運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)逐步回暖 貴人鳥為何凈利仍暴跌？

貴人鳥近日發(fā)布的三季度報(bào)告顯示，今年1至9月營業(yè)收入同比下降1.68%至13.78億元，該季度營業(yè)收入環(huán)比下降27.05%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降12.93%至1.78億元，該季度凈利潤(rùn)比上季度下降71.91%。2012年，貴人鳥發(fā)展達(dá)到頂峰，公司營業(yè)收入高達(dá)28億元，凈利潤(rùn)達(dá)到5億元，但之后卻一路呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。去年年底，貴人鳥的營業(yè)收入已跌至19.7億元，凈利潤(rùn)比2012年暴跌了66%至1.5億元。

營收下跌縮減門店

　　2016年前三季度經(jīng)銷商新開零售終端361家，關(guān)閉零售終端624家。

　　根據(jù)貴人鳥的財(cái)報(bào)顯示，因杰之行及名鞋庫尚未納入合并報(bào)表，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入來源及終端情況仍為貴人鳥單一品牌。據(jù)悉，貴人鳥主營業(yè)務(wù)收入品牌單一的問題已經(jīng)持續(xù)了近10年，其銷售主要采用向經(jīng)銷商批發(fā)、經(jīng)銷商通過自有零售終端或下屬零售運(yùn)營商銷售貴人鳥產(chǎn)品的模式，而貴人鳥會(huì)提供部分品牌推廣經(jīng)費(fèi)。

　　截至2016年9月30日，貴人鳥品牌營銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市，零售終端數(shù)量達(dá)到4202家。2016年前三季度經(jīng)銷商新開零售終端361家，關(guān)閉零售終端624家，其中2016年第三季度經(jīng)銷商新開零售終端159家，關(guān)閉零售終端270家。目前，貴人鳥在一線城市擁有零售終端428家，二線城市838家，三線城市1605家，四線城市1331家，其中三四線城市銷售點(diǎn)數(shù)占總體的70%。

　　貴人鳥在公告中表示，凈利下降系收到的政府補(bǔ)助同比減少所致，現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅下降系為支持經(jīng)銷商發(fā)展，經(jīng)銷商采用票據(jù)支付增加所致。貴人鳥表示，為了實(shí)現(xiàn)多品牌、多市場(chǎng)、多渠道的布局，將進(jìn)一步推動(dòng)公司體育產(chǎn)業(yè)運(yùn)營戰(zhàn)略的升級(jí)。中國商報(bào)記者了解到，從去年開始，貴人鳥就開始加碼布局體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展，投資了體育營銷公司虎撲。今年繼6月份出資3.83億元收購湖北杰之行的部分股權(quán)并對(duì)其增資后，貴人鳥于8月再次收購名鞋庫，完成了對(duì)運(yùn)動(dòng)用品線上線下優(yōu)質(zhì)渠道的布局，并于近期引入專業(yè)籃球裝備品牌AND1。

　　公開資料顯示，從2014年起，貴人鳥便對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了升級(jí)，從“傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)經(jīng)營”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”升級(jí)�！拔覀兿胱龅氖菄鴥�(nèi)體育產(chǎn)業(yè)第一公司�！辟F人鳥投資有限公司總裁陳奕此前曾向媒體表示。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，貴人鳥針對(duì)其體育生態(tài)圈的布局雛形已現(xiàn)，在鞋服主業(yè)上，將募集資金4億元用于完善服裝供應(yīng)鏈，將為多品牌多渠道經(jīng)營提供供應(yīng)鏈支撐，未來預(yù)計(jì)貴人鳥還會(huì)在體育大產(chǎn)業(yè)持續(xù)并購。

　　有分析人士指出，受益于大眾體育開始發(fā)展，體育行業(yè)目前景氣度較高，看好貴人鳥引入多品牌多渠道、滲透細(xì)分市場(chǎng)帶來的業(yè)績(jī)提升，以及隨著后續(xù)并購逐步推出、運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)與體育產(chǎn)業(yè)投資的協(xié)同效應(yīng)展現(xiàn)，后續(xù)在運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)以及體育產(chǎn)業(yè)投資方面仍存并購預(yù)期。

