Michael Kors上市5年收入首跌 在中國(guó)缺競(jìng)爭(zhēng)力

從股價(jià)暴跌、銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩，到利潤(rùn)下跌、同店銷(xiāo)售下跌，Michael Kors 最后一項(xiàng)指標(biāo)收入增長(zhǎng)最終亦未能守住，這一最后指標(biāo)的淪喪亦預(yù)示著作為輕奢行業(yè)快速升起，并成為最明亮的那顆“新星”已經(jīng)完全熄滅。

從委身全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH SE (MC.PA) 旗下郁郁不得志，到最終在香港時(shí)裝大亨曹其峰手中變廢為寶，創(chuàng)造金融危機(jī)后奢侈品集團(tuán)在公開(kāi)市場(chǎng)的“奇跡”，如果在全世界范圍內(nèi)尋找一個(gè)可以比擬Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 的對(duì)象，非足球界的José Mourinho 莫屬。

何塞·穆里尼奧從翻譯做起，在歐洲范圍內(nèi)服務(wù)多家豪門(mén)足球俱樂(lè)部，創(chuàng)造無(wú)數(shù)紀(jì)錄，捧得超過(guò)20項(xiàng)錦標(biāo)，并被中國(guó)球迷親切地稱(chēng)為“魔力鳥(niǎo)”。但是，二度入駐切爾西，在2015/2016 賽季黯然下課并在2016/2017賽季執(zhí)教另一英超班霸曼聯(lián)至今，他身上的一切“魔力”似乎消失殆盡，曾經(jīng)自稱(chēng)為“the special one”、“the happy one” 的葡萄牙人多數(shù)時(shí)候愁容不展，而他最大的對(duì)手Josep Guardiola i Sala 何塞普·瓜迪奧拉如今不但來(lái)到英超，還執(zhí)教曼聯(lián)同城死敵曼城，并在開(kāi)季以來(lái)的聯(lián)賽中，一直在積分榜上處于優(yōu)勢(shì)。

在剛剛過(guò)去的2017財(cái)年二季度，Michael Kors Holdings Ltd. 錄得3.7%的收入下跌，這是該公司自2011年上市以來(lái)，高速擴(kuò)張之后，出現(xiàn)首次季度收入下滑。與此同時(shí)，該公司還下調(diào)了全年收入預(yù)期，從47億美元，下調(diào)至45.5億美元，以反映批發(fā)業(yè)務(wù)，特別是北美市場(chǎng)批發(fā)業(yè)務(wù)的收縮。

知名財(cái)經(jīng)媒體CNBC以“Michael Kors' streak has ended” 的標(biāo)題總結(jié)Michael Kors Holdings Ltd.的季報(bào)，認(rèn)為這一輕奢行業(yè)的曾經(jīng)標(biāo)桿品牌的輝煌期已經(jīng)落幕，就像如今的何塞·穆里尼奧，相反，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Coach, Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻馳集團(tuán)正在憑借著品牌積淀、北美市場(chǎng)的恢復(fù)、中國(guó)市場(chǎng)的霸主地位重新占得上風(fēng)。

在一場(chǎng)有關(guān)“輕奢”行業(yè)的“德比”戰(zhàn)中，過(guò)去5年的遙遙領(lǐng)先者M(jìn)ichael Kors 正在被更具底蘊(yùn)、短暫被壓制的Coach 蔻馳重新奪回桿位。

盡管二季度Michael Kors Holdings Ltd. 的EPS 超越集團(tuán)自身、Zacks 和Thomson Reuters I/B/E/S 預(yù)期的0.88美元，但市場(chǎng)將該集團(tuán)置于下行區(qū)間進(jìn)行預(yù)期，相對(duì)悲觀。

受糟糕的季報(bào)，特別是悲觀的前景預(yù)期及衰退的趨勢(shì)影響，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)在美國(guó)零售股表現(xiàn)一片大好形勢(shì)下，盤(pán)后暴跌近5%，而盤(pán)后發(fā)布財(cái)報(bào)對(duì)于該公司來(lái)說(shuō)亦相對(duì)罕見(jiàn)，該公司此前幾乎所有季報(bào)都發(fā)布于盤(pán)前。

Michael Kors 和Coach 這一對(duì)輕奢行業(yè)的死敵，像極了足球界何塞和佩普這對(duì)死敵

截止2016年10月1日的2017財(cái)年二季度，Michael Kors Holdings Ltd. 錄得10.882億美元收入，上年同期為11.300億美元，固定匯率計(jì)算同樣有3.7%的跌幅，但，值得注意的是，集團(tuán)同比新增了198間零售門(mén)店，其中包括137間近期從大中華、南韓市場(chǎng)收回的代理門(mén)店。集團(tuán)季度收入超出Zacks 預(yù)期的10.8億美元、遜于Thomson Reuters I/B/E/S 預(yù)期的10.9億美元。

二季度期內(nèi)，Michael Kors Holdings Ltd. 零售收入錄得5.972億美元，較上年同期有12.1%的增幅，但是關(guān)鍵指標(biāo)同店銷(xiāo)售則暴跌5.4%，甚至差于目前整體疲弱的百貨市場(chǎng)，固定匯率計(jì)算，同店銷(xiāo)售跌幅達(dá)5.6%。在批發(fā)業(yè)務(wù)的收縮的策略下，該分部收入暴跌18.4%至4.522億美元，固定匯率計(jì)算跌幅18.5%，批發(fā)業(yè)務(wù)占比過(guò)大，是Michael Kors 在與Coach 蔻馳競(jìng)爭(zhēng)中最大的劣勢(shì)之一。授權(quán)業(yè)務(wù)期內(nèi)同樣有10.2%的跌幅至3880萬(wàn)美元，顯示手表、眼鏡等業(yè)務(wù)同樣疲軟。

