寶姿穩(wěn)占中國(guó)零售市場(chǎng)第三位力拓內(nèi)地成盈利動(dòng)力

分享到： | | | | 2007-3-15 00:00

　　寶姿(0589)在中國(guó)擁擠的零售市場(chǎng)穩(wěn)占第三位，地位僅次于國(guó)際名牌Chanel及Louis Vuitton。此外，寶姿亦根據(jù)特許安排在國(guó)內(nèi)銷售BMW時(shí)尚產(chǎn)品。寶姿成功建立品牌的部分原因是較早登陸中國(guó)市場(chǎng)，自1993年開(kāi)始銷售高檔服裝及配件，其國(guó)際品牌的形象已植根在內(nèi)地居民心中。

　　力拓內(nèi)地成盈利動(dòng)力

　　寶姿繼續(xù)在內(nèi)地百貨公司擴(kuò)張銷售門(mén)市，我們相信中國(guó)業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)銷售增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?006年下半年，寶姿及寶馬時(shí)尚產(chǎn)品的門(mén)市凈增數(shù)目分別為20家及4家，現(xiàn)時(shí)公司75%店鋪設(shè)于百貨公司內(nèi)。未來(lái)寶姿及寶馬時(shí)尚的門(mén)市數(shù)目將分別達(dá)到317家及36家。

　　管理層在我們最近一次探訪時(shí)指出，環(huán)球擴(kuò)張已通過(guò)世界各地的高檔百貨公司的批發(fā)業(yè)務(wù)進(jìn)行，下一步將是逐漸在美國(guó)的高檔百貨公司設(shè)置柜位。其市場(chǎng)推廣工作成效顯著，荷里活名人妮歌潔曼及Celine Dion亦是寶姿的捧場(chǎng)客。寶姿時(shí)裝在電影中亮相，亦提升了該品牌的國(guó)際知名度。

　　寶姿將于本月22日公布2006年業(yè)績(jī)。我們對(duì)其零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)充滿憧憬，在OEM及ODM業(yè)務(wù)預(yù)期改善下，整體業(yè)績(jī)應(yīng)不會(huì)令人失望。我們估計(jì)公司2006年?duì)I業(yè)額按年上升22%至10.39億人民幣，純利上升22%至2.01億人民幣(每股盈利:0.37人民幣)。預(yù)測(cè)該股2007年盈利按年上升25%至2.52億人民幣(每股盈利:0.46人民幣)。寶姿2006年市盈率50倍、市盈率對(duì)增長(zhǎng)比率(PEG)為2.1倍，思捷環(huán)球(0330.HK,.55,持有)的相對(duì)PEG為1.2倍，除非寶姿即將公布的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期，不然其股值實(shí)在昂貴。

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