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2018上半年凈利預(yù)降七成 探路者路在何方?

| | | | 2018-7-21 16:43

對(duì)于2018年的發(fā)展展望,探路者在2017年年報(bào)中表明,公司未來(lái)將聚焦資源促進(jìn)戶外用品主業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展,逐步剝離及退出與戶外主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)業(yè)務(wù),同時(shí)持續(xù)整合與戶外主業(yè)有深度協(xié)同作用的項(xiàng)目等等。基于新的發(fā)展戰(zhàn)略,2018年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元。

繼去年遭遇上市九年以來(lái)首次虧損之后,“戶外用品第一股”探路者今年的盈利狀況依然不佳,預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比下降65%~70%。多元化探索拖累業(yè)績(jī)、高層人事動(dòng)蕩、戶外用品市場(chǎng)增速放緩……面對(duì)重重困境,探路者路在何方?

連續(xù)三年凈利下滑,多元化探索拖累業(yè)績(jī)

探路者本周公布的2018年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約在2400萬(wàn)元~2700萬(wàn)元之間,相較于上年同期的7901.26萬(wàn)元,降幅在65%~70%之間。探路者在2017年年報(bào)中聲稱,2018年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元,然而上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利僅達(dá)到全年目標(biāo)的四分之一。

探路者曾在2016年年報(bào)中提到,力爭(zhēng)2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入不低于36.2億元,較2016年增長(zhǎng)約26%,同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億元。但事與愿違,2017年,探路者不僅營(yíng)收業(yè)績(jī)未達(dá)目標(biāo),還遭遇了上市九年以來(lái)的首次虧損。

事實(shí)上,探路者的凈利潤(rùn)自2015年就已經(jīng)開(kāi)始下滑,幅度逐年增大。記者梳理發(fā)現(xiàn),2015年、2016年和2017年,探路者歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)分別為2.63億元、1.66億元和-8485.39萬(wàn)元,同比分別下降10.50%、37.13%和151.24%。

探路者在2015年6月創(chuàng)下股價(jià)高點(diǎn)26.98元/股(前復(fù)權(quán)價(jià)格)。截至今年7月13日收盤,探路者股價(jià)報(bào)3.67元,較2015年高點(diǎn)跌幅為86.4%。

2015年到2017年恰是探路者探索新業(yè)務(wù)、致力于多元化發(fā)展的三年。據(jù)了解,2015年探路者實(shí)施生態(tài)圈戰(zhàn)略的升級(jí),被稱為轉(zhuǎn)型元年。在2015年的年報(bào)中,探路者明確表示構(gòu)建戶外生態(tài)社群建設(shè),并宣布初步建立戶外用品、旅行服務(wù)、大體育三大事業(yè)群協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

但截至目前,探路者新探索的這些業(yè)務(wù)并未成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),反而拖累了公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

在解釋2018年上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)原因時(shí),探路者在公告中提到,公司下屬旅行業(yè)務(wù)子公司易游天下的經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)惡化,報(bào)告期繼續(xù)虧損,給公司合并口徑的凈利潤(rùn)造成了負(fù)面影響。

從2017年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,探路者戶外用品業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模已被旅行服務(wù)業(yè)務(wù)超越:旅行服務(wù)業(yè)務(wù)2017年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.1億元,較上年同期增長(zhǎng)37.41%。相比之下,2017年度公司戶外用品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.2億元,較上年同期降低16.95%。

但是旅行服務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)的另一面卻是盈利能力的不足。探路者戶外用品毛利率向來(lái)亮眼,戶外服裝2017年毛利率高達(dá)44.95%;但旅行服務(wù)的毛利率卻長(zhǎng)期不見(jiàn)起色,2017年僅為2.59%,同比甚至有所下降,因此即使?fàn)I收上漲也難以拉動(dòng)盈利:2017年旅行服務(wù)業(yè)務(wù)依然虧損2758萬(wàn)元。而在2015和2016年,旅行服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)分別虧損2286萬(wàn)元和3410萬(wàn)元。

至于體育相關(guān)業(yè)務(wù),探路者2017年年報(bào)提到,由于報(bào)告期集團(tuán)戰(zhàn)略方向調(diào)整,聚焦資源回歸戶外用品主業(yè),已逐步停止對(duì)體育相關(guān)領(lǐng)域的對(duì)外投資,更側(cè)重對(duì)已有投資項(xiàng)目的投后管理、資源整合和后續(xù)逐步的退出規(guī)劃。根據(jù)公司2016年年報(bào),體育板塊業(yè)務(wù)當(dāng)年虧損約990萬(wàn)元。

