明顯下滑，雅戈?duì)柖啻翁岢龌貧w服裝主業(yè)。然而，隨著當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)分層日益明顯，雅戈?duì)柕钠放评匣瘑?wèn)題日漸突出，如欲真正回歸服裝主業(yè)雅戈?duì)柨诌€須經(jīng)歷一段深耕細(xì)作期。

多元化布局不止

　　作為一家老牌的紡織服裝上市企業(yè)，創(chuàng)立于1993年的雅戈?duì)栐缭?998年便完成了轉(zhuǎn)型上市，旗下?lián)碛幸r衣、西服、西褲、夾克和領(lǐng)帶五項(xiàng)產(chǎn)品大類，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首家擁有襯衫、西服全自動(dòng)吊掛流水線的服裝企業(yè)。不過(guò)，雅戈?duì)栐诎l(fā)展的過(guò)程中，也開(kāi)始頻頻跨界至地產(chǎn)、金融投資等領(lǐng)域，形成了品牌服裝、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和股權(quán)投資“三大支柱”。

　　1992年，雅戈?duì)栭_(kāi)始涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，先后在寧波、蘇州等地開(kāi)發(fā)住宅、別墅、商務(wù)樓等各類物業(yè)。2004年后，雅戈?duì)柼ど系禺a(chǎn)高速擴(kuò)張的道路，在長(zhǎng)三角各地頻頻高價(jià)拿地并屢屢成為當(dāng)?shù)氐摹暗赝酢薄?/p>

　　與此同時(shí)，金融投資業(yè)務(wù)也日漸成為雅戈?duì)柕淖畲罄麧?rùn)來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，雅戈?duì)柦鹑谕顿Y業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約16.25億元、12.45億元和4.87億元，對(duì)雅戈?duì)柮磕陜衾麧?rùn)的貢獻(xiàn)均超過(guò)約三成以上。

　　在此基礎(chǔ)上，雅戈?duì)栐诮鹑谕顿Y業(yè)務(wù)上一發(fā)不可收拾。2011年4月，公司出資2.064億元認(rèn)購(gòu)成都市興蓉投資股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票1200萬(wàn)股，布局對(duì)外投資及資本運(yùn)營(yíng);2013年1月，公司以3.09億元的價(jià)格收購(gòu)寧波盛達(dá)投資有限公司100%股權(quán)，開(kāi)拓金融投資管理業(yè)務(wù)能力;2017年7月，公司出資20億元于上海設(shè)立上海雅戈?duì)栔脴I(yè)開(kāi)發(fā)有限公司布局自有房屋租賃、房產(chǎn)信息咨詢服務(wù);2017年8月，公司出資2億元購(gòu)入河北金融資產(chǎn)管理股份有限公司20%股份，進(jìn)一步布局資產(chǎn)管理;2017年9月，雅戈?duì)柍鲑Y9.74億元將全資子公司寧波雅盛園林景觀有限公司更名為寧波泓雅投資有限公司，并將經(jīng)營(yíng)范圍變更為資產(chǎn)管理、投資管理、投資咨詢。

　　值得一提的是，雅戈?duì)栐诶碡?cái)方面的投入不容小覷。據(jù)雅戈?duì)柟骘@示，2016年公司使用閑置資金83.81億元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。

　　對(duì)于雅戈?duì)柕亩嘣季�，分析師表示，“雞蛋不會(huì)放在一個(gè)籃子里”。由于服裝行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低、競(jìng)爭(zhēng)激烈，雅戈?duì)柾顿Y其他業(yè)務(wù)分散風(fēng)險(xiǎn)無(wú)可厚非，而彼時(shí)地產(chǎn)和金融業(yè)總體發(fā)展前景和行業(yè)平均利潤(rùn)都不錯(cuò)。對(duì)于之前的多元化戰(zhàn)略，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)董事長(zhǎng)李如成此前也曾坦言，之所以將精力分出去做房地產(chǎn)、做投資是因?yàn)橘嶅X(qián)比服裝來(lái)得快。

