那個曾經(jīng)很火的珠寶品牌潘多拉 在丹麥股價崩盤了

病來如山倒，周一發(fā)布盈警和裁員聲明后，過去5年如日中天的丹麥珠寶集團Pandora A/S (PNDORA.CO) 潘多拉遭遇今年以來第二次股價崩盤，亦是該公司股價自去年2月來的第7次暴跌。

周二，潘多拉低開19.6%報350.00丹麥克朗，開盤后持續(xù)走低，最低報342.90丹麥克朗，跌幅20.26%，創(chuàng)2015年4月以來的四年新低，也令該公司股價今年以來打了對折。

丹麥公司周一表示，下調(diào)全年固定匯率收入增長預(yù)期，由7-10%下調(diào)至4-7%，同時將EBITDA 利潤率由35%大幅下調(diào)至32%，調(diào)幅達300個基點。該公司稱，按實際匯率，集團將會受到2%的負(fù)面影響，好于一季度財報時預(yù)期的4%負(fù)面影響。

為維持盈利能力，丹麥集團表示將裁員397人，占集團27,000名員工總數(shù)的約1.5%。

潘多拉在最新的業(yè)績更新中維持5%的資本支出率，并表示今年新增的概念店鋪由原先預(yù)計的200間增至250間，主要集中在EMEA市場，占新增店鋪的約50%，另外在美洲和亞太市場分別各新增25%，并預(yù)計250間中的2/3為集團直營門店。同時，丹麥公司預(yù)計，收購對集團當(dāng)前財年的影響由此前預(yù)計的11億丹麥克朗擴大至14億丹麥克朗。

丹麥公司披露了部分將于周四正式季度業(yè)績發(fā)布的數(shù)據(jù)，包括4%的固定匯率收入增長，也即48.19億丹麥克朗，以及同比大跌200個基點至31.1%的EBTIDA 利潤率。

誕生于1982年的丹麥珠寶品牌，與所有輕奢品牌一樣，正遭遇“40億美元魔咒”。時尚行業(yè)研究咨詢機構(gòu)No Agency 于2016年發(fā)布的一份“趣味報告”稱，以美國品牌Coach 蔻馳為代表，全球輕奢品牌幾乎難以沖破40億美元的天花板，一旦達到臨界點，勢必遭遇巨大的困境和挫折，往往需要耗費數(shù)年掙扎于該營收線之上。

自2017年2月初公布2016年財報遭遇“財報日失血”以來，潘多拉在迄今的所有財報公布日均遭遇重挫，且每況愈下，5月初的一季度業(yè)績公布時，股價暴跌16%，而8月7日，20%的跌幅更進一步。

持有潘多拉空頭頭寸的投行Berenberg 對丹麥公司的管理層提出嚴(yán)厲批評，認(rèn)為在1月的中期目標(biāo)發(fā)布后幾個月，集團即發(fā)布盈利預(yù)警，顯示丹麥公司根本沒有能力把握公司和外部環(huán)境進行。該行的報告還指出，Pandora 在美國購物中心的人流越來越少。

數(shù)據(jù)顯示，受累于丹麥集團最大市場美國的表現(xiàn)，潘多拉一季度美洲收入按當(dāng)?shù)貐R率計算按年下跌4%，兌換成丹麥克朗后更大跌16.0%至14.22億丹麥克朗。按當(dāng)?shù)貐R率計美國收入下滑8%，而四季度增長達31%，可比銷售增幅也從四季度的27%縮窄至9%，可見在實體門店同店銷售持續(xù)收縮的情況下，增長的唯一動力電子商務(wù)也在放緩。

丹麥集團試圖擴張的中國市場一季度收入按本地匯率計，增長從2017財年四季度的62%大幅減慢至16%，而且增長完全由過去一年新增的52間門店推動，意味著開業(yè)超過一年的門店同店銷售出現(xiàn)萎縮。

潘多拉管理層將中國市場低迷歸咎于灰色市場的問題。不過No Agency 分析師唐小唐認(rèn)為丹麥公司在為最具潛力市場的低迷表現(xiàn)找借口。該分析師稱，中國市場對硬奢的愛好要遠過于輕奢，除此之外，Pandora 倡導(dǎo)的消費文化，與中國的消費文化有相當(dāng)沖突，另外，在中國市場想要取得回報，必須加倍的投資和付出，而丹麥品牌在中國內(nèi)地市場的存在感極差。