Tod’s賣盤聲再起 老板例牌否認 斥責(zé)媒體胡說八道

Gianni Versace SpA 范思哲賣身Michael Kors Holdings Ltd. 的交易使市場密切關(guān)注著意大利奢侈品公司潛在并購的一舉一動。

并購新聞網(wǎng)Mergermarket 周一援引消息稱，控股Roberto Cavalli SpA 羅伯特·卡沃利三年的意大利私募股權(quán)公司Clessidra SGR 已經(jīng)聘請Rothschild 羅斯柴爾德銀行尋找少數(shù)股權(quán)投資者，證實了今年夏天以來的市場傳聞。

此前，熟悉Clessidra SGR 的人士透露隨著Roberto Cavalli SpA 完成重組——2018上半年業(yè)績預(yù)示全年收入將恢復(fù)增長且實現(xiàn)盈虧平衡，新創(chuàng)意總監(jiān)Paul Surridge 也已讓品牌設(shè)計重新走上軌道，Clessidra SGR 對進一步發(fā)展Roberto Cavalli SpA 的信心日益加強，現(xiàn)已準(zhǔn)備出售少數(shù)股權(quán)以換取加速門店和市場拓展的資金，并為潛在的合作和推廣增加資本。

在引入新投資者之前，Roberto Cavalli SpA 已經(jīng)在10月8日的董事會會議上確定1,000萬歐元的內(nèi)部增資。

2015年5月，Clessidra SGR 聯(lián)合L-GAM 和周大福企業(yè)有限公司通過控股公司Varenne 3 SpA 以市傳3.8億歐元的交易價收購Roberto Cavalli SpA 90%的股權(quán)，而保留余下一成股權(quán)的該意大利奢侈品集團同名創(chuàng)始人Roberto Cavalli 從此淡出時尚界。

Clessidra SGR 管理合伙人Manuel Catalano 上月才在私募峰會的場合上透露他們沒有撤資Roberto Cavalli SpA 的計劃。

Roberto Cavalli SpA 與Gianni Versace SpA 范思哲均在扭轉(zhuǎn)頹勢后才開展交易。而近日的另一個傳聞主角卻在最近兩年的奢侈品行業(yè)增長周期中持續(xù)跑輸同行。

Tod’s SpA 主席及控股股東Diego Della Valle

意大利報章周一披露，Tod’s SpA (TOD.MI) 主席Diego Della Valle 開始重組家族控股公司，并猜測其動機是為未來出售控股權(quán)鋪路，Diego Della Valle 已經(jīng)作出否認。Della Valle 家族通過兩家控股公司持有Tod’s SpA 逾六成股份。

“現(xiàn)在人們（對謠言）稱之為講故事，過去我們用胡說八道來形容，”Diego Della Valle 今天出席2018米蘭時尚全球峰會時被問及交易傳言時說道，“我們是買家，不是賣家。”

Diego Della Valle 個人透過控股公司Diego Della Valle & C. 持有Tod’s SpA 9.6%的股份，而Della Valle 家族控股公司Di.Vi. Finanziaria. 持股50.3%，該公司已經(jīng)把旗下的房地產(chǎn)和傳媒（包括意大利媒體集團RCS MediaGroup SpA 的部分持股）投資轉(zhuǎn)移至新成立的控股公司Di. Vi. Immobiliare Holding.，意味著完成重組后Di.Vi. Finanziaria. 將精簡至只持有Tod’s SpA 股份和價值1.3億歐元的其它投資。

Equita 分析師認為此舉預(yù)示著未來潛在的股權(quán)買賣。Tod’s SpA (TOD.MI) 在周一收漲1.5%的基礎(chǔ)上，周二盤中進一步攀升最多5.7%至54.2歐元，把2018年的累計跌幅縮窄至9.5%。Equita 給予該股“持有”評級和57.4歐元的目標(biāo)價。

券商Fidentiis 則指出重組也可能存在稅務(wù)因素，該行分析師相信正聚焦復(fù)蘇計劃以追回落后增長的Tod’s SpA 短期內(nèi)不急于轉(zhuǎn)讓。業(yè)績表現(xiàn)與Tod’s SpA 同病相憐的Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕及Prada SpA 普拉達也進入了市場關(guān)注名單，尤其是前者，dealReporter 此前表示，若干私募股權(quán)公司已經(jīng)接觸過該集團，F(xiàn)erragamo 菲拉格慕家族也例牌澄清，強調(diào)無意放棄家族控制。

