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拉夏三謀A股終過會(huì) 服企“一往情深”為哪般?

| | | | 2017-6-22 16:17

中高端女裝品牌進(jìn)入成熟期,具備了較強(qiáng)的設(shè)計(jì)、運(yùn)營能力;單品牌規(guī)模的天花板為10億元,多品牌運(yùn)營為必經(jīng)之路;IPO審核按下“快進(jìn)鍵”,女裝企業(yè)對(duì)于IPO的渴求得到釋放。

6月20日,上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(以下簡稱“拉夏貝爾”)發(fā)布公告,稱其A股發(fā)行獲得中國證監(jiān)會(huì)主板發(fā)行審核委員會(huì)審核通過,將發(fā)行不超過5477萬股,募集資金約16.4億元,于上海證券交易所上市。其中,將15.56億元用于零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展建設(shè)項(xiàng)目,0.84億元用于新零售信息系統(tǒng)項(xiàng)目。

拉夏貝爾6年內(nèi)3次沖刺A股,早在2012年,就曾排隊(duì)沖刺IPO,但最終都折戟A股。無奈,想早日打入資本市場的拉夏貝爾只能轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股,并于2014年登陸港交所。此次,拉夏貝爾終于過會(huì),可謂是“不忘初心,方得始終”。

跟拉夏貝爾的如此執(zhí)著一樣,還有一批企業(yè)追逐資本的步伐從未停止,只不過,近兩年的這一輪主角換成了女裝企業(yè)。

從2015年4月22日,歌力思開啟了女裝企業(yè)登陸A股的大幕;2016年10月31日,原創(chuàng)設(shè)計(jì)師品牌江南布衣登陸港股,成為杭派女裝里的第一家上市公司;今年1月19日,太平鳥在上交所敲鐘;次月,A股又迎來安正時(shí)尚;5月31日, broadcast:播母公司開盤即迎股票大漲,5月9日,地素時(shí)尚也成功過會(huì),進(jìn)入掛牌上市的倒計(jì)時(shí);除此之外,瑪絲菲爾、茵曼女裝、十月媽咪、裂帛、欣賀等女裝品牌也處于遞交申請(qǐng)的排隊(duì)狀態(tài)。

總體來看,此次上市或排隊(duì)品牌大都包括涵蓋各個(gè)年齡段的子品牌,基本是各大主流商場、購物中心的明星品牌,也為消費(fèi)者耳熟能詳,其中有歌力思、瑪絲菲爾等定位高端的深圳女裝品牌,也有安正、欣賀等獨(dú)具特色的中高端品牌,有江南布衣、日播、地素等主打設(shè)計(jì)師風(fēng)格品牌,也有太平鳥、拉夏貝爾的緊跟潮流的快時(shí)尚品牌,更有茵曼、裂帛等具有互聯(lián)網(wǎng)基因的淘品牌,以及服務(wù)于特殊女性人群的十月媽咪。

為什么女裝企業(yè)在近期密集上市?東吳證券服裝分析師馬莉稱,這要從女裝行業(yè)特點(diǎn)談起!翱v覽女裝市場,主要可概括兩大特點(diǎn):一是女裝行業(yè)規(guī)模大,2015 年其行業(yè)規(guī)模就大于男裝及童裝市場之和;2011—2015 年CAGR(年復(fù)合增長率)達(dá)到15.5%,介于男裝與童裝之間;二是市場分散,尤其中高端女裝,由于目標(biāo)消費(fèi)者注重個(gè)性表達(dá),品牌需貼合其精神訴求,風(fēng)格化明顯,導(dǎo)致市場集中度較低,即便是排名前十的品牌,市場占有率僅14.29%!

“相較于市場渠道拓展相對(duì)成熟的男裝與運(yùn)動(dòng)休閑品牌來說,女裝品牌賴以生存的商場與購物中心,特別后者的開發(fā)是在2010 年后迎來高潮,因此中高端女裝渠道擴(kuò)張?jiān)?010 年后經(jīng)歷了3—5 年的渠道培育及擴(kuò)張后方陸續(xù)具備上市條件!瘪R莉說,除此以外,中高端女裝消費(fèi)者追求對(duì)個(gè)性化服飾,對(duì)企業(yè)的設(shè)計(jì)能力要求較高,因此在設(shè)計(jì)、營運(yùn)以及終端管理都提出了巨大挑戰(zhàn)。

