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集團首席執(zhí)行官Alessandro Bogliolo 表示,2018年是集團變革之年,公司做了很多改變,但是遠不算完美,同時亦犯了一些錯誤,并且正在學習和改正。他同時稱,2018年集團銷售創(chuàng)2014年最好紀錄,但下半年增長趨勢有所減弱,主要反映了外部環(huán)境變化的挑戰(zhàn)和不確定性,但是最重要的是,公司仍然站在銷售、毛利率和利潤長期增長的早期階段。
珠寶商Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼周五發(fā)布低迷的假日季業(yè)績,四季度集團全球同店銷售錄得1%的跌幅,遠低于市場預期的0.8%增幅。
財報發(fā)布后,蒂芙尼集團股價周五盤前大跌5%。
早在1月中旬公布11、12月圣誕季銷售數(shù)據(jù)時,該珠寶商就表示假日季因為中國游客在西方主要市場缺席,對美國和歐洲銷售影響巨大。與此同時,集團核心的婚戒系列和設計師珠寶較平價系列珠寶要差,后者勉強錄得正面表現(xiàn),四季度平價珠寶錄得3%的升幅,而婚戒和設計師珠寶銷售分別下滑3%和8%。2018年,集團平價珠寶銷售大漲11%,成為最大增長動力,遠遠跑贏婚戒3%的增幅,而設計師珠寶更是錄得1%的跌幅。
集團首席執(zhí)行官Alessandro Bogliolo 表示,2018年是集團變革之年,公司做了很多改變,但是遠不算完美,同時亦犯了一些錯誤,并且正在學習和改正。他同時稱,2018年集團銷售創(chuàng)2014年最好紀錄,但下半年增長趨勢有所減弱,主要反映了外部環(huán)境變化的挑戰(zhàn)和不確定性,但是最重要的是,公司仍然站在銷售、毛利率和利潤長期增長的早期階段。
四季度,蒂芙尼錄得2.045億美元純利或每股收益1.67美元,好于市場預期的1.60美元,2017年同期為6,190萬美元或每股收益0.50美元。季度收入13.206億美元較2017年同期13.343億美元下滑1.1%,固定匯率計算則有1%的增幅,略遜Refinitiv 預期的13.32億美元。
2018年全年集團純利由3.701億美元或每股收益2.96美元增至5.864億美元或每股收益4.75美元,
William Blair 分析師Dylan Carden 周五表示,盡管銷售下滑,但是蒂芙尼成本控制超預期,刺激EPS 增長,因此整體來看緩解了市場對公司盈利不及預期的擔憂。
Telsey Advisory Group 分析師Dana Telsey 則稱,去年下半年負面的市場情況一直存在,但相信在新的營銷措施、產(chǎn)品創(chuàng)新和對商店及數(shù)字體驗的投資下,美國品牌的發(fā)展仍在積極改進中。
Loop Capital Markets LLC 分析師Laura Champine 預計,蒂芙尼今年可以錄得雙位數(shù)EPS 增長及中個位數(shù)收入增幅,盡管上半年可能遭遇宏觀經(jīng)濟壓力,但下半年將會加快增長步伐。該分析師同時將美國珠寶商目標價由100美元上調(diào)至105美元。
四季度,蒂芙尼亞太市場固定匯率計算同店銷售僅錄得持平表現(xiàn),但仍好于市場1.3%的跌幅,唯銷售增2%,日本市場3%的固定匯率同店銷售增幅則遜于市場預期的4.3%增幅。
2018年全年,集團錄得44.421億美元的創(chuàng)紀錄銷售,較2017財年41.698億美元增幅6.5%,主要因亞太市場13%的雙位數(shù)增長貢獻。
