歐時力母公司赫基集團(tuán)即將上市 三年內(nèi)再開超過300家店

臨近年末，服裝行業(yè)又添一員加入IPO的隊伍。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會預(yù)先披露的信息，女裝品牌歐時力（Orchirly）母公司赫基（中國）集團(tuán)股份有限公司已于12月22日公開招股說明書，申報在上交所發(fā)行股票。此次IPO由華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

本次IPO，赫基計劃發(fā)行不超過12700萬股，占本次發(fā)行后公司總股本的比例不超過15%，且不低于10%。發(fā)行后，總股本將不超過84700萬股，計劃募資金額約為32.36億元人民幣。

與早前已上市的包括江南布衣、太平鳥等服裝集團(tuán)相似，赫基也準(zhǔn)備將募得資金投入供應(yīng)鏈優(yōu)化、物流中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、信息化系統(tǒng)建設(shè)等項目。其中，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將是赫基之后的投入重點，擬投入金額約為18.39億元人民幣。具體來說，赫基計劃用這部分資金在未來三年內(nèi)于中國市場開出356家實體自營門店，包括6家營業(yè)面積超過3000平方米的旗艦店鋪。

赫基集團(tuán)核心品牌歐時力門店

赫基集團(tuán)成立于1999年，由溫州商人徐宇和李珊瑚夫婦創(chuàng)立。準(zhǔn)確地說，彼時這還只是一家單品牌公司，公司主營業(yè)務(wù)即流行女裝品牌歐時力的生產(chǎn)及銷售。直到2009年、2010年，公司連續(xù)兩年推出包括女裝品牌Five Plus以及潮流男裝品牌TRENDIANO在內(nèi)的新品牌，赫基才真正變身為一個多品牌時尚集團(tuán)。

這為赫基在2011年引入LVMH集團(tuán)旗下L’Capital Asia 2億美元的戰(zhàn)略投資打下了基礎(chǔ)。拿到了錢后，赫基的運營思路變得更寬闊。

一方面，集團(tuán)開始進(jìn)一步提升品牌形象。國際超模Cara Delevingne、Miranda Kerr、Bella Hadid、Kendall Jenner都曾先后為集團(tuán)旗下品牌歐時力拍攝季度形象大片。

Cara Delevingne為歐時力拍攝的廣告

Miranda Kerr為歐時力拍攝的廣告

而在品牌策略方面，赫基先是在2012年并購意大利時尚品牌SIXTY GROUP，該集團(tuán)旗下?lián)碛信�性牛仔�?a href="http://rphqiei.cn/brand/時尚飾品/" title="飾品" target="_blank">飾品牌MISS SIXTY。2013年，它又與全球知名買手店10 Corso Como達(dá)成戰(zhàn)略合作，在隨后兩年作為投資方幫助該品牌買手店在上海、北京開出分店。2014年，它創(chuàng)辦品牌COVEN GARDEN，瞄準(zhǔn)輕奢市場。2015年，它和英國SuperGroup Plc集團(tuán)合資，將英國潮牌Superdry帶進(jìn)中國。

不過，按照招股書中的數(shù)據(jù)，集團(tuán)最核心的品牌仍為最早創(chuàng)立的歐時力。2017年上半年，該品牌銷售額為12.96億元，占集團(tuán)總收入比例為45.56%。Five Plus、TRANDIANO、Miss Sixty、COVEN GARDEN和10 Corso Como在這一時間段內(nèi)的收入依次為6.28億元、4.73億元、3.63億元、6819萬元和1724萬元。

Bella Hadid、Kendall Jenner為歐時力拍攝的廣告

值得指出的是，彭博社在2016年7月就已針對赫基集團(tuán)的IPO計劃做過報道。當(dāng)時的報道指出赫基集團(tuán)最晚將于2017年底申請掛牌上市。當(dāng)時赫基集團(tuán)及L’Capital Asia均拒絕對此作出回應(yīng)。不過，2017年2月北京10 Corso Como門店因業(yè)績不佳而關(guān)店時，界面新聞從知情人士處了解到，赫基在當(dāng)時的確已在準(zhǔn)備上市事宜，關(guān)閉10 Corso Como門店正是出于處理不良資產(chǎn)的考慮。

從盈利能力看，赫基的確也已具備上市的實力。2016年，赫基集團(tuán)營業(yè)收入為64.46億元，凈利潤11.06億元。從2016年往前三年推算，營收復(fù)合增長率超過5%。

公司主營業(yè)務(wù)毛利率亦逐年上升。2017年上半年，這一數(shù)字達(dá)到70.85%。2014至2016年，相關(guān)數(shù)字分別為68.47%、69.41%及69.53%。這樣的表現(xiàn)在招股書中披露的同行業(yè)可比上市公司隊列中排在種上，差于歌力思，但優(yōu)于維格娜絲、太平鳥、安正時尚、日播時尚。

我們在此前回顧2017年IPO企業(yè)表現(xiàn)時曾提到，太平鳥、安正時尚、日播時尚都是在2017年上市成功。從這些企業(yè)的股價表現(xiàn)看，資本市場對于相關(guān)行業(yè)及企業(yè)本身還是給予了一定的認(rèn)可。這些公司雖然都有在發(fā)行首日股價沖高回迅速回落的問題，但整體股價叫發(fā)行價都取得上漲。其中牧高笛與拉夏貝爾的股價漲幅都超過90%。