Tod’s賣(mài)盤(pán)聲再起 老板例牌否認(rèn) 斥責(zé)媒體胡說(shuō)八道

Gianni Versace SpA 范思哲賣(mài)身Michael Kors Holdings Ltd. 的交易使市場(chǎng)密切關(guān)注著意大利奢侈品公司潛在并購(gòu)的一舉一動(dòng)。

并購(gòu)新聞網(wǎng)Mergermarket 周一援引消息稱(chēng)，控股Roberto Cavalli SpA 羅伯特·卡沃利三年的意大利私募股權(quán)公司Clessidra SGR 已經(jīng)聘請(qǐng)Rothschild 羅斯柴爾德銀行尋找少數(shù)股權(quán)投資者，證實(shí)了今年夏天以來(lái)的市場(chǎng)傳聞。

此前，熟悉Clessidra SGR 的人士透露隨著Roberto Cavalli SpA 完成重組——2018上半年業(yè)績(jī)預(yù)示全年收入將恢復(fù)增長(zhǎng)且實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，新創(chuàng)意總監(jiān)Paul Surridge 也已讓品牌設(shè)計(jì)重新走上軌道，Clessidra SGR 對(duì)進(jìn)一步發(fā)展Roberto Cavalli SpA 的信心日益加強(qiáng)，現(xiàn)已準(zhǔn)備出售少數(shù)股權(quán)以換取加速門(mén)店和市場(chǎng)拓展的資金，并為潛在的合作和推廣增加資本。

在引入新投資者之前，Roberto Cavalli SpA 已經(jīng)在10月8日的董事會(huì)會(huì)議上確定1,000萬(wàn)歐元的內(nèi)部增資。

2015年5月，Clessidra SGR 聯(lián)合L-GAM 和周大福企業(yè)有限公司通過(guò)控股公司Varenne 3 SpA 以市傳3.8億歐元的交易價(jià)收購(gòu)Roberto Cavalli SpA 90%的股權(quán)，而保留余下一成股權(quán)的該意大利奢侈品集團(tuán)同名創(chuàng)始人Roberto Cavalli 從此淡出時(shí)尚界。

Clessidra SGR 管理合伙人Manuel Catalano 上月才在私募峰會(huì)的場(chǎng)合上透露他們沒(méi)有撤資Roberto Cavalli SpA 的計(jì)劃。

Roberto Cavalli SpA 與Gianni Versace SpA 范思哲均在扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)后才開(kāi)展交易。而近日的另一個(gè)傳聞主角卻在最近兩年的奢侈品行業(yè)增長(zhǎng)周期中持續(xù)跑輸同行。

Tod’s SpA 主席及控股股東Diego Della Valle

意大利報(bào)章周一披露，Tod’s SpA (TOD.MI) 主席Diego Della Valle 開(kāi)始重組家族控股公司，并猜測(cè)其動(dòng)機(jī)是為未來(lái)出售控股權(quán)鋪路，Diego Della Valle 已經(jīng)作出否認(rèn)。Della Valle 家族通過(guò)兩家控股公司持有Tod’s SpA 逾六成股份。

“現(xiàn)在人們（對(duì)謠言）稱(chēng)之為講故事，過(guò)去我們用胡說(shuō)八道來(lái)形容，”Diego Della Valle 今天出席2018米蘭時(shí)尚全球峰會(huì)時(shí)被問(wèn)及交易傳言時(shí)說(shuō)道，“我們是買(mǎi)家，不是賣(mài)家�！�

Diego Della Valle 個(gè)人透過(guò)控股公司Diego Della Valle & C. 持有Tod’s SpA 9.6%的股份，而Della Valle 家族控股公司Di.Vi. Finanziaria. 持股50.3%，該公司已經(jīng)把旗下的房地產(chǎn)和傳媒（包括意大利媒體集團(tuán)RCS MediaGroup SpA 的部分持股）投資轉(zhuǎn)移至新成立的控股公司Di. Vi. Immobiliare Holding.，意味著完成重組后Di.Vi. Finanziaria. 將精簡(jiǎn)至只持有Tod’s SpA 股份和價(jià)值1.3億歐元的其它投資。

Equita 分析師認(rèn)為此舉預(yù)示著未來(lái)潛在的股權(quán)買(mǎi)賣(mài)。Tod’s SpA (TOD.MI) 在周一收漲1.5%的基礎(chǔ)上，周二盤(pán)中進(jìn)一步攀升最多5.7%至54.2歐元，把2018年的累計(jì)跌幅縮窄至9.5%。Equita 給予該股“持有”評(píng)級(jí)和57.4歐元的目標(biāo)價(jià)。

券商Fidentiis 則指出重組也可能存在稅務(wù)因素，該行分析師相信正聚焦復(fù)蘇計(jì)劃以追回落后增長(zhǎng)的Tod’s SpA 短期內(nèi)不急于轉(zhuǎn)讓。業(yè)績(jī)表現(xiàn)與Tod’s SpA 同病相憐的Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕及Prada SpA 普拉達(dá)也進(jìn)入了市場(chǎng)關(guān)注名單，尤其是前者，dealReporter 此前表示，若干私募股權(quán)公司已經(jīng)接觸過(guò)該集團(tuán)，F(xiàn)erragamo 菲拉格慕家族也例牌澄清，強(qiáng)調(diào)無(wú)意放棄家族控制。

