Gucci熱血已冷

Gucci 熱血已冷

Gucci 古馳熱潮逐漸冷卻，周二盤后發(fā)布的財報顯示，三季度意大利品牌可比銷售環(huán)比較二季度再度重挫500個基點。

盡管35.1%的增長為兩年來最低，但Gucci三季度表現(xiàn)仍超越市場預(yù)期，特別是該品牌首席執(zhí)行官Marco Bizzarri 在巴黎時裝周期間的視頻預(yù)警之下，而該品牌表現(xiàn)同樣大幅領(lǐng)先競爭對手，LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩軒集團同期皮具和時裝部門有機增幅14%。

Gucci 母公司Kering SA (KER.PA) 開云集團首席財務(wù)官Jean-Marc Duplaix在業(yè)績會上表示，三季度未見Gucci 中國市場放緩，他同時稱，中國消費者購買Gucci 的支出，無論是在本土還是旅游市場僅僅較二季度有所放緩，較一季度則有所提速。

美股盤中，受三大指數(shù)反彈以及CFO 講話，法國集團在美國粉單市場迅速翻紅，由近4%的跌幅反轉(zhuǎn)，一度錄得3.84%的漲幅。

Gucci 的表現(xiàn)再度刺激開云集團季度可比收入增幅超預(yù)期，27.5%的增幅較市場預(yù)期的22.5%高五個百分點。

開云集團主席、首席執(zhí)行官François-Henri Pinault 表示，對集團一季又一季的強勢表現(xiàn)感到自豪，“我們的增長速度在奢侈品行業(yè)前所未有，所有渠道和地區(qū)有著均衡的表現(xiàn)。”Jean-Marc Duplaix 亦在業(yè)績會開始時表示，所有人期待的緊張情況（中國市場放緩，中國消費者支出減少），目前并未出現(xiàn)。

時尚行業(yè)研究咨詢投資機構(gòu)No Agency 周五在“熱血漸冷”的報告中指出，盡管Gucci 三季度表現(xiàn)超預(yù)期，且部分緩解了Marco Bizzarri 講話的擔憂，但是法國集團披露的業(yè)績趨勢再度印證，中國國內(nèi)市場的強勢，無法抵消中國消費者在旅游市場的冷卻，加之10月18日瑞士鐘表行業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)同樣顯示，人民幣貶值等綜合因素，正在將中國消費者困于國內(nèi)，對于極度依賴中國消費者在旅游零售市場表現(xiàn)的奢侈品行業(yè)來說，顯然并非好消息。

No Agency 維持奢侈品行業(yè)整體“負面評級”，料在過去三個月暴跌20%基礎(chǔ)上，奢侈品行業(yè)在未來12個月仍有20%的跌幅。

在分析師的減持追問下，周二的業(yè)績會上，Jean-Marc Duplaix 承認，四季度Gucci 的增長將會接近市場預(yù)期的25%。

開云在周二的財報中指出，Gucci 三季度亞太市場41.9%的可比銷售領(lǐng)漲，北美市場亦有40.7%的可比增幅，但集團未在財報中直接披露西歐市場業(yè)績，而上半年，西歐市場以57.4%的可比增幅領(lǐng)漲，No Agency 分析師Christina Ng 在周三的報告中預(yù)計意大利品牌三季度在第二大市場的增速較上半年暴跌五成，而下半年整體增速預(yù)計僅有上半年的三分之一。

7-9月，Gucci 實際銷售增幅34.9%至20.960億歐元，上年同期為15.538億歐元，其中零售業(yè)務(wù)增速35.0%，批發(fā)業(yè)務(wù)增速36.3%，基數(shù)極小的電商渠道增速70%。1-9月份，品牌收入59.488億歐元，較2017年前九個月43.863億歐元增長35.6%，可比增幅達40.8%。

自10月以來，奢侈品行業(yè)已經(jīng)爆發(fā)兩次股災(zāi)，基本均由開云集團引領(lǐng)，10月4日和10月10日的兩次暴跌，令開云集團在過去一個月內(nèi)股價暴跌22.65%，而最大競爭對手路威酩軒集團同期跌幅15.59%。開云集團截至周二收盤，股價較6月份高位已經(jīng)回撤逾30%，并將今年來的累計漲幅完全抹平，倒跌3.57%，周二該公司股價大跌3.79%收報353.10歐元，亦顯示市場的該公司的預(yù)期。

路威酩軒集團股價表現(xiàn)較開云稍好，在過去一個月暴跌15.59%的情況下，今年迄今勉強維持2.67%的漲幅，過去12月，開云和路威酩軒分別錄得4.71%和7.16%的漲幅，但在2017年行業(yè)大反彈之下，兩間公司股價在過去24個月分別暴漲95.17%和59.59%。

在過去一周，奢侈品行業(yè)更多利空消息接踵而來。18日公布的瑞表行業(yè)9月出口數(shù)據(jù)顯示，自2017年4月以來，瑞表出口迎來17個月的首次下滑。除了出口下滑，更加糟糕的是，9月份瑞表行業(yè)出現(xiàn)了所有價格區(qū)間量價齊跌的罕見景象，尤其是此前一直堅挺的高價瑞表亦出現(xiàn)疲態(tài)，顯示中國消費者在9月份對瑞表的需求減弱，尤其是在旅游零售市場的頹勢。3,000瑞郎以上瑞表一向飽受全球富人喜愛，是最抗跌的價格區(qū)段，但9月份量價分別錄得0.6%和7.8%的跌幅，巨大的反差顯示即使是富豪，在高端瑞表方面的消費亦顯得捉襟見肘。

瑞表行業(yè)9月數(shù)據(jù)發(fā)布當日，香港三大零售巨頭周大福 、六福珠寶、莎莎國際同時發(fā)布三季報，三間風向標公司的7-9月數(shù)據(jù)集體指向，高端市場正在2017年的反彈下急速冷卻，更加讓近期風聲鶴唳的奢侈品市場倒吸一口涼氣的是，內(nèi)地客赴港游客人次仍大幅增加，這一旺丁不旺財?shù)木跋螅�與2011年底開始的奢侈品行業(yè)大衰退如出一轍。

早在二季度已經(jīng)發(fā)出預(yù)警的No Agency 在周三的報告中總結(jié)，“奢侈品行業(yè)衰退序幕從9月正式拉開。”

自2013年將中文名改為諧音“包跌價”的“葆蝶家”之后，開云集團旗下意大利經(jīng)典品牌Bottega Veneta 自2015年末季開始瘋狂衰退，該品牌在剛剛加入“10億歐元俱樂部”并設(shè)立20億歐元銷售目標后，目前已經(jīng)被Saint Laurent （下簡稱YSL）品牌超越，淪為集團第三大奢侈品品牌的同時，銷售跌破10億歐元，而據(jù)Jean-Marc Duplaix 稱，改換門庭變潮牌的Balenciaga 巴黎世家離10億歐元年銷售已經(jīng)近在咫尺。

三季度，Bottega Veneta 可比銷售大跌8.4%，前九個月銷售跌幅6.9%，由8.711億歐元跌至8.111億歐元，可比跌幅3.5%。