李寧2012年財報：業(yè)績再次下滑

分享到： | | | | 2012-8-23 11:00

8月22日晚，李寧發(fā)布了2012年財報，其業(yè)績再次出現(xiàn)嚴重下滑，凈利大減，管理團隊的重整及改革的實施或很長時間才可使其收入重拾增長。

      財報顯示，公司上半年收入38.80億元，同比減少9.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.44億元，同比減少84.9%；每股基本盈利為4.21分，較去年同期下降84.9%。

      與之相對的是，安踏體育上半年營業(yè)額為39.34億元，凈利潤為7.70億元。

      公司上半年整體毛利率為44.2%，較2011年下降3.1個百分點。公司稱，主要是受零售終端的綜合折扣率提升和舊品清理的影響，同時紅雙喜和樂途品牌總收入占比提升，但其毛利率低于李寧品牌。

      上半年公司稱為控制新開店的成本及效率，關(guān)閉部分低效店，李寧牌零售店鋪為7303間，凈減少952間。

      截至期末，公司存貨為11.38億元，雖較2011年底僅微增0.48%，然截至2011年底公司存貨額11.3億元已較2010年同比大增了四成，是2008年的兩倍。公司在今年上半年對庫存的清理并未改善。而存活周轉(zhuǎn)天數(shù)也較去年同期的72天，增長至95天。

      平均應(yīng)收貿(mào)易款項周轉(zhuǎn)天數(shù)則較去年同期大漲45天至108天，公司稱，受終端零售市場及國家貨幣政策緊縮影響，經(jīng)銷商現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度下降，集團給予經(jīng)銷商更多支持，使得期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)上升，整體現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，對經(jīng)營性現(xiàn)金流造成較大影響。同時受到CBA贊助合約金額及期限影響，第四季度至2017年第三季度，品牌營銷及推廣費用出現(xiàn)較大增長。

      公司稱，集團于2011年開始進行的一系列改革行動，由于受到市場環(huán)境影響和集團自身企業(yè)發(fā)展階段性挑戰(zhàn)，改革成果尚待時日才可體現(xiàn)，集團業(yè)績和財務(wù)指標受到較大影響。

      公司預(yù)計2012年全年收入將進一步下降，凈利潤或?qū)⒊霈F(xiàn)虧損。公司將致力加強整體管理實力及運營能力，制定未來推進計劃及短期措施，聚焦核心李寧品牌及中中國市場，以運動本質(zhì)為重心，充分發(fā)揮品牌價值。

      此前，7月16日大摩曾發(fā)布研報唱空李寧改革前景。雖然李寧重新掌權(quán)，宣布重整管理團隊，大刀闊斧改革試圖力挽狂瀾，但大摩依舊維持“減持”評級，并狠削目標價44.44%至4元。大摩稱，市場對于李寧今、明兩年收入預(yù)測偏高，并且雖然改革遠景眾多，但李寧運營去杠桿化仍需持續(xù)，雖然市場預(yù)計李寧的轉(zhuǎn)折點將于明年之前出現(xiàn)，但大摩認為明年后才有機會重返收入增長。

      李寧宣布改革后，一眾大行隨即發(fā)出報告，瑞銀將李寧評級由“中性”上調(diào)至“買入”。但美銀美林指李寧的營運改革仍存不穩(wěn)定因素，預(yù)計盈利有待至明年下半年才見改善。德銀則指出，TPG將參與更多李寧的營運，其零售管理經(jīng)驗將為該公司帶來長遠正面影響。

      8月22日，李寧跌4.53%，收報4.43港元。

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