百麗再遭大行看空 第二季度同店銷(xiāo)售大跌10%

投行瑞信今日發(fā)表報(bào)告重申對(duì)百麗國(guó)際(01880.HK) 跑輸大市的評(píng)級(jí)，對(duì)公司鞋類(lèi)業(yè)務(wù)看法維持負(fù)面，目前集團(tuán)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的55%來(lái)自鞋類(lèi)業(yè)務(wù)，瑞信預(yù)計(jì)百麗股價(jià)近期潛在下跌超過(guò)20%。

百麗今日公布2017財(cái)年第二季銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，集團(tuán)旗下普通鞋類(lèi)同店銷(xiāo)售大跌10%，不過(guò)運(yùn)動(dòng)和服飾業(yè)務(wù)分店同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)6%。據(jù)時(shí)尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)該集團(tuán)第一財(cái)政季度的鞋類(lèi)業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售下跌為16%，運(yùn)動(dòng)和服飾業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)5.5%。截止到第二季度，百麗在國(guó)內(nèi)的零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目?jī)魷p少276間。集團(tuán)目前擁有20600間零售店鋪，其中包括13384間鞋類(lèi)店鋪和7216間運(yùn)動(dòng)以及服飾店鋪。

百麗鞋類(lèi)業(yè)務(wù)自有品牌主要包括 Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Joy & Peace、Millie's、SKAP以及 Mirabell 等；代理品牌主要包括 Bata、Clarks、Hush Puppies、Mephisto 及 Caterpillar等。與鞋類(lèi)業(yè)務(wù)不同，運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)目前以經(jīng)銷(xiāo)代理為主，包括一線運(yùn)動(dòng)品牌Nike、Adidas，PUMA及Converse 等，以及服裝品牌moussy及SLY等。

百麗指出，業(yè)績(jī)下跌主要是因?yàn)橄�費(fèi)需求陷入結(jié)構(gòu)性疲弱、及行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩，強(qiáng)調(diào)鞋類(lèi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)仍存在挑戰(zhàn)，目前未見(jiàn)復(fù)蘇跡象。在2016財(cái)年，百麗普通鞋類(lèi)是業(yè)務(wù)已關(guān)閉2.7%比例的分店，運(yùn)動(dòng)鞋是業(yè)務(wù)則新增1.5%的分店。

瑞信指出，百麗運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售符預(yù)期，但普通鞋類(lèi)同店銷(xiāo)售遜預(yù)期。管理層早前曾指普通鞋類(lèi)同店銷(xiāo)售跌幅在6月收窄至單位數(shù)。不過(guò)，由于普通鞋類(lèi)2017財(cái)年第二季跌10%，反映7月至8月同店銷(xiāo)售再錄得雙位數(shù)跌幅。

集團(tuán)首席執(zhí)行官盛百椒在去年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，業(yè)績(jī)下滑的主要由于消費(fèi)者對(duì)鞋品類(lèi)需求出現(xiàn)絕大改變，消費(fèi)者開(kāi)始重視性價(jià)比、便利及個(gè)性化，同時(shí)指出電商的出現(xiàn)對(duì)集團(tuán)造成巨大威脅，公司上市九年以來(lái)首次錄得利潤(rùn)下滑。

他坦承，集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在可預(yù)見(jiàn)的一至兩年內(nèi)，不可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因此集團(tuán)正考慮是否需要作出轉(zhuǎn)型，同時(shí)指出不轉(zhuǎn)型的話，集團(tuán)只會(huì)慢慢地死去，但若作出根本性的改變則要面對(duì)巨大風(fēng)險(xiǎn)，并加速業(yè)績(jī)下滑程度。

截止到今日發(fā)稿，百麗國(guó)際股價(jià)近一年來(lái)已下跌43%，目前市值約為436億港元。