另一方面，隨著奢侈品市場即將因為中國消費放緩而面臨再度冷卻的風(fēng)險，現(xiàn)在奢侈品牌已經(jīng)過了以巔峰估值買賣的最后時機，Blackstone Group LP (NYSE:BX) 黑石集團以Gianni Versace SpA 范思哲22x EBITDA 的估值，算是為這筆五年的投資搭上了末班車。但是也不排除過去兩年增長強勁且現(xiàn)金充裕的法國奢侈品集團LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩軒及Kering SA (KER.PA) 開云集團利用同行在股票和消費市場的進一步低迷，在局面穩(wěn)定后出手。

Kering SA 開云集團的旗艦品牌Gucci 古馳、LVMH SE 路威酩軒和意大利男裝集團Ermenegildo Zegna Holditalia SpA 都在近期釋放了中美貿(mào)易戰(zhàn)等因素導(dǎo)致中國消費者支出趨向謹(jǐn)慎的信號，進入10月以阿里投資者對奢侈品類股的持續(xù)拋售使全球奢侈品上市公司的市值合共蒸發(fā)了1,600億美元。

目前Prada SpA 普拉達、Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 和Tod’s SpA (TOD.MI) 的市值分別跌至大約80億歐元、32.8億歐元和17.5億歐元。

今年6月，Diego Della Valle 向外界透露已經(jīng)把Tod’s SpA 的日常管理大權(quán)交給來自LVMH SE 路威酩軒旗下意大利珠寶品牌Bvlgari 寶格麗的新首席執(zhí)行官Umberto Macchi di Cellere。該全球最大奢侈品集團在Tod’s SpA (TOD.MI) 2000年11月上市時認購了3.5%的股份，并于2002年3月任命Diego Della Valle 為集團董事。

Diego Della Valle 預(yù)計下半財年便能看到新管理層和產(chǎn)品策略的成績。上半財年Tod’s SpA 的零售可比銷售繼續(xù)錄得2.2%的跌幅，整體收入、核心盈利和凈利潤都低過去年同期，但優(yōu)于市場預(yù)期。

Diego Della Valle 今天表示，現(xiàn)在集團的改革是為未來十年做準(zhǔn)備。新策略將在照顧顧客吸納的同時，避免過于趕潮流。他不指名道姓地指出某些品牌雖然大獲成功，但已失去自己的身份，他認為這般策略將無法確保成功的可持續(xù)性�！拔覀冋�在適應(yīng)市場，在此過程中必不能忘記我們是誰。即使Lady Gaga 到了廣州想買我們的靴子，我也不希望失去自己的堅持。”

迪拜地產(chǎn)開發(fā)商Damac Properties 的Aykon 酒店將由Roberto Cavalli 完成室內(nèi)設(shè)計

Roberto Cavalli SpA 在2017年的EBITDA 仍然是-710萬歐元，經(jīng)過業(yè)務(wù)重組以及對成本的嚴(yán)格管控后已經(jīng)比2016年的-2,620萬歐元大幅縮窄。收入表現(xiàn)也顯著改善，雖然同比微跌1.8%至1.524億歐元，自2016年5月一直引領(lǐng)Roberto Cavalli SpA 開展重組的Gianni Versace SpA 范思哲前CEO Gian Giacomo Ferraris 透露，此前幾年該集團收入的下滑幅度都高達25%左右，因此他上任后的首要任務(wù)就穩(wěn)定集團銷售，現(xiàn)在他預(yù)計2019年可恢復(fù)盈利。

Clessidra SGR 管理合伙人Manuel Catalano 上月公開稱贊Gian Giacomo Ferraris 是業(yè)內(nèi)最好的經(jīng)理人之一，“我們對他的工作充滿信心。短期內(nèi)我們不會退出（投資）�！�

基本穩(wěn)定下來的Roberto Cavalli SpA 正積極開拓生活方式新領(lǐng)域，繼年中宣布與沙特阿拉伯最大上市房地產(chǎn)公司Dar Al-Arkan Real Estate Development Co. 合作開發(fā)高檔別墅住宅項目，為項目內(nèi)160棟別墅打造內(nèi)裝之后，該集團也將從今年開始，跟隨Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼、Gianni Versace SpA 范思哲和Bulgari 寶格麗等意大利品牌的步伐，發(fā)展酒店和度假村業(yè)務(wù)，并于9月和迪拜地產(chǎn)開發(fā)商Damac Properties 達成協(xié)議，計劃在未來十年內(nèi)在全球共同開發(fā)五個酒店項目。