另一方面，隨著奢侈品市場(chǎng)即將因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)放緩而面臨再度冷卻的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在奢侈品牌已經(jīng)過(guò)了以巔峰估值買(mǎi)賣(mài)的最后時(shí)機(jī)，Blackstone Group LP (NYSE:BX) 黑石集團(tuán)以Gianni Versace SpA 范思哲22x EBITDA 的估值，算是為這筆五年的投資搭上了末班車(chē)。但是也不排除過(guò)去兩年增長(zhǎng)強(qiáng)勁且現(xiàn)金充裕的法國(guó)奢侈品集團(tuán)LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩軒及Kering SA (KER.PA) 開(kāi)云集團(tuán)利用同行在股票和消費(fèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步低迷，在局面穩(wěn)定后出手。

Kering SA 開(kāi)云集團(tuán)的旗艦品牌Gucci 古馳、LVMH SE 路威酩軒和意大利男裝集團(tuán)Ermenegildo Zegna Holditalia SpA 都在近期釋放了中美貿(mào)易戰(zhàn)等因素導(dǎo)致中國(guó)消費(fèi)者支出趨向謹(jǐn)慎的信號(hào)，進(jìn)入10月以阿里投資者對(duì)奢侈品類(lèi)股的持續(xù)拋售使全球奢侈品上市公司的市值合共蒸發(fā)了1,600億美元。

目前Prada SpA 普拉達(dá)、Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 和Tod’s SpA (TOD.MI) 的市值分別跌至大約80億歐元、32.8億歐元和17.5億歐元。

今年6月，Diego Della Valle 向外界透露已經(jīng)把Tod’s SpA 的日常管理大權(quán)交給來(lái)自LVMH SE 路威酩軒旗下意大利珠寶品牌Bvlgari 寶格麗的新首席執(zhí)行官Umberto Macchi di Cellere。該全球最大奢侈品集團(tuán)在Tod’s SpA (TOD.MI) 2000年11月上市時(shí)認(rèn)購(gòu)了3.5%的股份，并于2002年3月任命Diego Della Valle 為集團(tuán)董事。

Diego Della Valle 預(yù)計(jì)下半財(cái)年便能看到新管理層和產(chǎn)品策略的成績(jī)。上半財(cái)年Tod’s SpA 的零售可比銷(xiāo)售繼續(xù)錄得2.2%的跌幅，整體收入、核心盈利和凈利潤(rùn)都低過(guò)去年同期，但優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。

Diego Della Valle 今天表示，現(xiàn)在集團(tuán)的改革是為未來(lái)十年做準(zhǔn)備。新策略將在照顧顧客吸納的同時(shí)，避免過(guò)于趕潮流。他不指名道姓地指出某些品牌雖然大獲成功，但已失去自己的身份，他認(rèn)為這般策略將無(wú)法確保成功的可持續(xù)性�！拔覀冋�在適應(yīng)市場(chǎng)，在此過(guò)程中必不能忘記我們是誰(shuí)。即使Lady Gaga 到了廣州想買(mǎi)我們的靴子，我也不希望失去自己的堅(jiān)持�！�

迪拜地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商Damac Properties 的Aykon 酒店將由Roberto Cavalli 完成室內(nèi)設(shè)計(jì)

Roberto Cavalli SpA 在2017年的EBITDA 仍然是-710萬(wàn)歐元，經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)重組以及對(duì)成本的嚴(yán)格管控后已經(jīng)比2016年的-2,620萬(wàn)歐元大幅縮窄。收入表現(xiàn)也顯著改善，雖然同比微跌1.8%至1.524億歐元，自2016年5月一直引領(lǐng)Roberto Cavalli SpA 開(kāi)展重組的Gianni Versace SpA 范思哲前CEO Gian Giacomo Ferraris 透露，此前幾年該集團(tuán)收入的下滑幅度都高達(dá)25%左右，因此他上任后的首要任務(wù)就穩(wěn)定集團(tuán)銷(xiāo)售，現(xiàn)在他預(yù)計(jì)2019年可恢復(fù)盈利。

Clessidra SGR 管理合伙人Manuel Catalano 上月公開(kāi)稱(chēng)贊Gian Giacomo Ferraris 是業(yè)內(nèi)最好的經(jīng)理人之一，“我們對(duì)他的工作充滿(mǎn)信心。短期內(nèi)我們不會(huì)退出（投資）�！�

基本穩(wěn)定下來(lái)的Roberto Cavalli SpA 正積極開(kāi)拓生活方式新領(lǐng)域，繼年中宣布與沙特阿拉伯最大上市房地產(chǎn)公司Dar Al-Arkan Real Estate Development Co. 合作開(kāi)發(fā)高檔別墅住宅項(xiàng)目，為項(xiàng)目?jī)?nèi)160棟別墅打造內(nèi)裝之后，該集團(tuán)也將從今年開(kāi)始，跟隨Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼、Gianni Versace SpA 范思哲和Bulgari 寶格麗等意大利品牌的步伐，發(fā)展酒店和度假村業(yè)務(wù)，并于9月和迪拜地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商Damac Properties 達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃在未來(lái)十年內(nèi)在全球共同開(kāi)發(fā)五個(gè)酒店項(xiàng)目。