徐翔陰影未散七家高管失聯(lián) 明牌珠寶遇轉(zhuǎn)型危局

老牌珠寶企業(yè)明牌珠寶陷入了危局。

　　1月12日，明牌珠寶一紙情況說明公告，證實了公司董事長、總經(jīng)理虞兔良及董事會秘書、副總經(jīng)理曹國其失聯(lián)的傳聞。而此前有媒體報道，虞兔良、曹國其的失聯(lián)或是受徐翔案牽連。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，早在2013年底，澤熙系多只產(chǎn)品就現(xiàn)身明牌珠寶十大流通股東行列，而在虞兔良等巨幅減持后，澤熙系也悄然退出。此外，長江商報記者還發(fā)現(xiàn)，目前，珠寶首飾行業(yè)競爭日趨激烈，飽受互聯(lián)網(wǎng)沖擊之苦的明牌珠寶擁抱互聯(lián)網(wǎng)之心尤為迫切。數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，明牌珠寶凈利潤驟降六成，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率為-89.42%。為扭轉(zhuǎn)頹勢，公司正在轉(zhuǎn)型，布局互聯(lián)網(wǎng)+。

　　1月14日，上海一珠寶商向長江商報記者表示，國際金價持續(xù)走低，黃金飾品毛利率很低，明牌珠寶產(chǎn)品較為單一，鉆石、翡翠等暴利產(chǎn)品無優(yōu)勢，公司主業(yè)增長面臨天花板。

　　而在券商眼里，有人士亦對明牌珠寶表達(dá)了擔(dān)憂，如果失聯(lián)高管不能盡快從徐翔案中脫困，或?qū)⒂绊懫涠ㄔ龅?0.55億元融資，進而拖累互聯(lián)網(wǎng)+的產(chǎn)業(yè)布局。

　　虞氏父子一個月減持3600萬股 套現(xiàn)8.68億元

　　1月12日晚間，就在市場熱論明牌珠寶副總經(jīng)理、董秘曹國其失聯(lián)之時，明牌珠寶發(fā)布一紙情況說明公告，稱公司暫時未能與董事長、總經(jīng)理虞兔良及董秘曹國其取得聯(lián)系，董事長職責(zé)由虞兔良75歲的父親代為履行，證代宋凱代為履行董秘職責(zé)。

　　兩位高管失聯(lián)，明牌珠寶語焉不詳，而早前有媒體報道稱，上述兩高管失聯(lián)與正在接受調(diào)查的徐翔有關(guān)。

　　記者查詢發(fā)現(xiàn)，明牌珠寶2013年年報顯示，澤熙系現(xiàn)身公司前十大流通股股東中，澤熙旗下的澤熙4期、6期和龍信基金通1號赫然在列，合計持有731.52萬股。

　　詭異發(fā)生在2014年8月，當(dāng)年6月30日，公司披露10股轉(zhuǎn)增12股的高送轉(zhuǎn)分紅方案，這也是公司上市以來首次轉(zhuǎn)增股本。而在兩個月前的4月25日，實控人虞阿五、虞兔良父子公告減持計劃。當(dāng)年半年報顯示，澤熙旗下澤熙6期、龍信基金通1號、澤熙4期仍留在公司前十大流通股東中，分別為第七、八、九大股東，分別持有341.16萬股、276.1萬股、114.79萬股，持股比分別為1.42%、1.15%、0.48%。

　　隨著高業(yè)績及分紅方案公布，股價開始走高，緊隨其后則是巨幅減持套現(xiàn)。

　　根據(jù)明牌珠寶大宗交易記錄，2014年8月6日，虞阿五、虞兔良的全資公司永盛國際減持1200萬股明牌珠寶，國泰君安上海打浦路營業(yè)部攬下1100萬股，海通證券(600837,股吧)上海四川南路證券營業(yè)部攬下100萬股，成交價均為24.37元。一周后的13日，虞氏父子再拋1200萬股，國泰君安上海打浦路營業(yè)部接下30萬股，海通證券上海四川南路證券營業(yè)部同時接下1170萬股，成交價同為23.50元。幾天后，海通證券上海四川南路證券營業(yè)部又接下該席位拋售的數(shù)百萬股。整個8月，虞氏父子控制的3家公司共減持明牌珠寶3600萬股，套現(xiàn)金額達(dá)8.68億元。

