日播時尚借道資本掘金千億高端女裝市場，擴張直營店209家！

日播時尚集團股份有限公司(以下簡稱“日播時尚”)近日通過A股上市首發(fā)申請，正式啟動IPO，根據(jù)5月7日日播時尚在證監(jiān)會官網(wǎng)更新的招股說明書顯示，公司將于5月17日實施網(wǎng)上申購并將在上海證券交易所上市。公司本次計劃發(fā)行不超過6000萬股，此次發(fā)行全部為公司公開發(fā)行新股，新股發(fā)行的數(shù)量占公司發(fā)行后總股本的25%。本次發(fā)行采用采用網(wǎng)下向詢價對象詢價配售與網(wǎng)上向社會公眾投資者定價發(fā)行相結(jié)合的方式，其中網(wǎng)下發(fā)行3,600萬股,占本次發(fā)行數(shù)量的60%。

日播時尚表示，公司計劃投資5.52億元，其中，將通過資本市場募集資金3.81億元，主要投資于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、研發(fā)設(shè)計中心項目、信息化系統(tǒng)升級項目，其營銷中心建設(shè)項目投資總額為3.34億元，未來三年內(nèi)，公司將以上海為中心輻射全國，在32個一二線城市新建直營店209家，包括10家旗艦店、46家形象店、15家會所店以及138家標(biāo)準(zhǔn)店，建立全渠道營銷的線下網(wǎng)絡(luò)。

日播時尚此次新開旗艦店、形象店、會所店和標(biāo)準(zhǔn)店四種類型，其中旗艦店主要側(cè)重于品牌宣傳，在公司經(jīng)銷店及直營店較多的城市區(qū)域選址；形象店主要是側(cè)重于品牌的輻射，集中在人流及經(jīng)濟基礎(chǔ)較好的城市區(qū)域；會所店主要針對一線城市如北京、深圳、廣州等消費水平較高、公司客戶基礎(chǔ)良好的城市區(qū)域，著重于增強高端客戶粘性；標(biāo)準(zhǔn)店主要是選擇大型商圈區(qū)域，側(cè)重于帶動公司整體的營業(yè)收入，以直接盈利為基礎(chǔ)。公司此次新開門店能夠形成一個有效的互助式終端銷售網(wǎng)絡(luò)，加強營銷網(wǎng)絡(luò)在一二線城市的廣度和深度，進一步鞏固和擴大公司的市場占有率和影響力。

目前，日播時尚線下營銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國30個省、自治區(qū)和直轄市，截至2016年12月31日，公司共設(shè)立886家銷售終端門店。報告期內(nèi)，公司的經(jīng)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入比例相對較高，分別為60.72%、60.32%和50.66%。截至2016年12月31日，公司引進171家特許經(jīng)銷商，在全國30個省、自治區(qū)、直轄市共設(shè)立了625家經(jīng)銷店。公司分別與各經(jīng)銷商簽訂特許經(jīng)營合同，對其特許區(qū)域、保證金、供貨折扣、退換貨、店鋪形象、價格等方面做出規(guī)定。

國泰君安證券分析師呂明此間談到，隨著80和和90后女性人群走向職場，成為消費主力，這類人群更為注重服裝的個性化、時尚化、品牌化，邊際消費傾向更高，加之新生代女性成長過程中普遍受到家庭更多的關(guān)注，自我意識強，崇尚發(fā)展自我、展現(xiàn)自我，把服裝當(dāng)作一種表達個性的方式。在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟時代，年輕女性廣泛地接觸信息，形成了多元的價值理念，著裝風(fēng)格也是靈活多變，波西米亞風(fēng)、英倫范、嬉皮士等不同風(fēng)格均有不同消費者追捧。新一代消費者的崛起提高了女裝需求的多樣性。

據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，2013年，我國高端女裝的零售額占比為18.4%，受居民收入保持增長、富裕人口進一步擴大，高端女性服裝的需求快速提高。2014年我國女裝消費中，高端、中端和低端市場規(guī)模的增速分別為28.48%、20.62%和17.43%。與低端市場相比，我國高端女裝市場的增長動力更強，F(xiàn)rost&Sullivan預(yù)計2013-2018年高端女裝的銷售額復(fù)合增長率最高。

呂明介紹，目前我國女裝企業(yè)超過2萬家，大部分中高端女裝的主要客戶是30-45歲的女性消費者，她們收入較高并有財富積累，購買力較強，對服飾的要求較高。2013年，我國高端女裝市場的零售額為954.9億元，同比增長22.74%，初步預(yù)計2018年高端女裝市場規(guī)模將達2411.9億元。

不過在呂明看來，目前本土高端女裝市場尚未出現(xiàn)具有較大領(lǐng)先優(yōu)勢的品牌，觀察來看，2013年我國高端女裝市場前十大品牌的市占率僅為10.67%。各品牌之間收入規(guī)模相差不大，率先上市的企業(yè)資金實力雄厚，有望推動行業(yè)整合。加之中高端市場決定單一品牌較難做大。中高端市場的消費者往往追求個性化、稀缺性，個性化決定單一品牌只能滿足特定品味消費者的需求，而奢侈品公司往往標(biāo)榜產(chǎn)品的稀缺性，同樣使得單一品牌的市場空間有限，所以單一品牌較難在中高端市場做大規(guī)模。

