“張老鞋”連續(xù)四年每況愈下，百麗死路星期六還要再走一遭？

野蠻女友全智賢沒能長久支撐起星期六的業(yè)績，連續(xù)3年轉(zhuǎn)型一直在困局里打轉(zhuǎn)。

　　要造時尚IP道阻且長

　　這兩日，國民老公宋鐘基與不老女神宋慧喬的婚訊刷爆朋友圈。這對因戲結(jié)緣CP花式虐狗，戲內(nèi)戲外虜獲了無數(shù)少女心。

　　論韓劇女星中的造IP圣手，喬妹算一個，另一個就當數(shù)全智賢。當年《我的野蠻女友》中性格鮮明的角色，出其不意的劇情，至今仍讓不少人記憶猶新。

　　扯回正題，今日富凱財經(jīng)要刷的不是韓劇，而是一家曾被全女神代言過的鞋業(yè)上市公司星期六。

7月4日晚，星期六披露非公開發(fā)行預案，擬發(fā)行不超過7978.44萬股股份，募集資金不超過8.34億元，分別在時尚自媒體運營孵化園項目和時尚IP集合店新建及供應鏈建設項目投資1.2億元和7.14億元。

　　其中，時尚自媒體運營孵化園將在北京建設6000平方米的孵化園區(qū)，為自媒體創(chuàng)新型企業(yè)及個人提供辦公場地以及自媒體培育孵化場地，運用大數(shù)據(jù)技術(shù)精準分析目標客戶的偏好和捕捉時尚趨勢，用自媒體承載不同偏好的時尚資訊、廣告并精準投放給目標客戶。

　　然而，這1.2億元項目在建成后并不直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，而是幫助公司構(gòu)建“媒體和社交平臺”以及“FIP 孵化運營平臺”，為原創(chuàng)IP內(nèi)容到最終消費變現(xiàn)形成“橋梁”。

　　近兩年，造“IP”的運作理念常見于多個行業(yè)，星期六最終未能免俗。2016年起，這家公司就提出了“打造時尚IP生態(tài)圈”的新戰(zhàn)略發(fā)展目標。本次募資項目，是對此前投資經(jīng)營路線的進一步延伸。

　　2017年1月7日，星期六公告擬花3.93億元現(xiàn)金收購北京時尚鋒迅信息技術(shù)有限公司（下稱“時尚鋒迅”）83%的股權(quán)、北京時欣技術(shù)有限公司（下稱“北京時欣”）80%的股權(quán)。時尚鋒迅主營業(yè)務為經(jīng)營Onlylady女人志互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺，北京時欣主要業(yè)務為經(jīng)營Kimiss閨蜜網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺。

　　公告顯示，截至2016年9月30日，時尚鋒迅總資產(chǎn)為9618.48萬元，北京時欣總資產(chǎn)為3252.13萬元。然而，本次收購給兩公司100%股權(quán)的整體對價高達3.68億元、1.1億元，溢價率極高。

　　花大價錢買來兩家公司控股權(quán)究竟能有多大價值？

　　“Onlylady女人志和Kimiss閨蜜網(wǎng)作為女性垂直網(wǎng)站，可以說有一定知名度，但目前這一領(lǐng)域的介入者甚多，想要成功引流，最終成為星期六所寄望的助力打造時尚IP生態(tài)圈，還有很長路要走�！�

　　一長期關(guān)注時尚行業(yè)的投資人士告訴富凱財經(jīng)，當前手機移動端對PC端的分流作用明顯，星期六收購的兩家網(wǎng)站本就處于轉(zhuǎn)型階段。在女性時尚社交網(wǎng)站領(lǐng)域，早前知名的蘑菇街、美麗說已合并，近期更傳出將獲京東收購的訊息，未來競爭格局可以想見。

　　連續(xù)四年每況愈下

　　1993年，30歲的張澤民與妻子梁懷宇創(chuàng)辦星期六鞋業(yè)，主要從事鞋類、服裝銷售、皮革制品及其售后服務等，至今已有24年時間，堪稱“張老鞋”。

　　2009年9月3日，佛山星期六鞋業(yè)股份有限公司在深圳交易所上市，成為A股女鞋第一股。董事長張澤民及其妻子梁懷宇累計間接持有星期六59.87%的股權(quán)，按發(fā)行價18元計算，張澤民夫婦財富達23億元。

　　近年來，受電商行業(yè)沖擊，實體商業(yè)全面受挫已成為不爭事實。鞋服行業(yè)同質(zhì)化嚴重、庫存高企的問題已成為共性，業(yè)內(nèi)企業(yè)幾乎無不面臨業(yè)績下滑后的轉(zhuǎn)型困局，星期六也不例外。

　　富凱君查閱年報發(fā)現(xiàn)，星期六早在2013年就頹勢盡顯。2013年實現(xiàn)扣非凈利潤3323萬元，比2012年的5530萬元大跌40%；到2015年、2016年，又進一步大跌至1810萬元、1885萬元。

