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曾為B2C第一股上市,而今麥考林已在退市邊緣

| | | | 2012-8-20 10:06

當(dāng)京東商城、蘇寧易購、國美商城等電商高調(diào)“血戰(zhàn)”時(shí),曾作為B2C第一股上市的麥考林卻只能“低調(diào)”行事,甚至連廣告營銷都少之又少。截至8月18日,麥考林股價(jià)為0.80美元,由于股價(jià)連續(xù)低于1美元,麥考林或面臨退市威脅,而近日公布的第二季度業(yè)績更是雪上加霜——凈虧損擴(kuò)大至490萬美元。
  “麥考林出路在于必須找到原有模式以外的增長和盈利途徑,如果短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突破,退市很有可能成為現(xiàn)實(shí),不過其平臺目前仍存價(jià)值!闭遭x策管理咨詢顧問朱萌對《國際金融報(bào)》指出。 

  向B2C轉(zhuǎn)型失敗 

  根據(jù)麥考林最新公布的二季報(bào),當(dāng)季公司互聯(lián)網(wǎng)凈營業(yè)收入為1960萬美元,相比去年同期的3270萬美元收入下降40%;凈營業(yè)收入為3900萬美元,相比去年同期的5870萬美元下降33.6%;凈虧損為490萬美元,而去年同期凈虧損為340萬美元,虧損出現(xiàn)擴(kuò)大化。 

  據(jù)了解,上市時(shí),麥考林80%的銷售額來自于目錄、郵購、實(shí)體經(jīng)營等線下業(yè)務(wù),上市后,麥考林開始向B2C的轉(zhuǎn)型,大力扶植麥考林旗下電子商務(wù)平臺麥網(wǎng),但“三條腿走路”的結(jié)果不盡如人意!

  “目前看來,麥考林向B2C的轉(zhuǎn)型可謂基本失敗!币晃徊辉妇呙幕ヂ(lián)網(wǎng)分析人士告訴《國際金融報(bào)》記者,麥考林在經(jīng)營業(yè)務(wù)的過程中,并未將網(wǎng)絡(luò)和實(shí)體店零售渠道的產(chǎn)品類別進(jìn)行區(qū)分。 

  互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士唐欣對《國際金融報(bào)》記者表示,京東、蘇寧易購這些電商主要以3C、家電等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品為主,比較適合電子商務(wù)的特點(diǎn)。同時(shí),能夠在渠道中掌握較高話語權(quán),爭取到較低的成本。而麥考林以服裝為主,本身產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度低,渠道控制力弱。而且麥考林上市早,現(xiàn)在已經(jīng)很難再獲得大筆的風(fēng)險(xiǎn)投資來支持市場營銷活動。 

  朱萌則一針見血地指出,麥考林的問題是始終沒有找到原有目錄郵購和B2C業(yè)務(wù)以外的有效增長模式,其原有業(yè)務(wù)的高速增長已經(jīng)在IPO前將增長潛力幾乎挖盡,如何找到新的增長點(diǎn)是麥考林的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。 

  自救僅是“垂死掙扎”? 

  從頂著光環(huán)誕生的“中國B2C第一股”,到淪為“1美元股”,麥考林只用了短短一年半時(shí)間。2010年10月26日,在紅杉資本投資人沈南鵬扶植下,麥考林以“黑馬”姿態(tài)搶在京東商城、凡客誠品、當(dāng)當(dāng)?shù)菳2C企業(yè)前,登陸納斯達(dá)克,上市首日股價(jià)漲幅達(dá)57.36%。 

  然而,好景不長。2010年11月底,從麥考林發(fā)布上市后的首份財(cái)報(bào)開始,噩運(yùn)來襲,股價(jià)遭遇腰斬,同時(shí)面臨美國當(dāng)?shù)芈蓭煹倪B環(huán)訴訟,2011年底股價(jià)已跌至1.3美元左右。受累于第一季度財(cái)務(wù)狀況的下行,2012年5月16日,跌破1美元后,一直未能徹底解除“1美元魔咒”。 

  為應(yīng)對股價(jià)下滑,麥考林5月中旬宣布了1000萬美元的股票回購計(jì)劃。但就這一回購計(jì)劃難以持續(xù)發(fā)揮效力。遺憾的是,麥考林還是收到了警告函。 

  8月13日,為了提升股價(jià),麥考林宣布公司計(jì)劃更改美國存托股份比例,增加每份存托股份所對應(yīng)的普通股股數(shù)(股份變更)。 

  “更改美國存托股份比例是提升股價(jià)的一種財(cái)務(wù)手段!鄙鲜龌ヂ(lián)網(wǎng)分析人士指出,但是用此種方式的自救“治標(biāo)不治本”。 

  退市或是種好選擇 

  最心系股價(jià)的莫過于投資者,目前麥考林還有提升股價(jià)的機(jī)會,但萬一日后退市,投資者的損失將很大。 

  “資本市場的耐心是非常有限的,如果不能盡快找到出路,主動退市未嘗不是一種選擇!敝烀缺硎,如果能夠選擇留在資本市場,很少有人會選擇主動退市。麥考林的問題在于能否找到不退市的方法,但是起碼從目前看來,他們還沒有找到。唐欣也指出,從麥考林自身的角度來考慮,如果找不到明確的戰(zhàn)略方向,被強(qiáng)制退市可能更好。相對而言,這將減少公司以及投資者的損失。 

  “大平臺電商最終一定會形成少數(shù)幾家瓜分市場的局面!敝烀日J(rèn)為,垂直電商的日子可能更不好過,“目前垂直電商企業(yè)還未擁有持續(xù)化發(fā)展的有效模式,因此必須要找到兼顧增長、規(guī)模和盈利的手段”。 

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