　　市場人士稱，國泰君安上海打浦路營業(yè)部系澤熙投資的常用席位，同時接盤、協(xié)議價格相同，海通證券上海四川南路證券營業(yè)部很可能是關(guān)聯(lián)席位，分散接盤或為了方便二級市場悄悄轉(zhuǎn)手。

　　對此，有券商人士稱，此類大股東減持的詭異戲碼背后，可能存在股東、中間人、私募游資等資本玩家打造的利益鏈，其中不乏“秘密協(xié)定”，最終大小非與私募都能賺得盆滿缽滿。

　　有意思的是，虞兔良父子套現(xiàn)完成后，澤熙系3款產(chǎn)品也從明牌珠寶的前十大流通股東名單中消失。

　　針對虞兔良父子減持套現(xiàn)、徐翔接盤的市場質(zhì)疑，長江商報記者多次撥打明牌珠寶公開電話，均無人接聽。

　　產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重 營收凈利雙降

　　失聯(lián)的虞兔良有著閩浙人特有的創(chuàng)業(yè)精神，從貼牌老鳳祥到明牌珠寶，他的身上亦不乏傳奇。

　　1987年，虞兔良的父親虞阿五覓得了與上海老鳳祥合作機會，成為老鳳祥的制造商。8年后，合作到期，虞兔良力排眾議要求單干，并堅持做鉑金市場，公司正式更為浙江日月首飾集團，開始創(chuàng)自己的品牌。

　　2011年4月22日，明牌珠寶在深交所掛牌上市，直接融資19.2億元。

　　邁入資本市場的明牌珠寶，產(chǎn)業(yè)開始多元化。公開資料顯示，日月集團已經(jīng)成為一家集珠寶、房地產(chǎn)、礦業(yè)、電子、股權(quán)投資等多元產(chǎn)業(yè)為一體的大型企業(yè)集團，珠寶是其最主要的產(chǎn)業(yè)。

　　不過，中國珠寶市場上的30年黃金期已經(jīng)過去，步入陣陣寒意的秋冬季節(jié)，行業(yè)增長面臨天花板。

　　業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，珠寶首飾市場競爭非常激烈，全國各地金店如雨后春筍般涌現(xiàn)，每年大約有萬家金店開張 ，每家新開張的商圈內(nèi)都會有珠寶商搶駐，導(dǎo)致產(chǎn)品價格走低。

　　1月13日，上海一珠寶商告訴長江商報記者，過去，大多數(shù)品牌珠寶企業(yè)通過吸納加盟快速占領(lǐng)市場，但隨著加盟費的不斷高漲，加上產(chǎn)品利潤微薄，很多加盟商開始退出，品牌珠寶企業(yè)無奈自營店鋪。更為主要的是，黃金已經(jīng)國際化，價格透明，且去年以來，金價持續(xù)下跌，且走勢難以判斷，無疑考驗珠寶商家的經(jīng)營能力。

　　對于明牌珠寶而言，寒冬或已經(jīng)來臨。

　　明牌珠寶2015年三季報顯示，營業(yè)收入44.53億元，同比下降22.70%，凈利潤7307萬元，同比下降61.55%。不僅凈利潤同比驟降6成，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率為-89.42%，且產(chǎn)品毛利率持續(xù)走低。其公布的產(chǎn)品毛利率顯示，占營收超9成的黃金飾品毛利率僅為5.68%，鉑金的僅為5.87%，而上一年同期毛利率分別為6.91%、12.52%。

