森馬再度收購?fù)�裝品牌，今年以來已發(fā)起第3次收購

▌為進(jìn)一步稱霸童裝市場，森馬早前在香港成立公司時表示將尋求更多收購

為了實(shí)現(xiàn)打造兒童全產(chǎn)業(yè)鏈的終極目標(biāo)，森馬正在加快布局童裝市場。

國內(nèi)休閑服飾品牌森馬服飾（002563.SZ）昨日午后發(fā)布公告稱，公司以自有資金2295萬與溫州佳諾服飾有限公司、擬設(shè)立的合資公司核心管理團(tuán)隊共同投資設(shè)立浙江森樂服飾有限公司，合資公司注冊資本為人民幣4500萬元。

合資公司設(shè)立后將購買溫州佳諾所持有的 COCOTREE（棵棵樹）品牌的注冊商標(biāo)權(quán)與部分設(shè)備，確定交易價格為人民幣1499.01萬元。

COCOTREE于2002年創(chuàng)立，主營生產(chǎn)銷售7至16歲青少年服飾，是中國十大童裝品牌之一，截至目前已在全國范圍內(nèi)開設(shè)143家門店。

森馬表示本次交易有利于各方建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢資源進(jìn)行品牌運(yùn)營，而購買溫州佳諾所持有的 COCOTREE商標(biāo)權(quán)符合森馬的多品牌戰(zhàn)略，雙方將共同拓展童裝市場。

值得關(guān)注的是，這已是森馬今年以來第3次在童裝領(lǐng)域開展資本交易。

今年3月，森馬公宣布與北美童裝品牌THE CHILDREN’S PLACE簽署長期合作協(xié)議，THE CHILDREN’S PLACE將授權(quán)森馬在指定區(qū)域內(nèi)使用其商標(biāo)、其他知識產(chǎn)權(quán)和專有技術(shù)。森馬也將從THE CHILDREN’S PLACE采購產(chǎn)品，并在設(shè)計開發(fā)、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)形成合力。

5月2日，森馬又宣布將通過全資子公司森馬國際集團(tuán)(香港)有限公司，以1.1億歐元（約合人民幣8.44億元）收購Sofiza SAS 100%股權(quán)，Sofiza SAS同時擁有歐洲童裝Kidiliz集團(tuán)100%股權(quán)。交易完成后，森馬將達(dá)到收購Kidiliz集團(tuán)全部資產(chǎn)的目的。

對于近期頻繁的收購交易，森馬高層人士則在近日接受媒體采訪時表示森馬目前不關(guān)注競爭對手，而是主要關(guān)注客戶需求和供應(yīng)鏈，以提供更好的產(chǎn)品。

時尚頭條網(wǎng)早前報道，2008至2016年間森馬旗下童裝品牌巴拉巴拉收入由5.48億上升到50.01億，年均復(fù)合增速高達(dá)31.8%，童裝業(yè)務(wù)占比則從38.87％迅速提升至46.88％，2017年童裝更超過休閑裝成為森馬的業(yè)績增長引擎。

目前巴拉巴拉的童裝門店已由2003年的110家發(fā)展到2017年的近4000家，14年來翻了近36倍，且仍在持續(xù)增加，其2016年銷售額占比不僅是第二位adidasKids的五倍，且前十位上榜品牌市場銷售額占有率均未超過1%。

不過，森馬負(fù)責(zé)人也坦言隨著童裝市場的競爭加劇，更好的資源回會向一些代表性的優(yōu)勢企業(yè)集中，森馬服飾因此獲得更大的資源優(yōu)勢。

這或許解釋了為何森馬已占領(lǐng)行業(yè)龍頭地位卻仍在不斷加碼童裝市場。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計，我國童裝市場占有率前四位企業(yè)的占有率之和已由 2011 年的 5.80%提升到了 2016 年的 7.90%，同期前十位企業(yè)的占有率之和則由 9.20%提升到了 12.50%。

對比美、英、日成熟市場的發(fā)展現(xiàn)狀，童裝消費(fèi)通常會呈現(xiàn)較為集中的市場結(jié)構(gòu)，這也意味著國內(nèi)童裝市場目前仍處于較為分散的格局，頭部份額還有較大提升空間。

▌市場份額緊隨巴拉巴拉之后，安奈兒被視為國內(nèi)第二大童裝品牌

緊隨巴拉巴拉其后的安奈兒近年也在加快發(fā)展步伐，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)歐睿提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年安奈兒的國內(nèi)童裝市場份額排名第三，在國內(nèi)品牌中則位居第二。

與2006年進(jìn)入童裝市場的森馬不同，安奈兒自1996年創(chuàng)立至今已有 20 余年的歷史，其收入構(gòu)成較為簡單，僅有“Annil安奈兒”單一品牌。

從產(chǎn)品來看，安奈兒定位中高端，定價在以中端為特征的巴拉巴拉、安踏 kids和定位高端的國際運(yùn)動品牌adidas kids及Nike Kids之間。

據(jù)安奈兒去年財報顯示，其營業(yè)收入上漲12%至10.3億元，首次邁進(jìn)十億元俱樂部。但受季節(jié)促銷和成本支出影響，凈利潤則下降8.88%至7911萬元。截至去年11月，品牌全國店鋪數(shù)量超過1420家。

值得關(guān)注的是，2017年6月1日安奈兒以“A股童裝第一股”正式登陸深圳證券交易所，開盤后即大漲44%而被自資本市場關(guān)注。但據(jù)品牌公開招股書顯示，在2013年至2016年間其存貨平均凈額為2.13億元，存貨占資產(chǎn)比重高達(dá)50%以上。

為了進(jìn)一步抗衡不斷加劇的競爭壓力，安奈兒選擇了與森馬擴(kuò)大品牌矩陣不同的發(fā)展方式，即運(yùn)用時尚界流行的“爆款思維”打造核心產(chǎn)品。

安奈兒財務(wù)總監(jiān)廖智剛近日接受采訪時表示，柔性供應(yīng)鏈的能力公司必須具備，未來會努力打造明星款和無季節(jié)款以提升供應(yīng)鏈反應(yīng)速度，把明星款、主推款的深度做深，多做爆款，以整體提升公司的盈利能力。

除了安奈兒，小豬班納等傳統(tǒng)童裝品牌憑借渠道下沉和多年深耕優(yōu)勢占據(jù)一席之地。而國內(nèi)代表性服飾品牌太平鳥、江南布衣與GXG也于近年紛紛推出與成人裝風(fēng)格類似的童裝產(chǎn)品線。 

在外資品牌中，Nike、 adidas等運(yùn)動品牌將其出色的功能性設(shè)計應(yīng)用至童裝業(yè)務(wù)，目前已躋身市場占有率前十。從價位兩端來看，處于價格中低端的快時尚品牌優(yōu)衣庫、GAP則在門店開辟專門的童裝區(qū)，今年1月剛進(jìn)入中國的美國最大童裝品牌the Carter’s也被認(rèn)為是有力的競爭者。

可以預(yù)見的是，隨著中國“二胎政策”帶來的童裝消費(fèi)爆發(fā)，市場將會呈現(xiàn)更為多元的格局。Technavio 咨詢公司也在2016年的一份全球童裝市場調(diào)查報告中指出，消費(fèi)者在童裝花銷上越來越多了，并且這些需求不僅僅停留在舒適層面，消費(fèi)者對童裝要求比以前更多樣。

截至今日收盤，森馬服飾（002563.SZ）股價大漲5%至13.21元，創(chuàng)兩年來新高，市值約為355億。