那個(gè)曾經(jīng)很火的珠寶品牌潘多拉 在丹麥股價(jià)崩盤(pán)了

病來(lái)如山倒，周一發(fā)布盈警和裁員聲明后，過(guò)去5年如日中天的丹麥珠寶集團(tuán)Pandora A/S (PNDORA.CO) 潘多拉遭遇今年以來(lái)第二次股價(jià)崩盤(pán)，亦是該公司股價(jià)自去年2月來(lái)的第7次暴跌。

周二，潘多拉低開(kāi)19.6%報(bào)350.00丹麥克朗，開(kāi)盤(pán)后持續(xù)走低，最低報(bào)342.90丹麥克朗，跌幅20.26%，創(chuàng)2015年4月以來(lái)的四年新低，也令該公司股價(jià)今年以來(lái)打了對(duì)折。

丹麥公司周一表示，下調(diào)全年固定匯率收入增長(zhǎng)預(yù)期，由7-10%下調(diào)至4-7%，同時(shí)將EBITDA 利潤(rùn)率由35%大幅下調(diào)至32%，調(diào)幅達(dá)300個(gè)基點(diǎn)。該公司稱(chēng)，按實(shí)際匯率，集團(tuán)將會(huì)受到2%的負(fù)面影響，好于一季度財(cái)報(bào)時(shí)預(yù)期的4%負(fù)面影響。

為維持盈利能力，丹麥集團(tuán)表示將裁員397人，占集團(tuán)27,000名員工總數(shù)的約1.5%。

潘多拉在最新的業(yè)績(jī)更新中維持5%的資本支出率，并表示今年新增的概念店鋪由原先預(yù)計(jì)的200間增至250間，主要集中在EMEA市場(chǎng)，占新增店鋪的約50%，另外在美洲和亞太市場(chǎng)分別各新增25%，并預(yù)計(jì)250間中的2/3為集團(tuán)直營(yíng)門(mén)店。同時(shí)，丹麥公司預(yù)計(jì)，收購(gòu)對(duì)集團(tuán)當(dāng)前財(cái)年的影響由此前預(yù)計(jì)的11億丹麥克朗擴(kuò)大至14億丹麥克朗。

丹麥公司披露了部分將于周四正式季度業(yè)績(jī)發(fā)布的數(shù)據(jù)，包括4%的固定匯率收入增長(zhǎng)，也即48.19億丹麥克朗，以及同比大跌200個(gè)基點(diǎn)至31.1%的EBTIDA 利潤(rùn)率。

誕生于1982年的丹麥珠寶品牌，與所有輕奢品牌一樣，正遭遇“40億美元魔咒”。時(shí)尚行業(yè)研究咨詢(xún)機(jī)構(gòu)No Agency 于2016年發(fā)布的一份“趣味報(bào)告”稱(chēng)，以美國(guó)品牌Coach 蔻馳為代表，全球輕奢品牌幾乎難以沖破40億美元的天花板，一旦達(dá)到臨界點(diǎn)，勢(shì)必遭遇巨大的困境和挫折，往往需要耗費(fèi)數(shù)年掙扎于該營(yíng)收線(xiàn)之上。

自2017年2月初公布2016年財(cái)報(bào)遭遇“財(cái)報(bào)日失血”以來(lái)，潘多拉在迄今的所有財(cái)報(bào)公布日均遭遇重挫，且每況愈下，5月初的一季度業(yè)績(jī)公布時(shí)，股價(jià)暴跌16%，而8月7日，20%的跌幅更進(jìn)一步。

持有潘多拉空頭頭寸的投行Berenberg 對(duì)丹麥公司的管理層提出嚴(yán)厲批評(píng)，認(rèn)為在1月的中期目標(biāo)發(fā)布后幾個(gè)月，集團(tuán)即發(fā)布盈利預(yù)警，顯示丹麥公司根本沒(méi)有能力把握公司和外部環(huán)境進(jìn)行。該行的報(bào)告還指出，Pandora 在美國(guó)購(gòu)物中心的人流越來(lái)越少。

數(shù)據(jù)顯示，受累于丹麥集團(tuán)最大市場(chǎng)美國(guó)的表現(xiàn)，潘多拉一季度美洲收入按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算按年下跌4%，兌換成丹麥克朗后更大跌16.0%至14.22億丹麥克朗。按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)美國(guó)收入下滑8%，而四季度增長(zhǎng)達(dá)31%，可比銷(xiāo)售增幅也從四季度的27%縮窄至9%，可見(jiàn)在實(shí)體門(mén)店同店銷(xiāo)售持續(xù)收縮的情況下，增長(zhǎng)的唯一動(dòng)力電子商務(wù)也在放緩。

丹麥集團(tuán)試圖擴(kuò)張的中國(guó)市場(chǎng)一季度收入按本地匯率計(jì)，增長(zhǎng)從2017財(cái)年四季度的62%大幅減慢至16%，而且增長(zhǎng)完全由過(guò)去一年新增的52間門(mén)店推動(dòng)，意味著開(kāi)業(yè)超過(guò)一年的門(mén)店同店銷(xiāo)售出現(xiàn)萎縮。

潘多拉管理層將中國(guó)市場(chǎng)低迷歸咎于灰色市場(chǎng)的問(wèn)題。不過(guò)No Agency 分析師唐小唐認(rèn)為丹麥公司在為最具潛力市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)找借口。該分析師稱(chēng)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)硬奢的愛(ài)好要遠(yuǎn)過(guò)于輕奢，除此之外，Pandora 倡導(dǎo)的消費(fèi)文化，與中國(guó)的消費(fèi)文化有相當(dāng)沖突，另外，在中國(guó)市場(chǎng)想要取得回報(bào)，必須加倍的投資和付出，而丹麥品牌在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的存在感極差。