　　上述珠寶商稱，國內(nèi)珠寶商名為生產(chǎn)加工，實則僅從事設(shè)計、銷售，全國珠寶首飾加工基地主要在深圳，一定程度上吞噬了行業(yè)利潤，而珠寶商超過八成為閩浙人，大家知根知底，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，想要獨樹一幟不太容易。

　　“明牌珠寶在武漢等地市場份額不小，但在上海等一線城市幾乎被踢出�！边@名珠寶商稱，包括周大福在內(nèi)，珠寶行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，明牌珠寶亦較為緊迫。

　　轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+或受失聯(lián)波及

　　轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+或是明牌珠寶的迫切動作，只是，這一轉(zhuǎn)型或因虞兔良失聯(lián)受到波及。

　　明牌珠寶曾在2015年半年報中稱，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，黃金價格低位運行，傳統(tǒng)消費渠道持續(xù)疲軟，給公司經(jīng)營帶來較大壓力。公司將加強渠道梳理和規(guī)范，積極探索互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)的融合機會，尋求新的投資機會，為公司未來發(fā)展創(chuàng)造新機遇。

　　記者注意到，2015年12月29日，明牌珠寶趕在新年前推出了修改后的定增方案，除了向虞兔良、寧夏中咨順景投資管理中心（有限合伙）發(fā)行股份外，還推出28名核心骨干的員工持股計劃，共計募資10.55億元，全部用于布局互聯(lián)網(wǎng)+。

　　“黃金、鉑金飾品價格透明，但鉆石、翡翠等產(chǎn)品價格混亂，堪稱暴利，明牌珠寶恰恰在這塊存在一定程度缺位�！�1月14日，上海一家珠寶首飾公司負(fù)責(zé)人向長江商報記者透露，目前，在多數(shù)品牌金店內(nèi)，鉆石、翡翠等珠寶飾品標(biāo)出的零售價多是進價的8至10倍，而在互聯(lián)網(wǎng)上，這些飾品標(biāo)出的零售價多為進價的2至3倍，互聯(lián)網(wǎng)對實體店的沖擊幾乎是破壞性的。

　　記者查詢發(fā)現(xiàn)，同屬珠寶首飾行業(yè)的東方金鈺(600086,股吧)，珠寶玉石首飾毛利率高達(dá)60.57%，金葉珠寶(000587,股吧)的翡翠產(chǎn)品毛利率為22.91%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于明牌珠寶的產(chǎn)品毛利率。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，2015年10月21日，明牌珠寶曾推出定增方案收購金山公司和天泰公司各51%的股權(quán)，延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈。僅過兩個月就修改定增方案，方案中還稱資金未到位公司以自有資金先行投資，一定程度上說明明牌珠寶布局互聯(lián)網(wǎng)+的急迫。

　　根據(jù)其方案，公司成立的“互聯(lián)網(wǎng)+”綜合平臺項目，包括珠寶O2O平臺、珠寶跨境電商平臺、珠寶互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、大數(shù)據(jù)中心等四個子項目。

　　上述業(yè)內(nèi)人士稱，如果明牌珠寶的互聯(lián)網(wǎng)+綜合平臺項目迅速搭建起來，并達(dá)到理想預(yù)期，預(yù)計能成為其新的贏利點。

　　不過，該人士表達(dá)了擔(dān)憂，實際控制人虞兔良操盤公司長達(dá)16年，突然失聯(lián)，是否真的受到徐翔案牽連尚不明確，如果不能盡快脫困，將會對公司產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

　　1月14日，天風(fēng)證券一人士向長江商報記者表示，珠寶首飾系消費品，在經(jīng)濟下行的情況下，購買力下降成為必然。在他看來，明牌首飾除了要盡快布局互聯(lián)網(wǎng)+，拓展銷售渠道降低經(jīng)營成本外，還應(yīng)尋找新的贏利點，諸如珠寶的采掘、加工環(huán)節(jié)，甚至是其他新的產(chǎn)業(yè)。