千百度豪擲八千萬美元買“幼兒園” 多元化能否逆轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢？

近日，千百度國際控股有限公司發(fā)布公告，宣布收購中國內(nèi)地“伊頓”品牌的幼兒園教育集團45.78%股權(quán)，涉及現(xiàn)金7940.87萬美元。

這并不是千百度第一次試水兒童領(lǐng)域，早在2015年10月，其便斥資12億元全資收購英國玩具零售商哈姆雷斯Hamleys。

挖掘兒童經(jīng)濟

對于本次收購，千百度公共關(guān)系負責(zé)人表示：“千百度此前通過收購英國玩具品牌Hamleys，已經(jīng)開始切入到了兒童消費的領(lǐng)域。兒童教育也屬于兒童消費的領(lǐng)域，盡管幼兒園業(yè)務(wù)與我們以前的主營業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)比較小，但是我們認為，未來的兒童消費市場空間比較大，而伊頓品牌在2002年成立的，本身歷史悠久。對于千百度來說，在某種意義上它現(xiàn)在是作為兩個主營業(yè)務(wù)(傳統(tǒng)女鞋業(yè)務(wù)和兒童消費業(yè)務(wù))在發(fā)展了�！鄙鲜鲐撠�(zé)人認為：“該收購對于原本的鞋業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)該沒有什么特別影響，鞋業(yè)這部分的經(jīng)營團隊仍然是完全獨立的�！�

隨著中產(chǎn)階層的崛起，二胎政策一定程度上帶來了兒童市場的利好。出于對這個市場的看好，千百度在2015年開始做兒童玩具生意，以1億英鎊價格收購了英國玩具店哈姆雷斯(Hamleys)，2016年10月，國內(nèi)第一家哈姆雷斯落戶于南京。千百度在2016年年報中表示，哈姆雷斯玩具零售業(yè)務(wù)為集團貢獻了6.25億元，同比增長高達462.16%。千百度認為這對伊頓的收購來說奠定了良好的基礎(chǔ)。

賴陽指出：“目前年輕父母大多為出生于80年代以后的獨生子女，普遍受過良好教育，經(jīng)過長期的收入水平提升，對生活品質(zhì)以及幼童教育要求更高。再加上伊頓品牌本身運營不錯，千百度選擇該品牌介入并不意外�！�

優(yōu)他國際品牌投資管理有限公司CEO楊大筠同樣指出，千百度此舉主要是因為從收購英國玩具品牌嘗到了甜頭——哈姆雷斯對其業(yè)績推動非常明顯。從伊頓的貴族教育入手，千百度是希望從中間獲取一定的利益，而二胎政策提供了有利的支持。

多業(yè)態(tài)能否逆轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢

近年來，那批在上世紀(jì)90 年代中后期隨著百貨商場興起的女鞋品牌的日子并不好過。一方面，主要銷售渠道百貨商場的客流量，被電商與新興零售渠道如購物中心等分流;另一方面，它們的產(chǎn)品設(shè)計、品牌定位和營銷策略在消費升級的背景下不像以前那樣具有吸引力。

今年4月底宣布接受高瓴資本牽頭私有化的百麗在7月27日退市;達芙妮的業(yè)績也不理想，2016年年報顯示，達芙妮當(dāng)年的銷售額同比下降22.4%.其2017年第一季度報告顯示，同店銷售是負增長，下滑11.3%，銷售點數(shù)目也減少了124家。

千百度2016年年報顯示，截至2016年12月31日，公司權(quán)益持有人應(yīng)占純利為2.06億元，同比減少19.9%;毛利率約60.4%，同比減少0.7個百分點。同時，零售及批發(fā)收益23億元，同比減少11.8%。千百度表示，這是鞋履同店銷售額下降及關(guān)閉低效鞋履店鋪所致，根據(jù)財報，在 2016 年千百度自營零售店及第三方零售店分別減少35間、50間。

賴陽指出：“不少上市公司在主業(yè)困難的時候都會選擇多元化投資，探索如何獲得更好的收益，比如大家熟悉的湘鄂情;傳統(tǒng)的消費企業(yè)背負了很多包袱，短時間內(nèi)找不到非常好的業(yè)績增長辦法，所幸手里還有一些資金，便會去投資他們認為有前途的商業(yè)機會。”

服裝行業(yè)專家馬崗分析認為：“對于一個企業(yè)而言，進入一個陌生的領(lǐng)域能不能獲得成功，可從以下幾個因素考慮：第一，看主營業(yè)務(wù)和收購業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)上有沒有延伸或互補關(guān)系;第二，企業(yè)在收購的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有無人才儲備，不管是財務(wù)投資還是真正的戰(zhàn)略投資，門外漢都容易犯錯誤;第三，被收購的企業(yè)所在的領(lǐng)域是否處于上升期，如果該業(yè)務(wù)處于下滑階段，意味著存在圈錢、關(guān)聯(lián)交易的可能。”

上述專家認為，千百度收購的幼兒園教育業(yè)務(wù)和玩具業(yè)務(wù)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但在產(chǎn)業(yè)鏈的承接關(guān)系上并不具備。目前幼童教育處于上升范疇且有發(fā)展?jié)摿�，但人才儲備是相對短板的地方�?/p>

“中國企業(yè)很輕易地選擇多元化發(fā)展，一方面由于市場的成熟度不夠，新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)時存在著很多投資機會;另一方面，暴利思維起了作用，一些中國企業(yè)已經(jīng)習(xí)慣了賺快錢。”楊大筠告訴記者，“類似于千百度如此明顯的跨界可能會出現(xiàn)這樣的局面：這些跨界業(yè)務(wù)在未來成為了它們的主業(yè)，曾經(jīng)的主業(yè)將會遭到剝離，也可能只是象征性地存在而已。不過，伴隨中國市場的人口紅利逐步消退，空白市場的機會越來越少，中國的企業(yè)會慢慢安下心來去尋找自己擅長的領(lǐng)域，不會做出風(fēng)險大的投資行為�！