　　布局體育產(chǎn)業(yè)風(fēng)口

　　中國人均年運(yùn)動(dòng)消費(fèi)水平雖較2014年增長(zhǎng)8.8%，但相較美國人均年運(yùn)動(dòng)消費(fèi)3800元以及日本人均1200元的消費(fèi)水平仍相對(duì)偏低。

　　根據(jù)國務(wù)院制定的2025年中國體育總產(chǎn)值達(dá)到5萬億元的目標(biāo)，預(yù)計(jì)未來十年中國體育產(chǎn)業(yè)年增長(zhǎng)值將超過20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出GDP的增幅。加之隨著每年不斷攀升的運(yùn)動(dòng)人群數(shù)量，相關(guān)的體育運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)也迎來了發(fā)展機(jī)遇以及更大的市場(chǎng)份額。

　　然而，就現(xiàn)有消費(fèi)水平來看，中國消費(fèi)者人均年運(yùn)動(dòng)消費(fèi)還處在相對(duì)偏低的水平上。根據(jù)國家國民體質(zhì)監(jiān)測(cè)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在參加體育鍛煉的人群中，有68.1%的人進(jìn)行過體育消費(fèi)，人均年運(yùn)動(dòng)消費(fèi)水平為645元。其中鍛煉場(chǎng)地花銷為612元，購買運(yùn)動(dòng)裝備花費(fèi)556元，購入運(yùn)動(dòng)器械410元。中國人均年運(yùn)動(dòng)消費(fèi)水平雖較2014年增長(zhǎng)8.8%，但相較美國人均年運(yùn)動(dòng)消費(fèi)3800元以及日本人均1200元的消費(fèi)水平仍相對(duì)偏低。

　　從各大運(yùn)動(dòng)品牌的2015年財(cái)報(bào)不難看出，李寧結(jié)束了連續(xù)3年的虧損局面，安踏、特步、361°、匹克等品牌業(yè)績(jī)也同樣呈現(xiàn)回暖跡象。其中安踏以111.26億元的營業(yè)收入及同比24.7%的增幅領(lǐng)跑，特步、361°、匹克營業(yè)收入分別達(dá)到52.95億元、44.59億元、31.1億元。

　　日前，安踏集團(tuán)公布了最新訂貨會(huì)訂單及零售表現(xiàn)狀況，2016年Q3，按零售價(jià)值計(jì)算，安踏品牌產(chǎn)品零售金額較去年同期錄得低雙位數(shù)升幅，非安踏品牌產(chǎn)品零售金額增速達(dá)60%至70%，2017年Q2訂貨會(huì)數(shù)據(jù)再次錄得增長(zhǎng)，這已是繼2014年以來連續(xù)14個(gè)季度訂貨會(huì)訂單增長(zhǎng)了。繼成為第一個(gè)過百億的國內(nèi)體育用品公司之后，安踏首席執(zhí)行官丁世忠定下了長(zhǎng)期的千億目標(biāo)。

　　同時(shí)，易觀智庫報(bào)告表明，中國體育產(chǎn)業(yè)尚處于發(fā)展啟動(dòng)期，隨著政策紅利、消費(fèi)紅利、資本市場(chǎng)的支持以及互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)作用，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將加倍擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。目前，運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)已進(jìn)入調(diào)整期，由體育用品支撐起體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將存變數(shù)。

　　盈石集團(tuán)研究中心總經(jīng)理張平認(rèn)為，無論是從運(yùn)動(dòng)人群還是人均消費(fèi)的角度來說，中國運(yùn)動(dòng)消費(fèi)都是一個(gè)潛力巨大的市場(chǎng)。但是不可否認(rèn)的是，中國運(yùn)動(dòng)消費(fèi)目前多集中于體育服飾、裝備等制造業(yè)上，健身休閑、場(chǎng)館服務(wù)、中介培訓(xùn)等體育服務(wù)業(yè)發(fā)展較為遲緩。因此，在未來，中國運(yùn)動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)應(yīng)多注重體育服務(wù)業(yè)的發(fā)展，改變體育服務(wù)業(yè)占比相對(duì)偏低的現(xiàn)狀。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，貴人鳥并沒有通過提升產(chǎn)品來刺激業(yè)績(jī)上漲，而是借勢(shì)未來有良好發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)，通過資本運(yùn)營來實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的上漲。目前，貴人鳥還未從投資中得到收益，不僅是因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目都處在運(yùn)營初期，同時(shí)也受體育產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)周期較長(zhǎng)的因素影響。