本土女裝日播時尚上市首日股價飆升 市值突破24億

國內本土女裝品牌掀起上市潮。5月31日上午，女裝broadcast：播母公司日播時尚集團股份有限公司正式登陸上海證券交易所，開盤后股價大漲44%至每股10.2元人民幣，市值約為24.5億元。

據悉，日播時尚本次每股發(fā)行價格為7.18元，發(fā)行股數6000萬股，募集資金共計4.248億元，募集資金將用于營銷網絡建設項目、研發(fā)設計中心項目和信息化系統(tǒng)升級項目。按照計劃，公司未來三年內將新建直營店209家，包括10家旗艦店、46家形象店、15家會所店以及138家標準店。

在本次公開發(fā)行前，公司自然人股東王衛(wèi)東及曲江亭為夫妻關系，其分別持有公司16.15%及8.85%的股份，分別持有日播時尚控股60%股權及25%股權。

日播時尚主營業(yè)務為品牌服裝的創(chuàng)意設計、工藝技術研發(fā)及生產銷售，并擁有設計師隊伍和專業(yè)的管理團隊、目前銷售網絡已遍布全國主要城市。 招股書顯示，截至2016年底，公司在全國擁有銷售終端門店合計886家，其中直營店179家、聯銷店82家及經銷店625家，選址主要位于大型商場和購物中心。 在2014年至2016年間，日播時尚共關閉直營店121家，日播時尚表示主要原因包括經營業(yè)績未達到預期、商場定位與品牌定位不再匹配等。

據招股書中數據還顯示，日播時尚在2014年、2015年和2016年的營業(yè)收入分別為9.11億元、8.98億元和9.49億元，年復合增長率為4%。與日播時尚營業(yè)收入相對穩(wěn)定不同，其服裝產品銷售數量報告期內出現連續(xù)下滑，2014年至2016年合計銷售量分別為408.45萬件、343.07萬件和326.55萬件。對此，日播時尚解釋道，銷量下滑主要受公司商品策略調整、提高品牌檔次和平均單價等影響。

圖為日播時尚旗下三大核心品牌

自成立以來，日播時尚專注于中高端時尚女裝領域。公司目前經營“broadcast:播”、“PERSONAL POINT”和“CRZ”三個服裝品牌，其中“broadcast:播”品牌銷售收入占發(fā)行人主營業(yè)務收入平均比例達80%以上，近三年來該品牌收入均保持在7億元以上，是日播時尚最重要的收入來源。

隨著對外開放水平和中國消費水平的日漸提高，中高端女裝市場的競爭日趨激烈。一方面，國際品牌競相搶灘中國中高端女裝市場;另一方面，國內中高端女裝企業(yè)的數量較多，市場集中度總體上仍處于較低水平。

據悉，“broadcast:播”女裝2013年在全國重點大型零售企業(yè)女裝市場的綜合占有率為0.37%，排名第 44 位。在招股書中，包括江南布衣集團、Dazzle母公司地素時尚和MO&Co.母公司EPO等均被列為日播時尚的主要競爭對手。

圖為日播時尚競爭對手近3年來的主要業(yè)績

與其他同類型服裝集團類似，日播時尚也面臨著高庫存積壓的問題。招股書顯示 ，2014年至2016年末，日播時尚存貨賬面余額分別為2.29億元、2.56億元和2.59億元，占流動資產的比例分別為51.12%、52.7%、48.19%。其中庫存商品余額分別為1.69億元、1.844億元和1.838億元，占存貨余額的比例均超過了70%。

日播時尚在招股書中強調，若公司未來不能進一步提升品牌影響力和市場占有率，可能將面臨被其他品牌替代的風險，將對公司品牌實力的提升和盈利能力的持續(xù)增長等產生不利影響。因此，集團計劃通過參股投資和新設子公司等方式積極開拓新品牌，進一步推進多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，同時向海外市場拓展，通過品牌差異化定位，打破品牌相對單一可能面臨的發(fā)展窘境，在降低經營風險的同時為公司創(chuàng)造新的利潤增長點，從而實現可持續(xù)發(fā)展。

而隨著電商業(yè)務近年來的迅猛發(fā)展，對傳統(tǒng)服裝企業(yè)而言電商已不只是一種渠道，更是一種發(fā)展趨勢。目前，日播時尚的網絡銷售主要通過天貓、京東、唯品會等各大電子商務平臺進行。招股書中顯示，日播時尚于2010年在天貓平臺開設“broadcast:播”的官方旗艦店，之后“PERSONAL POINT”和“CRZ”也相繼入駐天貓商城。

報告期內，日播時尚的電商業(yè)務以過季貨品為主并積極嘗試當季貨品銷售，近三年實現的電商業(yè)務收入分別為8084萬元、 7579萬元及9920萬元，占公司主營業(yè)務收入的比例分別為9.15%、8.59%及10.64%。

此外，日播時尚還意識到微信對消費者的影響潛力，已在微信平臺推出各品牌的微信服務號，進一步拉近與消費者的線上線下距離，增加新的互動銷售方式。去年4月，公司新設全資子公司日播信息，負責公司B2C平臺的建設和運營。目前，該平臺正在測試中，已能在直營店實現消費者“線上下單、線下提貨或配貨”以及“線下體驗、線上下單”等服務功能。

公司表示繼續(xù)遵循“以設計創(chuàng)意為本”的經營理念，打造全新的供應鏈管理模式和全渠道零售網絡，形成以消費者價值體驗為核心的時尚產品服務體系，并成為在國內具有重要地位、在國際市場具有較強競爭力和品牌影響力的多品牌時尚運營管理集團。

隨著國內服裝零售行業(yè)回暖跡象漸顯，去年至今，包括歌力思、江南布衣、太平鳥和安正時尚等已有超過5家國內服裝品牌成功獲批IPO，目前市值分別為72億元、32.4億港元、131.2億元和75.4億元。有分析師預計，今年還將迎來超過3家的新上市服飾集團。