　　事實(shí)上，雅戈?duì)柦陙?lái)的投資收益十分可觀。2014年、2015年和2016年一季度，投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)分別為公司的整體凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)了75%、62%和42%。

　　中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所企業(yè)管理研究室副研究員趙劍波告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，雅戈?duì)栐?jīng)成功完成轉(zhuǎn)制。雅戈?duì)栂蚨嘣D(zhuǎn)型后的一段時(shí)間，管理層穩(wěn)定、股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)模式逐漸成熟�？傮w來(lái)看，雅戈?duì)枴叭笾е钡臉I(yè)務(wù)格局具有一定的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。

　　擬回歸主業(yè)穩(wěn)定業(yè)績(jī)

　　不過(guò)，值得注意的是，雅戈?duì)柕亩嘣季植⒎且环L(fēng)順。近兩年，雅戈?duì)柖啻螐?qiáng)調(diào)要重歸服裝主業(yè)。在2016年中國(guó)服裝節(jié)上，李如成發(fā)布“五年再造一個(gè)雅戈?duì)枴钡男�，重塑品牌�?yōu)勢(shì)，貫徹供給側(cè)改革，轉(zhuǎn)型商業(yè)模式。雅戈?duì)柗矫姹硎荆瑢⒃谖磥?lái)五年，回歸服裝主業(yè)，并會(huì)投入100億元進(jìn)行面料、工藝、品牌的強(qiáng)化以及銷(xiāo)售渠道提升。

　　今年10月18日，雅戈?duì)栃�，未�?lái)幾年將加大對(duì)哈特馬克斯品牌的投入，希望五年內(nèi)哈特馬克斯能保持20%以上的年增長(zhǎng)率，并在五年后將銷(xiāo)售額做到10億元。

　　公開(kāi)資料顯示，目前，雅戈?duì)柶煜掳ㄖ髌放芛oungor和四大子品牌MAYOR、哈特馬克斯、GY、HANP。其中，MAYOR是雅戈?duì)栔髌放频纳?jí)，主要走高端路線，品牌包含定制和成衣兩種概念。哈特馬克斯、GY分別主打美式休閑和時(shí)尚。

　　11月28日，雅戈?duì)柖潞V高在一次活動(dòng)中公開(kāi)表示，雅戈?duì)栆恢眻?jiān)持做實(shí)業(yè)，2017年在服裝板塊共投入30億元用于營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)的建設(shè)及專賣(mài)店的購(gòu)置。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，持續(xù)發(fā)力地產(chǎn)和金融板塊的雅戈?duì)栆貧w所謂的服裝“主業(yè)”可能與當(dāng)前服裝板塊業(yè)績(jī)上升，地產(chǎn)板塊和投資板塊業(yè)績(jī)卻在下滑有關(guān)。2017年前三季度，雅戈?duì)柾瓿蔂I(yíng)業(yè)收入73.8億元，較上年同期下降29.81%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.8億元;較上年同期下降19.00%。具體來(lái)看，2017年前三季度服裝板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.0億元，較上年同期增長(zhǎng)8.43%;凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)33.05%。地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.1億元，較上年同期下降44.76%;凈利潤(rùn)較上年同期下降35.28%。投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.4億元，較上年同期下降13.04%。

　　可見(jiàn)，雅戈?duì)柗b板塊的貢獻(xiàn)度開(kāi)始提升。根據(jù)雅戈?duì)柊l(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，前9月，主品牌Youngor實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入270061.93萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)7.54%，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售毛利172890.65萬(wàn)元，毛利率為64.02%;MAYOR、Hart Schaffner Marx等子品牌合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43905.65萬(wàn)元，銷(xiāo)售占比13.98%，較上年同期增加3.59個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售毛利26287.03萬(wàn)元。

　　雅戈?duì)栘?cái)報(bào)也顯示，雖然此前多元化投資對(duì)于雅戈?duì)柼嵘龢I(yè)績(jī)明顯，但凈利潤(rùn)卻波動(dòng)較大。2014年至2016年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為159.03億元、145.27億元、148.95億元，凈利潤(rùn)分別為31.62億元、43.71億元、36.85億元。