高層人事動(dòng)蕩,前總裁上任不足半年即離任

對(duì)于2018年的發(fā)展展望,探路者在2017年年報(bào)中表明,公司未來(lái)將聚焦資源促進(jìn)戶外用品主業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展,逐步剝離及退出與戶外主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)業(yè)務(wù),同時(shí)持續(xù)整合與戶外主業(yè)有深度協(xié)同作用的項(xiàng)目等等;谛碌陌l(fā)展戰(zhàn)略,2018年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元。

然而,該公司7月12日公布的2018年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,戶外用品主業(yè)上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元,雖然探路者表示“基本達(dá)成年初既定的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃目標(biāo)”,但與去年同期該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的5.43億元營(yíng)收相比,已下滑近10%。

值得注意的是,早在2016年的年報(bào)中,探路者就曾明確表示,公司2017年調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展節(jié)奏,業(yè)務(wù)重心回歸戶外用品主業(yè)。但2017年度公司戶外用品業(yè)務(wù)僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.2億元,較上年同期降低16.95%。為何一年半來(lái)回歸主業(yè)的道路走得并不順利?

高層人事更迭可能是一個(gè)重要因素。探路者在年報(bào)中將2017年虧損的主要原因歸咎于“公司戶外板塊主業(yè)受報(bào)告期公司管理層更迭等因素影響,整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)年初目標(biāo)”。

2017年6月1日,探路者發(fā)布公告稱,擬聘任前樂(lè)視體育首席營(yíng)銷官?gòu)?qiáng)煒為集團(tuán)總裁。強(qiáng)煒就任后,探路者對(duì)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了全面細(xì)化和落實(shí),提出了品牌的“新定位”、“新機(jī)制”和“新運(yùn)營(yíng)”戰(zhàn)略。

但是好景不長(zhǎng),強(qiáng)煒上任半年未到便離任。2017年11月29日,探路者發(fā)布了最新董事會(huì)人員名單,公司聯(lián)合創(chuàng)始人王靜成為新任董事長(zhǎng)兼總裁。同時(shí),因任期屆滿,強(qiáng)煒不再擔(dān)任公司總裁及其他任何職務(wù)。

除了強(qiáng)煒,2017年以來(lái)探路者還有多位高管離職。2017年6月5日,探路者公告稱,彭昕辭去第三屆董事會(huì)董事職務(wù),同時(shí)一并辭去董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員、集團(tuán)副總裁兼戶外事業(yè)群總裁職務(wù)。2017年8月18日,探路者公告稱,沈陽(yáng)辭去集團(tuán)品牌副總裁職務(wù)。2018年4月24日,探路者公告稱,王博不再擔(dān)任公司副總裁職務(wù),離職后也不再擔(dān)任公司其它任何職務(wù)。

戶外用品市場(chǎng)增速放緩,探路者路在何方?

除高層人事動(dòng)蕩,戶外用品市場(chǎng)增速放緩也給探路者的未來(lái)業(yè)績(jī)蒙上了一層陰影。

今年1月,中國(guó)紡織品商業(yè)協(xié)會(huì)戶外用品分會(huì)(COCA)發(fā)布的《中國(guó)戶外用品2017年度市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》顯示,2017  年,中國(guó)戶外用品零售總額達(dá)到244.6億元,增速為3.22%,出貨總額137.9億元,增速為2.61%。2011年,這兩項(xiàng)的增速高達(dá)59.2%、50.9%,此后連續(xù)6年下降,終于在2017年創(chuàng)下了近15年來(lái)最低增速。

探路者在2017年年報(bào)中也指出,戶外行業(yè)仍處在持續(xù)深化調(diào)整的發(fā)展階段,同時(shí)戶外品牌商之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈,大型體育公司、快時(shí)尚公司利用新品牌或延展產(chǎn)品線進(jìn)駐戶外市場(chǎng),行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)一步加劇。

這一行業(yè)環(huán)境下,A股另一戶外用品上市公司三夫戶外去年業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)不佳。三夫戶外年報(bào)顯示,公司2017年凈利潤(rùn)虧損1290.87萬(wàn)元,同比下降136.49%。這也是該公司自2015年上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損。

服裝行業(yè)分析師馬崗表示,雖然探路者此前一直在進(jìn)行多元化發(fā)展,但是其并沒(méi)有放棄戶外運(yùn)動(dòng)裝備的主營(yíng)業(yè)務(wù)。如今聚焦主業(yè),最關(guān)鍵的是要做產(chǎn)品差異化以及渠道多元化。

“其實(shí)目前探路者的位置十分尷尬,謀求突圍難度很大。從產(chǎn)品層面講,與國(guó)外的一些戶外品牌相比,探路者高端化以及專業(yè)化程度都不夠。謀求產(chǎn)品差異化是一個(gè)持續(xù)過(guò)程,目前探路者仍不具備這樣的潛力!瘪R崗指出。

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