美國輕奢品牌Michael Kors遭分析師看衰 股價跌7.4%

由于 MKM Partners 對美國輕奢品牌 Michael Kors Holdings Ltd.的評級調整為“賣出”，本周二，Michael Kors 的股價下跌了7.4%。分析師Roxanne Meyer 預計股票會跌至每股 26美元，不過截至周二收盤時，Michael Kors 的價格為每股 33.25美元。

　　今年五月，Michael Kors 公布了 2017財年第四季度的核心財務數(shù)據(jù)，季度凈虧損 2680萬美元，去年同期凈利潤高達 1.77億美元，銷售額同比下降了11.2%至10.6億美元，可比門店銷售額同比下滑 14.1%。Michael Kors的管理層承認，他們目前遇到了困境，但是促銷和減少對百貨公司的供貨不能解決現(xiàn)有的問題。

　　Michael Kors 的董事長兼 CEO John D. Idol 披露了一個名為“Runway 2020”的戰(zhàn)略計劃，將關閉更多的門店，縮減批發(fā)渠道，加強其在時尚創(chuàng)新領域的競爭力。John D. Idol表示該公司必須加強在時尚方面的創(chuàng)新，尤其是在配飾領域，雖然這項戰(zhàn)略可能會導致 2018會是令人失望的一年，但是該公司必須實行該長期戰(zhàn)略計劃以更好地吸引和激勵消費者。

　　在涉足男裝業(yè)務之后，公司獲得了一些新的發(fā)展空間，但是其他類別產(chǎn)品的銷售額仍然低迷。Michael Kors的智能手表產(chǎn)品表現(xiàn)不錯，但是時尚手表業(yè)務仍面臨著很大的壓力，而 Michael Kors 的核心手袋業(yè)務的某些款式非常受歡迎，但是其他更多款式則沒能讓消費者買單，根據(jù) John D. Idol的說法，全球配飾市場還比較穩(wěn)定。

Roxanne Meyers 認為，Michael Kors 很難在短時間內(nèi)完成足以扭轉業(yè)績的創(chuàng)新工作。除此之外，商品結構的變化也會降低公司的經(jīng)營利潤率。Michael Kors 目前批發(fā)渠道銷售額占比約為 39.5%(2011年峰值時候達到 51.5%)，盡管公司試圖降低批發(fā)渠道比例，Roxanne Meyers 預計在2020年這一數(shù)字將依然高達 35%。

　　她認為，隨著百貨商場和整個零售行業(yè)持續(xù)疲軟，Michael Kors 銷售額將會持續(xù)波動。

　　Roxanne Meyers 認為 Michael Kors 的創(chuàng)新步伐緩慢，產(chǎn)品營銷策略的變化讓其很難獲得更多的收益。她還批評了公司目前采用的“創(chuàng)新計劃”(用更好的材料制作產(chǎn)品導致價格變高)，尤其是現(xiàn)在需要削減 40%的庫存，同時表示門店和奧特萊斯店共用一個設計團隊會限制創(chuàng)新。不過她表示，下半年品牌翻新 100家門店會起到積極作用，不過最主要的任務還是改良產(chǎn)品。

　　Roxanne Meyers 補充道，盡管產(chǎn)品創(chuàng)新的比例或從 2017年春季的 20%提升到秋季的 37%，甚至有望在 2018年春季達到 65~75%，但是這并不意味著一定會對公司業(yè)務產(chǎn)生積極影響，因為全球大環(huán)境可能會持續(xù)惡化。

　　Roxanne Meyers 的預期低于華爾街的平均水平，反映出她的核心理念：零售占比的增長，對線上和線下渠道的投資，以及產(chǎn)品組合向低毛利品類轉移，都將迫使企業(yè)的經(jīng)營利潤率結構性走低。