此前,中泰證券分析師鞠興海也表示,相比之前服裝企業(yè)的上市潮,本輪上市潮中大多都有了15年左右的品牌歷史。從常規(guī)的品牌發(fā)展周期來看,這是一個(gè)品牌運(yùn)營趨于成熟、增長趨于穩(wěn)定、并已初步具備多品牌運(yùn)營能力的階段。

剛剛過會(huì)的地素時(shí)尚就認(rèn)為,就公司所處的中高端品牌女裝行業(yè)而言,其核心競爭實(shí)力主要體現(xiàn)在綜合品牌影響力及設(shè)計(jì)研發(fā)能力、營銷渠道覆蓋、供應(yīng)鏈管理水平等方面,往往需要較長的品牌培育期,具有較高的進(jìn)入壁壘。

“但一般單品牌規(guī)模的天花板為10億元,當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí),需要有更多的資金拓展市場,通過自主孵化或者并購等方式走多品牌路線已經(jīng)成為共識(shí),因此對(duì)資本的依賴性加大!瘪R莉說。

事實(shí)上,早在2011年,就有一批女裝企業(yè)爭相上市,彼時(shí),除朗姿闖關(guān)成功外,淑女屋維格娜絲、威絲曼、舒朗等IPO均被否,與當(dāng)時(shí)服裝類企業(yè)整體通過率低有關(guān),但女裝企業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯。其后,也僅維格娜絲于2014年底登陸A股。

但自2017年以來, IPO審核按下“快進(jìn)鍵”,進(jìn)入“準(zhǔn)注冊(cè)制”階段,女裝企業(yè)對(duì)于IPO的渴求一下子得到釋放。從去年的平均一個(gè)月以上縮短到10天左右。其中有公司從過會(huì)到獲批僅花了4天。過會(huì)速度亦堪稱神速,且過會(huì)率也大大提高,首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)沒有太大的“硬傷”,便可放行。按著目前的速度,排隊(duì)的這批女裝企業(yè)年內(nèi)便有可能登陸資本市場。這同樣是此次女裝企業(yè)集中上市的一個(gè)重要原因。

可以預(yù)見,至今年年末,女裝上市企業(yè)將達(dá)到10家以上,將大大增強(qiáng)女裝板塊的厚度和豐富度。

而對(duì)于已獲得資本青睞的女裝企業(yè)來說,多品牌運(yùn)營似乎是大家“不約而同”選擇的發(fā)展道路。無論是江南布衣通過發(fā)展與主品牌風(fēng)格一脈相承的男裝及童裝品牌,擺脫單一設(shè)計(jì)師品牌市場空間有限的制約;或是曾經(jīng)一直專注單一品牌打造的歌力思,也在上市后迅速通過并購擴(kuò)海外品牌,并通過自身出色運(yùn)營能力完成對(duì)旗下風(fēng)格各異品牌的協(xié)同管理,完成多品牌布局。

“多品牌運(yùn)營是女裝品牌發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。為拓寬受眾群體、對(duì)沖時(shí)尚潮流變化對(duì)公司帶來的風(fēng)險(xiǎn),女裝品牌往往需要通過自主孵化或并購等方式形成多品牌矩陣實(shí)現(xiàn)長期增長!瘪R莉說。

“但公司自身多品牌運(yùn)營能力仍是重中之重。”馬莉強(qiáng)調(diào),上市為女裝公司發(fā)展提供了重要保障, 能夠在接觸更多業(yè)界優(yōu)質(zhì)資源的同時(shí)擁有更為多樣化的融資渠道選擇,尤其為本土女裝公司與海外品牌的合作帶來更豐富的機(jī)會(huì),對(duì)中高端女裝企業(yè)直營門店開設(shè)資金上的支持以及并購新品牌均同樣至關(guān)重要,因此自身并購標(biāo)的的選擇及多品牌運(yùn)營能力將成為日后發(fā)展的關(guān)鍵。

無論怎樣,這一輪女裝的上市潮意味著,時(shí)尚女裝品牌和資本市場結(jié)合、加速發(fā)展的戰(zhàn)略期將進(jìn)一步成形和延伸,這對(duì)于推動(dòng)女裝品牌加快品牌升級(jí)、并購重組和渠道擴(kuò)張的步伐,從而孕育出全國性乃至全球性的本土女裝時(shí)尚品牌集團(tuán),具有極其重要的意義。

La chapelle拉夏貝爾 La chapelle拉夏貝爾 [ 品牌中心 ]

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