女裝JORYA母公司IPO申請(qǐng)被否 LVMH旗下L Capital是大股東

國(guó)內(nèi)服飾零售企業(yè)的上市之路并不平坦。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)近日公布的第十七屆發(fā)審委2018年第5次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，國(guó)內(nèi)女裝JORYA母公司欣賀股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“欣賀股份”）的首發(fā)申請(qǐng)未獲通過(guò)。

欣賀股份總部位于廈門，除了核心品牌JORYA、旗下還包括JORYA weekend、ANMANI、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等中高價(jià)位服飾品牌，以及快時(shí)尚品牌QDA。

根據(jù)招股書顯示，欣賀股份擬將募集資金投向品牌營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、企業(yè)信息化建設(shè)以及服裝生產(chǎn)線及倉(cāng)儲(chǔ)物流配送中心建設(shè)等三個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)投入募集資金總額約為20.44億元。

欣賀股份近年的收入和利潤(rùn)均遭遇下滑困境，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2013年至2015年欣賀股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為20.96億元、22.18億元以及18.13億元；當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為3.63億元、5.32億元以及3.6億元。

發(fā)審委會(huì)議針對(duì)欣賀股份主要提出了五點(diǎn)質(zhì)詢，例如，欣賀股份報(bào)告期內(nèi)累計(jì)開店331家、關(guān)店509家，其中經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別約為8.72億元、6.54億元、4.4億元和1.48億元，對(duì)此，發(fā)審委要求欣賀股份代表說(shuō)明報(bào)告期欣賀股份店鋪大幅減少且存在經(jīng)銷門店轉(zhuǎn)為自營(yíng)門店的原因和合理性，是否對(duì)公司持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大影響等問(wèn)題。

JORYA參加上海時(shí)裝周

需要注意的是，早在2014年，欣賀股份就曾遞交過(guò)IPO招股說(shuō)明書申報(bào)稿，2016年的再次遞交卻也難逃被否厄運(yùn)。欣賀股份的持續(xù)盈利能力、毛利率異常和現(xiàn)金較多成為被否決的主要因素。

過(guò)去3年，有超過(guò)30家國(guó)內(nèi)服裝集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地和香港上市，融資金額超過(guò)30億美元，去年在A股成功上市有5家，分別包括太平鳥、安正時(shí)尚、安奈兒童裝、日播時(shí)尚、拉夏貝爾。不過(guò)，一直被業(yè)界看好的女裝DAZZLE母公司地素時(shí)尚與深圳瑪絲菲爾因股權(quán)糾紛訴訟和涉及證券商等問(wèn)題在2017年無(wú)法上市。（詳細(xì)閱讀）

地素時(shí)尚是在IPO已經(jīng)過(guò)會(huì)之后出現(xiàn)問(wèn)題，公司在IPO申購(gòu)前因被前夫和前婆婆葉丹雪舉報(bào)而被迫中止上市進(jìn)程。面對(duì)曾經(jīng)的親人，公司實(shí)際控制人馬瑞敏一直保持沉默并等待法院的判決。

去年7月，地素時(shí)尚發(fā)布聲明稱法院依法認(rèn)定葉丹雪提出的全部訴訟請(qǐng)求與事實(shí)不符，不予支持。據(jù)了解，在法院審判結(jié)果下來(lái)后，地素時(shí)尚的股權(quán)糾紛就此落地，而葉丹雪的訴訟被法院駁回后，地素時(shí)尚仍需等待證監(jiān)會(huì)的審查結(jié)果，目前無(wú)法得知地素時(shí)尚的具體上市日期。

值得關(guān)注的是，2011年年底，LVMH旗下L Capital Asia（L Catterton Asia　前身）入股欣賀股份，成為欣賀第二大股東，這是L Capital Asia首次投資亞洲的服裝集團(tuán)，也是其在國(guó)內(nèi)進(jìn)行的第一項(xiàng)投資。

自2010年9月起，L Capital Asia先后在中國(guó)境內(nèi)投資了5家公司。除了欣賀股份，還包括2家香港珠寶首飾商英皇珠寶和明豐，另外就是國(guó)內(nèi)女裝歐時(shí)力母公司赫基集團(tuán)和美妝品牌丸美。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)尚頭條網(wǎng)透露，L Capital Asia唯一目的就是投資回報(bào)率，與LVMH集團(tuán)整體的品牌和產(chǎn)品戰(zhàn)略都無(wú)關(guān)，另外，L Capital Asia是一個(gè)有明確退出時(shí)限的投資基金，時(shí)間大概3至5年，現(xiàn)在正是L Capital Asia尋求退出套現(xiàn)的階段。

上個(gè)月底，赫基集團(tuán)也正式宣布申請(qǐng)IPO。

據(jù)赫基集團(tuán)公開的股票招股說(shuō)明書顯示，該集團(tuán)將在上海證券交易所公開發(fā)行不超過(guò)12700萬(wàn)股，占本次發(fā)行后公司總股本的比例不超過(guò)15%，且不低于10%，計(jì)劃募資32億元用于新建356家自營(yíng)門店等擴(kuò)張項(xiàng)目。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，赫基集團(tuán)在2016年的營(yíng)業(yè)收入為64.46億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為11.06億元，今年上半年的營(yíng)收與凈利潤(rùn)則分別為28.83億元和3.71億元，其中15.5%的收入來(lái)自電商渠道。

早在2016年7月，有知情人士向彭博社透露赫基集團(tuán)已選擇了一家中國(guó)的投資銀行負(fù)責(zé)其上市事宜，預(yù)計(jì)估值超過(guò)200億人民幣。