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不務(wù)正業(yè) 江南布衣午后股價急挫19%

| | | | 2018-8-29 08:41

零售擴張也是收入增長的主要動力。獨立門店總數(shù)在年內(nèi)凈增240間至1,831店,現(xiàn)已覆蓋國內(nèi)各省區(qū)和全球其它17個市場,自營店占其中的541間。女裝JNBY 與童裝jnby by JNBY 擴張速度最快,分別凈開設(shè)了60店和85店。

江南布衣有限公司在港股午市休盤發(fā)布的全年業(yè)績顯示下半財年業(yè)績增長有所放緩,午后股價一度重挫19.1%,低見13.64港元,跌穿17.47港元的100天線。

早在上周五,時尚行業(yè)研究咨詢投資機構(gòu)No Agency 就發(fā)布報告《江南布衣 “不務(wù)正業(yè)”》,指出總部位于浙江的公司在上一財政年度,尤其下半年太多新策略,包括推出兩個新品牌及一個電商品牌“不止盒子”。盡管電商和環(huán)保品牌REVERB,初衷有利于品牌投資組合和渠道多元化,但對于該集團的規(guī)模來說,過于分散,顯示該集團正進行較激進策略或正遭遇巨大的增長放緩危機。

No Agency 稱,近期,中國經(jīng)濟和零售業(yè)增長放緩危機凸顯,而股市和房貸令消費旺盛且是江南布衣目標(biāo)消費群體的中產(chǎn)階級開始“消費降級”,競爭對手之一新股地素時尚(603587.S)迅速“破發(fā)”,都是顯示未來宏觀環(huán)境“不友好”。

該機構(gòu)給予江南布衣“中性”評級,目標(biāo)價14港元。報告中,No Agency 稱,盡管江南布衣在中國時尚服飾領(lǐng)域獨特存在,且在2015-2016中國時尚行業(yè)最低迷的兩年可以逆勢表現(xiàn),但總部建設(shè)、過多戰(zhàn)線將會加劇集團運營成本。

分析師Christina Ng 還表示,種種跡象表明,集團創(chuàng)始人李琳、吳健似乎正在遭遇“資本”的壞影響,她同時稱,集團電商渠道占比不足10%,低于大部分同業(yè),而該渠道對于多數(shù)本土零售商并非有利可圖。

周二的財報顯示,江南布衣上財年在線銷售錄得42.0%的增長,占集團收入9.3%。

在截至6月30日的2018財年全年,江南布衣錄得28.641億元(人民幣,下同)的總收入,較2017財年的23.323億元增長22.8%,而上半財年增幅為26.2%。零售同店銷售增速也從上半財年的10.3%下降到8.9%。

零售擴張也是收入增長的主要動力。獨立門店總數(shù)在年內(nèi)凈增240間至1,831店,現(xiàn)已覆蓋國內(nèi)各省區(qū)和全球其它17個市場,自營店占其中的541間。女裝JNBY 與童裝jnby by JNBY 擴張速度最快,分別凈開設(shè)了60店和85店。

2018財年江南布衣旗下各個品牌銷售表現(xiàn)

江南布衣繼續(xù)利用“粉絲經(jīng)濟”的策略,受惠于目標(biāo)客群消費升級、同時依賴會員規(guī)模和粘性維持高速增長。截至6月30日的會員賬戶數(shù)為超過250萬,比去年同期的逾200萬個和上半財年末的逾240萬個進一步提高,其中微信賬戶數(shù)逾210萬,分別比半年前及去年同期增加約20萬和60萬。活躍會員數(shù)量從半年前的29萬上升至超36萬,年消費逾5,000元的會員賬戶數(shù)量從半年前的14萬增加至超15.7萬。

會員貢獻的零售額占集團總收入的68.5%,較去年同期提高了590個基點;年度購買超5,000元的會員賬戶消費零售額達19.2%,貢獻了超過四成的線下零售額。

透過引入新品牌并拓展jnby by JNBY 及l(fā)ess 等高增長業(yè)務(wù),江南布衣持續(xù)減低對JNBY 的依賴,非JNBY 品牌在2018財年的收入貢獻從上財年的41.5%上升至43.4%,其中2016歷年推出的Pomme de terre 蓬馬和JNBYHOME 年內(nèi)增速分別達200%和270%。今年4月和6月集團又相繼推出了先鋒職業(yè)男裝品牌SAMO 和時尚環(huán)保品牌REVERB。

在零售擴張、品牌毛利組合優(yōu)化和線上新品銷量不斷增加(至26.8%)的推動下,江南布衣的全年整體毛利率改善了50個基點,達63.7%。年內(nèi)資本開支增加一倍,從2017財年的5,650萬元增至1.191億元。

凈利潤同比上漲23.8%至4.104億元,漲幅較上半財年的28.0%收窄。派息率維持在75%的水平,中期和末期股息分別為每股0.25港元和0.46港元,全年共派息約3.683億港元。

江南布衣周二收報14.82港元,全天下跌12.1%,將2018年迄今累計升幅收窄至54.9%。

JNBY江南布衣 JNBY江南布衣 [ 品牌中心 ]

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