目前我國女裝公司上市初期多采用單品牌運營，行業(yè)增長空間有限。多品牌運營則可以覆蓋更多的消費群體，占據(jù)更多的終端渠道，提升市場占有率。而龍頭公司通過并購進行品牌和品類擴張是行業(yè)未來發(fā)展趨勢，多品牌、多品類戰(zhàn)略是中高端服裝企業(yè)擴張的主要手段。

但呂明也警示，本土中高端女裝品牌未來也面臨著幾個方面的風(fēng)險，一是“她經(jīng)濟”時代下女裝消費的增長以居民收入持續(xù)增長為前提，如果未來宏觀經(jīng)濟增速顯著下滑，居民消費支出將受到影響，從而減少對中高檔女裝的消費；二是女裝行業(yè)競爭激烈，目前部分國際品牌對中國女性的體型、消費心理和消費習(xí)慣尚未完全掌握，未來如果國際品牌加速布局國內(nèi)市場，這會對上市公司業(yè)績產(chǎn)生影響；三是未來中高端女裝行業(yè)中多品牌運營模式將成為主流，如果公司并購后管理不當(dāng)，行業(yè)的整合進度將受到影響。

而日播時尚也透露，公司將在現(xiàn)有品牌的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化和完善現(xiàn)有品牌的產(chǎn)品，同時計劃進一步推出適合不同層次消費者的各類時尚產(chǎn)品：

1、國際化：公司將推進自身品牌的國際化進程。除將現(xiàn)有品牌逐步銷售至中國大陸以外的市場外，還將結(jié)合海外市場需求和最新時尚潮流，適時針對性地推出一些高端時尚品牌，從而實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)向海外市場的延伸。

2、新生代：鑒于目前新生代年輕群體審美觀念和時尚理念與前代人具有較大的不同，公司將逐步在自身產(chǎn)品中融入先進的設(shè)計理念，逐步培養(yǎng)新生代年輕群體對公司品牌的關(guān)注度和認可度，為公司未來發(fā)展奠定客戶群體基礎(chǔ)。

3、打破邊際：公司目前品牌服裝產(chǎn)品不僅包含了最新的時尚潮流，更是融入了公司品牌所倡導(dǎo)的生活理念和生活方式。未來幾年，公司將嘗試打破現(xiàn)有服裝品牌的邊際，逐步在自身品牌中融入除服裝、鞋帽、配飾以外的時尚產(chǎn)品，將公司提倡的生活理念以更為直接的方式展現(xiàn)給消費者。

此外，日播時尚擬使用募集資金在全國范圍內(nèi)進行營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，建設(shè)地點包括北京、上海、天津、廣州、深圳等全國重點城市，新設(shè)10家旗艦店、46家形象店、15家會所店和138家標(biāo)準(zhǔn)店，進一步完善營銷網(wǎng)絡(luò)體系，改善客戶體驗，提升公司對重點城市重點渠道優(yōu)質(zhì)店鋪的控制能力，增強公司營銷網(wǎng)點覆蓋的廣度和深度，進一步提升品牌形象和影響力，從而增強公司的盈利能力。

日播時尚為國內(nèi)知名的服裝品牌運營管理集團，自成立以來，即專注于中高端時尚女裝領(lǐng)域。公司主營業(yè)務(wù)為品牌服裝的創(chuàng)意設(shè)計、工藝技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)銷售，并擁有強大的設(shè)計師隊伍和專業(yè)的管理團隊、先進的運作機制以及遍布全國主要城市的銷售網(wǎng)絡(luò)。公司采用“線下銷售為主、線上銷售為輔”的銷售模式，其中線下銷售包括直營、聯(lián)銷和經(jīng)銷三種模式，目前公司營銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國30個省、自治區(qū)和直轄市。

截至2016年底，日播時尚在全國擁有銷售終端門店合計886家，其中直營店179家，主要分布在上海、北京、天津、廣州、成都、沈陽、杭州、蘇州等直轄市、省會城市和重點城市；聯(lián)銷店82家，主要分布在重慶市、貴州省、云南省等西南地區(qū)以及東北的吉林省、華東的江蘇省；經(jīng)銷店625家，主要分布在其他一線城市以及二三線城市、經(jīng)濟較發(fā)達的縣城。

此外，日播時尚堅持原創(chuàng)設(shè)計原則，秉持“設(shè)計創(chuàng)新生活”的品牌理念，實施以“創(chuàng)意、設(shè)計”為主導(dǎo)的多品牌組合戰(zhàn)略，積極、持續(xù)地打造品牌形象，為中高端主流消費群體提供精品服裝。目前，公司經(jīng)營的“broadcast:播”、“PERSONALPOINT”和“CRZ”三個服裝品牌，憑借良好的產(chǎn)品品質(zhì)和市場口碑，獲得了眾多消費者的青睞以及行業(yè)主管部門和專業(yè)機構(gòu)的廣泛認可，品牌影響力不斷提升。

日播時尚主營業(yè)務(wù)為品牌服裝的創(chuàng)意設(shè)計、工藝技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)銷售，并專注于中高端時尚女裝領(lǐng)域。公司現(xiàn)有品牌為“broadcast:播”、“PERSONALPOINT”和“CRZ”，三大品牌在設(shè)計風(fēng)格、品牌定位和目標(biāo)客戶等方面具有一定差異，但實現(xiàn)了互補和延伸。報告期內(nèi)，公司的經(jīng)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入比例相對較高，分別為60.72%、60.32%和50.66%。2014年度、2015年度和2016年，公司的綜合毛利率分別為58.84%、61.73%和61.74%。公司綜合毛利率水平維持在相對較高的水平。