大老板退出董事會 彪馬或被開云集團出售在即

Puma SE (PUMG.DE) 彪馬控股股東Kering SA (KER.PA) 開云集團的主席兼首席執(zhí)行官Fran?ois-Henri Pinault 已經(jīng)退出該德國體育用品制造商的董事會，為該法國奢侈巨頭尋求撤資的多年傳聞加油添醋。

Kering SA 開云集團發(fā)言人強調(diào)Fran?ois-Henri Pinault 的退出是為了簡化決策過程，以提高Puma SE 彪馬的盈利能力，而且Kering SA 開云集團的總經(jīng)理Jean-Fran?ois Palus 亦繼續(xù)擔(dān)任Puma SE 彪馬董事會主席，首席財務(wù)官Jean-Marc Duplaix 和人力資源高級副總裁Béatrice Lazat 也是董事。

該發(fā)言人又指出過去6年(的運作)顯示小型董事會更符合集團規(guī)模，而行政委員會的6名成員(含2名員工代表)已經(jīng)足夠有效并靈活地驅(qū)動集團，此舉也有助削減成本。

在今年2月的Kering SA 開云集團年度業(yè)績發(fā)布會上，F(xiàn)ran?ois-Henri Pinault 表示沒有計劃出售任何表現(xiàn)不佳的品牌，包括Puma 彪馬，“這并非優(yōu)先要務(wù)”，他說道，同時稱提高該集團的盈利能力更重要。

無時尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016財年P(guān)uma SE 彪馬的EBIT 利潤率只有3.5%，集團首席執(zhí)行官Bj?rn Gulden 此前直指該水平“出奇地低”，集團必須致力提升至8%-10%的水平。Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達斯集團相同時期的經(jīng)調(diào)整EBIT 利潤率為7.7%，較2015財年的6.5%上升130個基點，而全球最大體育用品集團Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團上一財年的EBIT 利潤率更高達14.3%，按年提升60個基點。

Puma SE 彪馬本周三突擊發(fā)布一季度業(yè)績已經(jīng)體現(xiàn)出盈利的改善，2017年1-3月EBIT 錄得約70%的近兩年最高增速，EBIT 從去年同期的4,130萬歐元上漲至大約7,000萬歐元，按當(dāng)?shù)貐R率計算銷售同比增長15%至10.05億歐元，增速較去年四季度的10.1%進一步提高。該集團現(xiàn)在預(yù)計當(dāng)前2017財年的EBIT 可達到1.85-2.00億歐元，此前預(yù)期為1.70-1.90億歐元，而撇除匯率影響后的全年銷售增長率預(yù)期也從高個位數(shù)上調(diào)至10%-13%。

Puma SE (PUMG.DE) 的股價在周三盤中飆漲最多8.4%至338.2歐元的接近10年來最高價位，并于周四繼續(xù)攀升至最高351.2歐元。昨天該股收報347歐元，上升1.98%，把2017年迄今累計升幅擴大至39%，市值約52.37億歐元。

Kering SA 開云集團在2007年以收購Puma SE 彪馬多數(shù)股權(quán)，并以此為擴展生活方式業(yè)務(wù)，與奢侈品業(yè)務(wù)互補，當(dāng)時該交易給予Puma SE 彪馬53億歐元的估值。自此之后Puma SE 彪馬難以呈遞顯著增長，直到2015年才有起色，而且EBIT 更從收購時的3.72億歐元收縮至2015財年的9,630萬歐元。體育用品和奢侈品的協(xié)同效益也從未實現(xiàn)，加之Kering SA 開云集團已經(jīng)把專注點從零售業(yè)務(wù)抽離，10年前收購Puma SE 彪馬時集團名稱PPR(Pinault-Printemps-Redoute)中的Printemps 巴黎春天百貨和法國郵購和電子商務(wù)服飾品牌Redoute 樂都特都已被出售。

目前Puma SE 彪馬正處于由首席執(zhí)行官Bj?rn Gulden 領(lǐng)導(dǎo)的復(fù)蘇計劃的第4年。Bj?rn Gulden 在2月的四季度財報中指出現(xiàn)在消費者和零售商對他們產(chǎn)品和品牌的興趣持續(xù)增強，新產(chǎn)品的售出率極佳。Bj?rn Gulden 為集團在運動功能和街頭時尚中找到了平衡，他對全球流行巨星Rihanna 蕾哈娜作為女裝創(chuàng)意總監(jiān)的任命也是集團翻身的其中一個關(guān)鍵點，而且該集團在地區(qū)市場的營銷和代言人選擇也十分成功。

去年接受《金融時報》采訪時，F(xiàn)ran?ois-Henri Pinault 曾說過會保留Puma SE 彪馬的控股權(quán)直到起碼2018年。這也意味著現(xiàn)在準(zhǔn)備出售Puma SE 彪馬或已處于進行時，尤其是現(xiàn)在該集團市值已經(jīng)回復(fù)到10年前的水平。

Sanford C. Bernstein 奢侈品行業(yè)分析師Mario Ortelli 認(rèn)為Kering SA 開云集團有意剝離Puma SE 彪馬以專注于奢侈品業(yè)務(wù)。Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法國巴黎銀行奢侈品總監(jiān)Luca Solca 認(rèn)為中國體育用品同行如安踏體育(2020.HK)、PVH Corp. (NYSE:PVH) 和VF Corp. (NYSE:VF) 等美國服裝集團、甚至私募基金都有可能接盤Puma SE 彪馬，而Fran?ois-Henri Pinault 面臨的最大問題是能否找到愿意支付高于當(dāng)年收購價的買家。