Next：登基英倫時尚新王 但在中國沒有一店

一如市場預(yù)期在今天宣布下調(diào)全年盈利目標(biāo)，但得益于電子商務(wù)對圣誕節(jié)銷售的強力提振，該英國第二大服裝零售商的的假日季表現(xiàn)優(yōu)于市場期望，帶領(lǐng)英國零售同行的股價高歌猛進。

作為英國最賺錢的服裝品牌，財報提振服飾股再度證明，Next PLC 已經(jīng)是目前市場當(dāng)之無愧的新英倫時尚之王，同時亦顯示，做好單一市場為本，對于保守的英國零售品牌來說，不但是最為穩(wěn)妥的，相反，已經(jīng)足以稱霸市場。

反觀此前股價腰斬，或甚至面臨破產(chǎn)的ASOS PLC (ASC.L) 、Superdry PLC (SDRY.L) 極度干燥、New Look 等公司及品牌，主要均因為國際市場疲弱，或者激進投資，而遭遇懲罰。相反，無論是Next PLC 抑或是廉價品牌Primark，在過去數(shù)年被號稱為“必爭市場”的中國市場，沒有開設(shè)一店，卻成為表現(xiàn)最好的英國品牌。

作為首家公布假日季業(yè)績的大型零售商，Next PLC 首席執(zhí)行官Simon Wolfson 對投資者打強心針，稱英國消費者的“情況并不糟糕”。他指出盡管脫歐的一系列風(fēng)險仍懸在頭上，但英國薪資水平有實質(zhì)性的增長，而且就業(yè)強勁。

在10月28日至12月29日的四季度首兩個月，Next PLC 的正價銷售實現(xiàn)1.5%的增長，較三季度的2.0%進一步放緩，不過期內(nèi)銷售占比超過50%的Next Directory（目錄和線上）業(yè)務(wù)以15.2%的強勁增幅抵銷了540間實體門店9.2%的下滑。管理層表示11月異常溫暖的天氣使銷售疲軟，但圣誕節(jié)前后三周的需求猛增。該集團繼續(xù)維持在12月26日節(jié)禮日才開始打折促銷的傳統(tǒng)。

Simon Wolfson 指出由于消費者對網(wǎng)購配送速度的信心增強，以往在圣誕節(jié)前四周便開始放緩的線上銷售，隨著節(jié)日的臨近而變得越來越強勁。

連鎖百貨公司John Lewis Partnership 的周報顯示，最近兩周銷售先后錄得4.2%和4.5%的較快增長，時尚銷售更大增接近11%。

獨立零售分析師Nick Bubb 認(rèn)為，領(lǐng)先的在線業(yè)務(wù)是Next PLC 和John Lewis Partnership 跑贏的重要原因，相反，電子商務(wù)相對較弱的Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨和百貨集團Debenhams PLC (DEB.L) 則可能繼續(xù)跑輸同行。建議賣出Next PLC (NXT.L) 的投行Berenberg 分析師Michelle Wilson 指出，該集團的同店銷售比市場預(yù)期更差，這對Marks and Spencer Group PLC 馬莎百貨來說是壞消息。

圣誕節(jié)前ASOS PLC (ASC.L) 的盈警，進一步重挫了投資者對英國，乃至歐洲服飾零售商的信心，盈警當(dāng)天，該時尚電商的股價暴跌四成。而今天Next PLC (NXT.L) 釋放利好后，股價一度飆升8.0%，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L)、Debenhams PLC (DEB.L) 和Primark 母企Associated British Foods PLC (ABF.L) 各錄得5.16%、8.19%和3.14%的最大升幅，ASOS PLC (ASC.L) 亦猛漲最多7.93%。

Next PLC 把截至1月底的2019財年稅前利潤展望，從7.27億英鎊輕微下調(diào)至7.23億英鎊，略遜市場期望的7.25億英鎊，主要因為電子商務(wù)增長增加了經(jīng)營成本，禮品、美容季節(jié)性商品銷售占比的提高也壓迫了毛利率，2018財年稅前利潤為7.261億英鎊。全年正價銷售增長預(yù)期中位數(shù)從3.0%調(diào)高到3.2%，而EPS 則會受惠于股份回購而上升3.6%。

對于2020財年，該集團認(rèn)為英國經(jīng)濟環(huán)境將與剛過去的下半年相若，但基于脫歐的不穩(wěn)定會性加劇。Next PLC 預(yù)計全年銷售將按年上漲1.7%，稅前利潤則會進一步下降至7.15億英鎊，意味著該指標(biāo)將連續(xù)四年無法實現(xiàn)增長。

Next PLC (NXT.L) 在2018年下跌10%，進入2019年以來的這兩天最多反彈13.35%，高見4,510便士，Liberum 分析師Wayne Brown 將該股目標(biāo)價調(diào)高至6,100便士，同時把評級從“持有”上調(diào)“買入”。