逆市下跌9.59% ！達(dá)芙妮：我們也懵逼了

1月11日，午盤(pán)恢復(fù)交易后不久，達(dá)芙妮突然出現(xiàn)放量下跌。截至11日收盤(pán)，達(dá)芙妮報(bào)收于0.66港元(單位下同)，跌9.59%，領(lǐng)跌服裝板塊。與此形成鮮明對(duì)比的是，連升四日的大盤(pán)仍未見(jiàn)疲態(tài)，一路高歌，截至收盤(pán)，恒指漲0.84%。

11日，達(dá)芙妮不僅股價(jià)大跌，14.17萬(wàn)手的成交量也較之前一個(gè)月平均每天不超過(guò)2萬(wàn)手的成交量要高出不少。但近日來(lái)，達(dá)芙妮并未對(duì)外發(fā)布與業(yè)務(wù)、業(yè)績(jī)相關(guān)的公告。最新的一條與業(yè)務(wù)相關(guān)公告還是兩個(gè)多月前發(fā)布的2016第三季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。

對(duì)于今日股價(jià)突然跳水的情況，達(dá)芙妮的投資者關(guān)系部工作人員對(duì)智通財(cái)經(jīng)表示，公司也不清楚下跌的原因。

事實(shí)上，自2016年11月14日開(kāi)始，達(dá)芙妮的股價(jià)就一路走低。今日的收盤(pán)價(jià)較2016年1月13日收盤(pán)價(jià)1.03港元跌35.9%。這一波下跌或許仍舊與其低迷的業(yè)績(jī)有關(guān)。據(jù)達(dá)芙妮公告，2016年第三季度，其核心品牌業(yè)務(wù)的同店銷售同比下跌13%，凈關(guān)閉284家直營(yíng)店、23家加盟店。整體而言，前三季度達(dá)芙妮的核心品牌同店銷售增長(zhǎng)率同比減少12.1%。更早一些，2016年上半年，達(dá)芙妮虧損了1.64億。

業(yè)績(jī)不盡人意，投資者自然也會(huì)用腳投票。近年來(lái)，達(dá)芙妮的股價(jià)每況愈下，其市值也從2012年輝煌期的195億跌至如今的11億。

自從2012年以后，達(dá)芙妮的凈利潤(rùn)就開(kāi)始大幅下滑。達(dá)芙妮國(guó)際的股價(jià)也從2012年的每股11.8港元跌至了1月11日收盤(pán)時(shí)的0.66港元（本文股價(jià)均經(jīng)過(guò)前復(fù)權(quán)處理）。

記者注意到，當(dāng)天單日下跌達(dá)9.59%，在這一收盤(pán)價(jià)也創(chuàng)出公司12年多來(lái)的新低時(shí)，其市值也縮水至10.9億港元。

進(jìn)入電商時(shí)代，傳統(tǒng)實(shí)體店的經(jīng)營(yíng)勢(shì)必遭受沖擊。達(dá)芙妮在2016年初就表示，2015年零售市場(chǎng)疲弱，同店銷售下跌，并開(kāi)始大幅關(guān)店。在2015年，達(dá)芙妮凈關(guān)閉805家零售點(diǎn)，而進(jìn)入2016年情況也沒(méi)有發(fā)生變化，在2016年上半年達(dá)芙妮繼續(xù)凈關(guān)閉450家銷售點(diǎn)。從2015年以來(lái)的18個(gè)月，達(dá)芙妮累計(jì)凈關(guān)閉了1255家銷售點(diǎn)。截至2016年6月30日，達(dá)芙妮擁有門(mén)店（包括直營(yíng)店及加盟店）為5147家。

不過(guò)，在伴隨實(shí)體店數(shù)量萎縮的同時(shí)，達(dá)芙妮的電商發(fā)展比較順利。達(dá)芙妮的線上渠道銷售保持了高增長(zhǎng)，并取得盈利。此外，達(dá)芙妮與包括天貓?jiān)趦?nèi)的主要購(gòu)物平臺(tái)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，而作為O2O（線上至線下）的主要舉措之一，其倉(cāng)庫(kù)共享計(jì)劃也進(jìn)展順利。

不過(guò)，達(dá)芙妮客觀的盈利下滑仍不容小覷。

對(duì)于達(dá)芙妮，2012年是轉(zhuǎn)折的一年。從2007年至2012年，達(dá)芙妮的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)上漲，從38.59億港元上漲至105.46億港元；凈利潤(rùn)也從3.84億港元上升至9.56億港元。但從2012年之后，營(yíng)收利潤(rùn)開(kāi)始下滑，2015年?duì)I業(yè)收入也跌至84.1億港元，同年凈利潤(rùn)變?yōu)樘潛p3.79億港元。在2016年上半年，達(dá)芙妮還是未能扭虧為盈，在期間還是虧損1.64億港元。

2016年上半年1.64億港元的虧損，已經(jīng)大于了市場(chǎng)2016年全年凈虧損的1.03億港元預(yù)期。當(dāng)時(shí)展望2016年下半年，公司重點(diǎn)將放在清理過(guò)季庫(kù)存，并確保經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為凈流入。

記者也注意到，達(dá)芙妮在十多年時(shí)間里，股價(jià)也是經(jīng)歷了大起大落。從2004年開(kāi)始股價(jià)大幅拉升，再到2009年跌至谷底，再上漲至2012年的歷史高位每股11.8港元，隨后股價(jià)震蕩向下，并于今年1月11日跌至12年多來(lái)的新低。