　　對于業(yè)績下滑原因，星期六曾在公告中稱，公司主要渠道百貨商場繼續(xù)面臨客流下降、客群結(jié)構(gòu)變化等困難，此外，2016年公司自營店和分銷店數(shù)量有所減少，從而導致營業(yè)收入同比下滑，降低了公司的盈利能力。

　　也因為對鞋業(yè)整體不振的深刻認識，近年來星期六一直處于戰(zhàn)略調(diào)整期。

　　2015 年，公司曾提出圍繞女性消費者打造“她時尚生態(tài)圈”，先后成立過兩只并購基金，用于推動在女性服飾、箱包、時尚飾品等品類的產(chǎn)業(yè)布局。

　　2016年在將戰(zhàn)略調(diào)整為“打造時尚IP生態(tài)圈”后，星期六將將公司名稱正式由“佛山星期六鞋業(yè)股份有限公司”變更為“星期六股份有限公司”，以求弱化產(chǎn)業(yè)定位，謀求多元化發(fā)展打基礎(chǔ)。

　　此外，2016年6月，星期六設立的時尚產(chǎn)業(yè)并購基金擬出資500萬元參股廣東南海鷹視通達科技有限公司，持有其15%股權(quán)，開始涉足FPV眼鏡的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及VR內(nèi)容研發(fā)等業(yè)務。同年7月，星期六還與廣州琢石投資管理有限公司、新余創(chuàng)嘉投資管理合伙企業(yè)共同成立北京奧利凡星產(chǎn)業(yè)并購基金，總規(guī)模5億元，主要從事社會化媒體整合服務和品牌IP孵化。

　　2017年7月1日，星期六公告修改公司經(jīng)營范圍，新增項目涵蓋了體育用品、文具、珠寶、五金、陶瓷、非酒精飲料、互聯(lián)網(wǎng)零售、餐飲業(yè)等，似乎在為謀求重大轉(zhuǎn)型做準備。

　　不過，盡管布局不少，但身處轉(zhuǎn)型困局的星期六業(yè)績收效不明顯，甚至連存貨問題都未解決。星期六在年報中指出，近年來公司存貨規(guī)模較大，若未來流行趨勢和經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生不利變化，可能導致公司需要繼續(xù)增加存貨跌價準備的計提。

　　跟風集合店難成救命稻草

　　2016年以來，星期六“打造時尚IP生態(tài)圈”戰(zhàn)略的終極變現(xiàn)渠道，即是其正著力打造的集合店。

　　7月4日晚公司披露的定增預案顯示，自2015年開始，星期六已開始探索并培育“Saturday MODE”集合店，截至2016年年末已開設自營集合店45家。而此次募資中投入7.14億元建設的時尚IP集合店新建及供應鏈建設項目，將在全國各地新開設280家時尚IP集合店，其中還包含了30家旗艦店（平均面積1000平方米），不僅銷售公司自有品牌（星期六）產(chǎn)品，還包括飾品、箱包等其他品牌的全時尚IP產(chǎn)品。

　　所謂集合店，既是在同一門店內(nèi)，聚集眾多品牌，一方面降低店鋪經(jīng)營租金成本，另一方面為消費者提供更多選擇。

　　早在2011年，鞋業(yè)巨頭百麗就已嘗試推出鞋類品牌集合店map，店內(nèi)不僅云集了集團旗下十幾個品牌，還引進了一些其他公司的品牌。這種多品牌集合店在中國市場嶄露頭角之初，由于看似新鮮的業(yè)態(tài)，曾一度受到關(guān)注，但卻沒能在行業(yè)下滑的過程中拯救百麗的業(yè)績。

　　此前百麗國際發(fā)布2016年業(yè)績盈利警告中，正式宣告集團上市10年首次錄得連續(xù)利潤下滑。

　　根據(jù)百麗國際2016-2017財報，截至2017年2月28日，公司鞋類業(yè)務銷售收入下降10%，運動、服飾業(yè)務銷售收入增長15.4%�？備N售收入增長2.2%，經(jīng)營溢利下降15.4%。期內(nèi)，公司在中國大陸凈減少鞋類自營零售網(wǎng)店700家。

　　對于利潤繼續(xù)大跌，百麗集團將其歸咎于鞋類業(yè)務持續(xù)疲弱，導致相關(guān)業(yè)務商譽減值，預期同時其他無形資產(chǎn)減值；另外鞋類業(yè)績表現(xiàn)疲軟、毛利潤及營業(yè)利潤均同比下滑。

　　其實，近年來百麗通過轉(zhuǎn)型，已將鞋類業(yè)務占比削弱至45.5%，打造出了運動零售品牌滔博體育。此外百麗還通過收購電商平臺，布局線上零售，在垂直領(lǐng)域電商平臺做得頗具規(guī)模。如今星期六的轉(zhuǎn)型核心思路仍是沿著百麗的模式進行，能否趟出一條路子仍有待時間考驗。