集團(tuán)關(guān)鍵的北美市場(chǎng)二季度收入暴跌11.1%至7.451億美元;高速擴(kuò)展之下，擁有188間門(mén)店的歐洲市場(chǎng)期內(nèi)收入只有可憐的1.9%，固定匯率計(jì)算增幅也僅3.5%，上年同期歐洲市場(chǎng)門(mén)店數(shù)155間。

亞太市場(chǎng)二季度收入9510萬(wàn)美元，96.5%的增速看似很高，考慮到收回代理權(quán)貢獻(xiàn)的137間新店，實(shí)則極度疲軟，而不足1億美元的收入，對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)寥寥，固定匯率計(jì)算，二季度亞太市場(chǎng)增速只有87.5%。亞太市場(chǎng)不到100%的收入增幅遠(yuǎn)低于門(mén)店263%的增速，截止二季度，該集團(tuán)在亞太市場(chǎng)有207間門(mén)店，而上年同期只有57間，若對(duì)比413%的銷(xiāo)售面積增速(從76,718增至393,649平方英尺)，甚至可以用糟糕來(lái)形容，顯示其在亞太市場(chǎng)，特別是更酷愛(ài)高端品牌的中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力缺乏。

在財(cái)報(bào)分析會(huì)電話(huà)會(huì)上，Michael Kors Holdings Ltd. 首席執(zhí)行官John D. Idol 承認(rèn)集團(tuán)目前面臨的諸多問(wèn)題，包括主要的過(guò)度打折促銷(xiāo)問(wèn)題，他表示從明年2月1日起會(huì)開(kāi)始減少此類(lèi)活動(dòng)，專(zhuān)注平均成交價(jià)格問(wèn)題，而更少關(guān)注成交量問(wèn)題。他稱(chēng)295美元是一個(gè)“關(guān)鍵的價(jià)格點(diǎn)”。

對(duì)于北美市場(chǎng)的跌勢(shì)，John Idol 表示現(xiàn)在很難說(shuō)見(jiàn)底，不過(guò)有些好的跡象，比如歐洲、墨西哥的游客消費(fèi)，或者可以認(rèn)為接近見(jiàn)底。

消費(fèi)者仍然不接受全價(jià)商品的趨勢(shì)在Michael Kors Holdings Ltd. 身上完美重演，John Idol 稱(chēng)品牌全價(jià)店業(yè)務(wù)下滑明顯，奧特萊斯業(yè)務(wù)雖然下滑，但相對(duì)緩和，而電商是主要驅(qū)動(dòng)，銷(xiāo)售雙位數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)集團(tuán)整體收入有270個(gè)基點(diǎn)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。

John Idol 同時(shí)表示集團(tuán)的鞋類(lèi)、男裝、智能手表業(yè)務(wù)向好，并號(hào)稱(chēng)智能手表可能是除Apple Watch蘋(píng)果手表外的“二號(hào)”品牌，但是，智能手表業(yè)務(wù)并不能抵消集團(tuán)整體手表業(yè)務(wù)的下滑趨勢(shì)。Michael Kors 的手表業(yè)務(wù)目前由Fossil Group Inc. (NASDAQ:FOSL) 化石集團(tuán)代理，后者目前正在大力發(fā)展智能手表業(yè)務(wù)，但是同樣境況糟糕，本周該公司還發(fā)布耗資1.5億美元的重組計(jì)劃。

Michael Kors Holdings Ltd. 各渠道營(yíng)收情況

二季度期內(nèi)，Michael Kors Holdings Ltd. 錄得1.607億美元凈利潤(rùn)，較上年同期1.928億美元暴跌16.4%，每股收益0.95美元，較上年同期下跌6.0%。

Michael Kors Holdings Ltd. 二季度毛利潤(rùn)錄得6.447億美元，同比下跌3.0%，毛利率59.2%有40個(gè)基點(diǎn)的提升，不過(guò)，這是以犧牲批發(fā)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售為代價(jià)的，集團(tuán)目前的打折，以及推行更低價(jià)產(chǎn)品的策略并沒(méi)有改變。上述兩項(xiàng)策略正是Coach 蔻馳之前衰退的重要原因。集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)期內(nèi)暴跌25.4%至2.037億美元，上年同期為2.731億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率18.7%，重挫550個(gè)基點(diǎn)。

發(fā)布低迷的季報(bào)同時(shí)，Michael Kors Holdings Ltd. 下調(diào)全年盈利預(yù)期，預(yù)期去年經(jīng)調(diào)整后EPS 為4.37 - 4.43 美元，此前預(yù)期為4.56 - 4.64 美元;預(yù)期實(shí)際EPS 為4.32 - 4.38美元，此前預(yù)期為4.51 - 4.59 美元。集團(tuán)維持同店銷(xiāo)售中個(gè)位數(shù)跌幅不變。至于涵蓋假日季的三季度，集團(tuán)預(yù)期收入為13.65 - 13.80 億美元，而EPS 預(yù)期為1.61 - 1.65 美元。

截止二季度期末，Michael Kors Holdings Ltd. 全球共運(yùn)營(yíng)787間門(mén)店，上年同期為589間。

除發(fā)布季報(bào)外，Michael Kors Holdings Ltd. 周四同時(shí)宣Robin Freestone 加入集團(tuán)董事會(huì)，立即生效，集團(tuán)董事會(huì)成員亦增加至9人。

周四，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 股價(jià)收?qǐng)?bào)51.76 美元，有3.15% 的漲幅，過(guò)去1年該公司股價(jià)累計(jì)有24.30%的升幅，不過(guò)在從放緩到衰退的過(guò)去24個(gè)月，該公司股價(jià)暴跌超過(guò)27%，僅 為其峰值的一半。