　　回歸之路道阻且長(zhǎng)

　　業(yè)內(nèi)人士指出，面對(duì)服裝行業(yè)這片“紅�！保鸥�?duì)柕幕貧w也并非坦途。

　　據(jù)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2016年，雅戈?duì)栐趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)男裝品牌中排名第八，占國(guó)內(nèi)男裝的市場(chǎng)份額為0.9%。海瀾之家排名男裝品牌第一名，市場(chǎng)份額為4.8%。

　　面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，雅戈?duì)栭_(kāi)始推進(jìn)“開(kāi)大店、擴(kuò)大廳、關(guān)小店、優(yōu)結(jié)構(gòu)”的渠道戰(zhàn)略。截至2017年9月，雅戈?duì)枲I(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)合計(jì)2469家，較年初減少85家;營(yíng)業(yè)面積390234平方米，較年初增加8690平方米。雅戈?duì)柎饲耙裁鞔_提出，要將門(mén)店減少到1000家—— “建設(shè)1000家年銷(xiāo)售額在1000萬(wàn)元以上的營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)�！�

　　品牌認(rèn)知老化問(wèn)題則是雅戈?duì)柮媾R的突出挑戰(zhàn)。記者隨機(jī)采訪的幾位80后消費(fèi)者都表示，雅戈?duì)栆哉b為主，但是現(xiàn)在人們的消費(fèi)習(xí)慣開(kāi)始發(fā)生變化，特別是80后、90后往往更傾向選擇休閑商務(wù)裝。而且現(xiàn)在服裝品牌眾多，加上海外購(gòu)盛行，消費(fèi)者有更多國(guó)際化品牌選擇的機(jī)會(huì)，在此情況下，雅戈?duì)柌](méi)有明顯的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。

　　針對(duì)品牌老化的質(zhì)疑，雅戈?duì)柗矫姹硎�，雅戈�(duì)柕南M(fèi)年齡層在30歲至50歲，現(xiàn)在也推出了更加年輕時(shí)尚的系列產(chǎn)品。公司希望通過(guò)開(kāi)大店來(lái)呈現(xiàn)多品類產(chǎn)品，吸引不同消費(fèi)群體，店內(nèi)也會(huì)滿足高級(jí)定制的需求。

　　趙劍波告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，好不容易脫離服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)紅海的雅戈?duì)柶鋵?shí)大可不必投入巨大的戰(zhàn)略資源重回服裝領(lǐng)域，目前的“三大支柱”模式并沒(méi)有出現(xiàn)明顯劣勢(shì)。事實(shí)上，雅戈?duì)栯y言回歸服裝主業(yè)，最重要的是如何盤(pán)活已有資源，重塑服裝品牌優(yōu)勢(shì)，把服裝業(yè)務(wù)作為重要利潤(rùn)來(lái)源之一。

　　“服裝行業(yè)曾經(jīng)遭遇互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，但隨著以阿里、騰訊領(lǐng)頭的眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加速打造新零售模式，可能意味著線下渠道的復(fù)興。尤其是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯融合的趨勢(shì)下，雅戈?duì)栍锌赡芡ㄟ^(guò)強(qiáng)化面料、工藝、品牌以及銷(xiāo)售渠道重塑服裝經(jīng)營(yíng)的新模式，把服裝業(yè)重現(xiàn)做優(yōu)做強(qiáng)�！壁w劍波說(shuō)。

　　不過(guò)目前看來(lái)，對(duì)于聲稱回歸服裝主業(yè)的雅戈?duì)柌](méi)有放棄有著巨大利潤(rùn)潛力的金融和地產(chǎn)板塊，近期的頻頻布局便是佐證。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，雅戈?duì)柕幕貧w意志目前來(lái)看并不是那么強(qiáng)，真正的回歸之路可能還漫長(zhǎng)。

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