凡客重啟在美上市：目標(biāo)第四季度盈利

      10月31日，在京舉行的ChinaVenture 投中年會(huì)上，啟明創(chuàng)投合伙人甘劍平表示，投資的電商企業(yè)凡客誠(chéng)品已經(jīng)做好了美國(guó)上市準(zhǔn)備，正在選擇提交招股書的時(shí)機(jī)。

      這意味著因“過度膨脹”等問題，擱置上市事宜的凡客已重啟該計(jì)劃。對(duì)于甘劍平的表態(tài)，凡客誠(chéng)品官方表態(tài)稱，對(duì)于外界的說(shuō)法以及上市的事情，凡客目前并無(wú)可以對(duì)外發(fā)布的消息。

      不過，凡客誠(chéng)品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過近一年的努力，凡客的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)好轉(zhuǎn)�！斑^去，我們的發(fā)展模式太多粗放，目前，我們已經(jīng)有很好的改善，公司的目標(biāo)是在今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利�！�

     然而，另一家電商企業(yè)高管表示，目前，鑒于美國(guó)資本市場(chǎng)狀況以及凡客仍然處在擴(kuò)張和盈利邊緣的不確定性，凡客如果想在美國(guó)資本市場(chǎng)上市仍需要一定的時(shí)間。

回歸正軌？

      凡客誠(chéng)品在2011年底曾傳出赴美上市計(jì)劃。彼時(shí)，市場(chǎng)消息稱，B2C企業(yè)凡客已于2011年11月5日遞交上市審批，最快可下個(gè)月通過審批并上市。

      然而，正是由于擬上市消息被曝光，凡客誠(chéng)品的諸多問題也一并顯露。當(dāng)時(shí)，接近凡客高層的知情人士向本報(bào)記者透露，按照已完成的銷售情況預(yù)估，凡客2011年最終的  營(yíng)業(yè)收入約為35億元，這一數(shù)據(jù)與凡客CEO陳年期望的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

      2010年，凡客誠(chéng)品的銷售額從2009年的4億多猛增到超過18億元。這導(dǎo)致陳年過于樂觀地判斷了2011年的形勢(shì)，他認(rèn)為，以凡客的增長(zhǎng)速度，2011年可以沖擊100億元的銷售目標(biāo)。

      同時(shí)，高營(yíng)收預(yù)期導(dǎo)致凡客的采購(gòu)等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)出現(xiàn)了極大的問題。2011年三季度末的市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，彼時(shí)凡客的庫(kù)存高達(dá)14.5億元，接近凡客當(dāng)年銷售數(shù)據(jù)的約40%。

      重重問題影響之下，凡客上市計(jì)劃不得不擱淺。而正視凡客問題的陳年，開始從產(chǎn)品線、精細(xì)化管理以及供應(yīng)鏈優(yōu)化等方向努力改變凡客“粗放”的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式。

      凡客誠(chéng)品從2011年7月開始對(duì)自身進(jìn)行一系列調(diào)整，直到今年6月調(diào)整才最終確定，SKU與去年相比砍了一半。截止到目前，凡客共有12個(gè)事業(yè)部，6個(gè)大的事業(yè)部，6個(gè)小的事業(yè)部，12個(gè)事業(yè)部掌管19條生產(chǎn)線。

      一系列調(diào)整的目標(biāo)，是實(shí)現(xiàn)盈利性的規(guī)模發(fā)展。前述凡客相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，以前，凡客規(guī)模做得很大，但是，不能盈利屬于非良性發(fā)展。經(jīng)過一系列調(diào)整之后，凡客希望在今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利，并使得盈利性可持續(xù)化。

      對(duì)于重啟赴美上市的說(shuō)法，凡客誠(chéng)品官方并不愿過多評(píng)論。不過，陳年曾在今年早些時(shí)候表示，希望年底前，凡客的一切能夠回歸正軌，這可能包括重啟赴美上市之意。

上市渴望

      啟明創(chuàng)投合伙人甘劍平的表態(tài)，反映了凡客誠(chéng)品重回正軌的經(jīng)營(yíng)狀況，也反映了投資人希望凡客早日上市套現(xiàn)的渴望。

      截至目前，凡客誠(chéng)品已經(jīng)完成了六輪融資。其中，2011年完成的第六輪融資規(guī)模達(dá)到2.3億美元。在此之前，凡客已經(jīng)完成了共計(jì)2億美元的五輪融資。

      而啟明創(chuàng)投是在凡客2008年8月第三輪融資之時(shí)，與IDG、軟銀賽富等機(jī)構(gòu)一起投資凡客的，迄今，已經(jīng)過去4年時(shí)間。而最早投資凡客誠(chéng)品的IDG和聯(lián)創(chuàng)策源，已經(jīng)投資凡客超過5年時(shí)間。

      另一家電商企業(yè)高管稱，從投行已投資和退出年限來(lái)看，凡客已經(jīng)到了需要上市的時(shí)間了。如果不上市的話，對(duì)于一家已完成6輪融資規(guī)模超過4億美元的電商企業(yè)而言，再進(jìn)行新一輪的融資并不現(xiàn)實(shí)。

      然而，凡客誠(chéng)品上市仍需面對(duì)諸多不利因素。甘劍平表示，凡客很早前就已做好了上市的準(zhǔn)備，內(nèi)部條件已經(jīng)完成，目前上市的阻力主要在于外部環(huán)境。甘劍平認(rèn)為，由于最近一兩年，中概股在美國(guó)股市的境況十分惡劣，包括分眾、新東方等企業(yè)都受到了造假的指控，整個(gè)中概股的形勢(shì)并不明朗，所以凡客不會(huì)貿(mào)然上市。

      此外，業(yè)內(nèi)人士對(duì)凡客能否快速實(shí)現(xiàn)盈利并保持盈利態(tài)勢(shì)仍持有觀望態(tài)度。前述電商企業(yè)高管稱，凡客誠(chéng)品過去一年似乎做出很多改變，但是，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，仍處在規(guī)模擴(kuò)張階段的凡客，在規(guī)模做大和保持利潤(rùn)之間，估計(jì)很難平衡。