百圓褲業(yè)停牌前三天換手73% 突擊買入者狂賺1.74倍

昨日（8月14日），擬通過并購重組介入跨境電商的百圓褲業(yè)迎來本周第3個(gè)漲停，自該股復(fù)牌至今不到一個(gè)月內(nèi)，股價(jià)已從15.06元飆升至39.73元。

不過，公司重組停牌前3個(gè)交易日(4月2日～4月4日)內(nèi)，股票合計(jì)換手高達(dá)73.36%，成交突增，有投資者懷疑資金提前介入。

證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管專員辦事處顧問宋清輝對(duì)記者表示，百圓褲業(yè)重組停牌前高換手、放量大漲等特征，不排除涉嫌內(nèi)幕交易。A股重大重組往往與股價(jià)異動(dòng)有直接關(guān)系，且一些內(nèi)幕交易鏈條十分隱蔽。

“證監(jiān)會(huì)目前已將上市公司重組過程中的股票異常交易，與重組審核掛鉤。對(duì)于重大重組中的股價(jià)異動(dòng)，如果涉嫌內(nèi)幕交易并且決定稽查的，上市公司應(yīng)暫停重組進(jìn)程；證監(jiān)會(huì)的行政審核也與案件稽查直接掛鉤，如有違規(guī)將暫停審查�！彼吻遢x指出。

不足一月股價(jià)漲154%/

百圓褲業(yè)7月中旬的重組草案披露，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購 “環(huán)球易購”100%股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。后者估值10.32億元，為專注于線上跨境出口零售的垂直類電商。百圓褲業(yè)稱，通過該交易，環(huán)球易購將成為全資子公司，打造上市公司線上、線下資源聯(lián)動(dòng)，并將增強(qiáng)公司盈利能力。

重組方案一出即受到資本市場熱捧，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，百圓褲業(yè)7月17日復(fù)牌后連續(xù)7個(gè)交易日漲停，在小幅震蕩一周后本周重拾升勢(shì)，再出3個(gè)漲停，若以停牌前收盤價(jià)15.06元算和昨日收盤價(jià)39.73元計(jì)算，在復(fù)牌后不到一個(gè)月內(nèi)，公司股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)153.61%。

事實(shí)上在百圓褲業(yè)因籌劃重組停牌前3個(gè)交易日內(nèi)，公司股份突遭大幅換手，成交突增：4月2日換手為21.92%，3日增至32.51%，4日仍有18.93%。3個(gè)交易日內(nèi)百圓褲業(yè)股價(jià)累計(jì)上漲12.3%，而同期中小板指漲幅僅為1.76%。

4月2日以來，百圓褲業(yè)17次現(xiàn)身龍虎榜，昨日該股被5營業(yè)部買入7271.75萬元，賣出9750.87萬元。由于停牌前的4月2日、3日，百圓褲業(yè)連續(xù)現(xiàn)身龍虎榜，再加之停牌前換手、成交激增，因此有投資者質(zhì)疑：本次重組是否提前泄露了消息，致使資金提前介入？

律師：有內(nèi)幕交易嫌疑/

一位機(jī)構(gòu)交易人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從百圓褲業(yè)復(fù)牌后表現(xiàn)看，提前介入的資金獲利不菲，按14.5元的突擊買入平均價(jià)計(jì)算，4個(gè)多月最高可獲約1.74倍收益。

鑒于上述異動(dòng)，百圓褲業(yè)在重組草案中也對(duì)此進(jìn)行了說明：公司認(rèn)為，剔除大盤因素影響后，公司股價(jià)在停牌前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅為11.63%；剔除零售業(yè)板塊因素的影響后，公司股價(jià)在停牌前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅為13.17%。

“綜上所述，在剔除大盤及行業(yè)板塊因素影響后，公司股票在停牌前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅未超過20%，股票價(jià)格波動(dòng)未達(dá)到《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》第五條相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。公司股票在可能影響股價(jià)的敏感信息公布前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅不構(gòu)成股價(jià)異動(dòng)。”百圓褲業(yè)在方案中稱。

草案同時(shí)表示，本次重組的交易方、配售對(duì)象及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)均進(jìn)行了自查并出具自查報(bào)告，承諾不存在泄露本次交易內(nèi)幕信息以及利用本次交易信息進(jìn)行內(nèi)幕交易的情形。且公司對(duì)相關(guān)人員買賣上市公司股票進(jìn)行了自查，無內(nèi)幕交易行為。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了不同看法，“放在20個(gè)交易日內(nèi)看，可能未完全達(dá)到相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，但從停牌前3個(gè)交易日來看，無論成交量、換手率、還是股票漲幅所展現(xiàn)出來的信息，都構(gòu)成事實(shí)上的明顯異動(dòng)，說明有資金利用信息優(yōu)勢(shì)，提前介入，從而存在內(nèi)幕交易嫌疑。”上海杰賽律師事務(wù)所證券部主任王智斌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

他認(rèn)為，“是否存在內(nèi)幕交易，并非以公司自查情況為準(zhǔn)，如果是較大規(guī)模資金提前入場，往往會(huì)有詳細(xì)計(jì)劃，交易鏈條也更為隱蔽，”內(nèi)幕人員的確定，一般是以是否知悉證券市場上尚未公開的信息為標(biāo)準(zhǔn)，不限于公司內(nèi)部人員，還包括外部的由于工作性質(zhì)或所任職務(wù)而知悉內(nèi)幕信息的人員。監(jiān)管部門對(duì)此有兜底條款，即國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。

“如果存在內(nèi)幕交易，有關(guān)方面有問題，不直接表示上市公司有問題。有關(guān)方面包括重組方、中介機(jī)構(gòu)等，按照有關(guān)規(guī)定，如果內(nèi)幕交易主體不涉及上市公司本身、上市公司股東或?qū)嶋H控制人這些關(guān)鍵的主體，而只是其他主體涉及到，可以認(rèn)為是影響消除，恢復(fù)審核。”宋清輝亦向記者指出。

就當(dāng)下進(jìn)展來看，據(jù)百圓褲業(yè)8月9日公告披露，對(duì)于本次重組，公司已收到中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書。

在8月14日就股票交易異常波動(dòng)所發(fā)布的公告中，百圓褲業(yè)就重組草案中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)再次進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)，其中第二條為“交易終止風(fēng)險(xiǎn)”，即“公司已制定內(nèi)幕信息管理制度并控制本次交易的內(nèi)幕信息知情人員范圍，但仍存在因股價(jià)異常波動(dòng)或異常交易可能涉嫌內(nèi)幕交易而暫停、終止或取消本次交易的風(fēng)險(xiǎn)。”