No Agency 分析師唐小唐表示,盡管蒂芙尼四季度美洲同店銷售固定匯率計算錄得1%的增長,超出市場預期的0.1%,不過該市場放緩勢頭不減,顯示中國游客的支撐作用正在減弱。該機構(gòu)維持上年11月底的“賣出”評級和75美元目標價,認為與上年初的表現(xiàn)相若,鑒于該股長期跑輸同行,預計將會長期圍繞在80美元震蕩。
首席執(zhí)行官Alessandro Bogliolo 在業(yè)績會上表示,中國游客已經(jīng)成為影響力越來越大的因素,他們在美國以及歐洲的消費力不僅僅冠蓋全球,同樣高于在本土的消費力。為了刺激中國市場,除繼續(xù)在二、三線城市開設新店外,他表示今年晚些時候,會在中國市場開拓電商,而預計將會主賣銀飾等平價產(chǎn)品,但又表示中國消費者對銀飾不感冒,唯該系列毛利率更高。
四季度,集團毛利率63.8%按年錄得10個基點的跌幅,遠低于市場預期的64.6%,而全年毛利率則改善70個基點至63.3%,主要受益于更低的產(chǎn)品投入成本和較低的鉆石批發(fā)銷售。
擴張平價產(chǎn)品系列是蒂芙尼過去兩年,Alessandro Bogliolo 自2017年上任以來的重點,但是該系列相對尷尬和矛盾,對于毛利率和吸引千禧一代,尤其是迎合當代獨立女性消費習慣有利,但是對該品牌常年堅持的高價定位以及愛情、婚戀的價值觀則有一定違背。該集團在中國市場至今未推出電商業(yè)務,也被分析師認為是想繼續(xù)維持排他性。
丹麥珠寶零售商Pandora A/S (PNDORA.CO) 潘多拉和Signet Jewelers Ltd. (NYSE:SIG)在金融危機后,正是憑借蒂芙尼的陳舊價值觀和高價問題,迅猛發(fā)展,但是丹麥集團在高速擴張之后,遭遇輕奢行業(yè)畢竟的急速放緩之路,過去兩年將之前四年的股價巨大漲幅悉數(shù)抹平。
No Agency 分析師唐小唐在此前的多份報告中持續(xù)抨擊支持蒂芙尼的品牌價值觀與時代相悖,是奢侈品行業(yè)的Victoria’s Secret 維多利亞的秘密,后者作為全球最大的內(nèi)衣品牌,在過去三年完全失去消費者支持,成為社會進步的反面教材和零售業(yè)的失敗教科書。不過他表示,與維多利亞的秘密擁有巨量的競爭對手,尤其是來自運動行業(yè)的巨頭搶奪市場份額不同,珠寶行業(yè)的格局較為穩(wěn)固,門檻更高,因此以藍色盒子著名全球的蒂芙尼才幸免滑鐵盧,而該公司斷斷續(xù)續(xù)的改革成效,亦讓股價持續(xù)劇烈波動中。
由于遭遇不同的困難,潘多拉和蒂芙尼過去兩年正在相互學習,潘多拉去年10月推出了精簡風格的Pandora Reflexions 系列,而蒂芙尼則開始選用年輕明星作為代言人,并在社交媒體營銷放飛自我的文化,同時部分鎖鏈產(chǎn)品亦加重了裝飾感。今年底在中國市場推出電商后,潘多拉和蒂芙尼必將在平價產(chǎn)品展開正面對捍。
Alessandro Bogliolo 表示,目前整個奢侈品行業(yè)都在迎合千禧文化,同時亦展開了廣告戰(zhàn),公司此前的6-7%的營銷費率預計未來將會大幅提高200個基點至8-9%,也即意味著雙位數(shù)增長。
對于當前2019財年,蒂芙尼預計銷售和同店銷售有低個位數(shù)增幅,EPS 有中個位數(shù)增長,唯上半年因高基數(shù)和匯率波動利潤預計將下滑。
周五全天Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼股價逆勢錄得3.15%的大漲報103.21美元,將今年迄今的漲幅擴大至逾28%,大幅跑贏同期標普500指數(shù),但過去12個月則表現(xiàn)相若。
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