百圓褲業(yè)收購(gòu)放衛(wèi)星：標(biāo)的凈利5年增11倍

        昨日盤中，百圓褲業(yè)出現(xiàn)第四個(gè)漲停板。截至昨日收盤，百圓褲業(yè)報(bào)收22.06元，總市值達(dá)到29.41億元。有分析認(rèn)為，百圓褲業(yè)股價(jià)的連續(xù)漲停，與其日前公布的收購(gòu)深圳市環(huán)球易購(gòu)電子商務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“環(huán)球易購(gòu)”)密不可分。

　　記者了解到，環(huán)球易購(gòu)2012年度凈利潤(rùn)為1391.04萬(wàn)元，并承諾2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于1.70億元，按此數(shù)據(jù)計(jì)算得知，該公司凈利潤(rùn)5年需增長(zhǎng)至少11倍。

　　7月17日，已停牌3個(gè)月的百圓褲業(yè)發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)環(huán)球易購(gòu)100%股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。百圓褲業(yè)當(dāng)日復(fù)牌即漲停，截至昨日，已連續(xù)4個(gè)漲停板。另外，百圓褲業(yè)股價(jià)雖節(jié)節(jié)攀升，但是其對(duì)環(huán)球易購(gòu)的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為10.45億，相當(dāng)于33倍市盈率，對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為價(jià)格偏高。

　　針對(duì)這一問題，記者致電百圓褲業(yè)董秘辦，其工作人員要求以郵件方式發(fā)送相關(guān)問題，但截至記者發(fā)稿，仍未收到回復(fù)。

　　標(biāo)的凈利5年增11倍

　　據(jù)了解，環(huán)球易購(gòu)是一家跨境出口零售電商，直接面對(duì)海外終端消費(fèi)者。

　　根據(jù)百圓褲業(yè)近日發(fā)布的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，“在評(píng)估基準(zhǔn)日2014年3月31日，深圳市環(huán)球易購(gòu)電子商務(wù)有限公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為 7,336.55 萬(wàn)元，持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下，經(jīng)收益法評(píng)估，凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）評(píng)估價(jià)值為 104,549.00 萬(wàn)元，增值額為 97,212.45 萬(wàn)元，增值率為 1325.04%”。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士表示，一般來(lái)說(shuō)這類收購(gòu)都是交易雙方先談好價(jià)格，評(píng)估師再依照這個(gè)價(jià)格去做方案，不能太把評(píng)估報(bào)告當(dāng)真。

　　截至2014年3月末，環(huán)球易購(gòu)總資產(chǎn)為1.38億元，凈資產(chǎn)為1.17億元；2012年、2013年和2014年1-3月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98億元、4.66億元和2.01億元，凈利潤(rùn)分別為1391.04萬(wàn)元、3014.61萬(wàn)元和1163.54萬(wàn)元。

　　雖然環(huán)球易購(gòu)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“看上去很美”，但有專注于外貿(mào)B2C電商的研究機(jī)構(gòu)表示，環(huán)球易購(gòu)與同行業(yè)的環(huán)球易購(gòu)跟DX（易寶）、蘭亭等公司相比，仍相差甚遠(yuǎn)。如網(wǎng)站知名度不高、訂單處理、供應(yīng)鏈等都存在一定差距。此外，相比環(huán)球易購(gòu)，消費(fèi)者對(duì)蘭亭集勢(shì)、DX、敦煌網(wǎng)等的熟知度更高。

　　跨境電商第一股蘭亭集勢(shì)2013年收入為2.9億美元，目前市值約2.83億美元（約合人民幣17億元左右）。2013年環(huán)球易購(gòu)營(yíng)收能力僅為蘭亭集勢(shì)的1/4左右，但估值卻超蘭亭集勢(shì)的一半。

　　跨境電商日子“難熬”

　　記者了解到，環(huán)球易購(gòu)承諾2014年度至2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于0.65億元、0.91億元、1.26億元和1.70億元。

　　雖然對(duì)業(yè)績(jī)“信誓旦旦”，但是“理想很豐滿，顯示很骨感”，數(shù)據(jù)顯示，蘭亭集勢(shì)、易寶等企業(yè)的日子并不好過(guò)。

　　2011年下半年DX借易寶的殼上市，2011年三四季度營(yíng)收分別為3.55億、3.98億港元。自2012年第一季度和第二季度，DX營(yíng)收增長(zhǎng)開始疲弱， 2012年第三季度和第四季度營(yíng)收同比下滑，利潤(rùn)率也大降。相對(duì)應(yīng)的，易寶股價(jià)在1.1港元附近，市值約56億港元（約7.2億美元），但是2012年開始股價(jià)一路下滑，目前，其股價(jià)僅0.16港元，市值僅1億美元左右，成交清淡，淪為“仙股”

　　蘭亭集勢(shì)也是在上市后不久就出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，其2014年第一季度財(cái)報(bào)顯示，凈虧損920萬(wàn)美元。

　　除上述問題外，跨境電商中訂單糾紛引發(fā)的退款問題也常常出現(xiàn)，訂單糾紛處理中向買家傾斜的做法也令不少賣家“倒苦水”。此外，網(wǎng)站要吸引買家在站內(nèi)完成支付，需要引入可靠的第三方付款通道也是不得不面對(duì)的問題。

　　停牌前涉嫌內(nèi)幕交易

　　值得注意的是，百圓褲業(yè)4月初停牌，在其停牌前的三個(gè)交易日(4月2日-4月4日)，股價(jià)累計(jì)上漲12.30%，并連續(xù)兩日登上深交所龍虎榜，成交量明顯放大。其中，4月3日百圓褲業(yè)股票當(dāng)日總成交量為1083.87萬(wàn)股，總成交金額為1.67億元，換手率高達(dá)32.51%。而同期中小板漲幅近1.77%，百圓褲業(yè)此前也并未無(wú)重大利好消息，且同板塊個(gè)股也未集體大漲。

　　對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，百圓褲業(yè)或涉嫌內(nèi)幕交易。

　　據(jù)新快報(bào)報(bào)道，4月2日百圓褲業(yè)總成交額為10.62億元，換手率為21.92%。買方前五位均為營(yíng)業(yè)部席位，分別為西藏通信證券拉薩北京中路營(yíng)業(yè)部、東方證券桂林中山中路營(yíng)業(yè)部、 國(guó)信證券杭州體育場(chǎng)路營(yíng)業(yè)部、西南證券深圳濱河大道營(yíng)業(yè)部和上海證券瑞安羅陽(yáng)大道營(yíng)業(yè)部，合計(jì)買入2505.85萬(wàn)元。

　　第二天，龍虎榜顯示，公司股票買入金額最大的前5名中，買方同樣均為證券公司營(yíng)業(yè)部席位，分別為招商證券深圳建安路營(yíng)業(yè)部、招商證券北京朝外大街營(yíng)業(yè)部、中國(guó)銀河證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部、中國(guó)民族證券石家莊談固西街營(yíng)業(yè)部和光大證券長(zhǎng)沙芙蓉中路營(yíng)業(yè)部，合計(jì)買入1159.36萬(wàn)元。

　　對(duì)這一質(zhì)疑，百圓褲業(yè)至今沒有回復(fù)。