做男裝的步森股份改種種水稻 股價連續(xù)漲停

       步森股份連續(xù)三個漲停、萬昌科技則是四個，重組出牛股的好戲正在A股市場上演。

　　從公司公告來看，浙江上市公司步森股份將向康華農(nóng)業(yè)進行重大資產(chǎn)置換和資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)。重組后公司股價連續(xù)大漲，股民開心，大股東笑了，康華農(nóng)業(yè)的股東們也樂呵呵的。步森股份是2011年4月上市的，主業(yè)為服裝，至今不到三年半時間，步森服飾就要和A股市場說拜拜。此前的6月份，同為諸暨上市公司的申科股份被海潤影視借殼，在重組游戲多贏的背后，還是留下問號一串。

裁縫改行種水稻

步森股份連續(xù)漲停

　　做男裝的步森股份變成種水稻了，裁縫要改行做農(nóng)民。此次步森股份的資產(chǎn)重組在A股市場上引起多方議論。

　　8月22日，步森股份的一紙公告將停牌近4個月之久的重組謎底揭開，公司將向廣西康華農(nóng)業(yè)進行重大資產(chǎn)置換、資產(chǎn)收購等系列交易，此次資產(chǎn)收購標(biāo)的高達41億元。重組之后，康華農(nóng)業(yè)將實現(xiàn)借殼上市，上市公司主業(yè)由品牌男裝的生產(chǎn)商變身為水稻等農(nóng)產(chǎn)品種植和銷售商。這也意味著，步森男裝服飾在上市三年半之后將告別A股市場。

　　在此次資產(chǎn)重組前，步森集團持有公司8337萬股，諸暨市達森投資持有公司997.5萬股股份，吳永杰持有公司210萬股，壽氏家族控制了步森股份50%以上的股權(quán)。重組后，步森股份總股本為4.96億股，壽氏家族的持股數(shù)量不變，但比例降為19.22%，而康華農(nóng)業(yè)的控制人李艷和杜常銘持股比例為37.1%。這意味著步森股份的實際控制人不再是諸暨的壽氏家族，而是李艷和杜常銘。

　　從服裝到種水稻，這跨度實在有點大。在東方財富股吧等股市場論壇上，不少網(wǎng)民對此表示不解。但從股價連續(xù)三個漲停的表現(xiàn)來看，三天換手率還不到1%，足以說明市場對此次重組的熱捧。畢竟康華農(nóng)業(yè)2013年的凈利潤為2.42億元，而步森股份2013年的凈利潤僅606萬元。再者，康華農(nóng)業(yè)的控制人李艷、杜常銘還作出業(yè)績承諾，康華農(nóng)業(yè)在2014年度、2015年度及2016年度經(jīng)審計的扣非凈利潤分別不低于3億元、3.4億和4.1億元。

　　一位私募人士表示，目前A股市場上農(nóng)業(yè)股龍頭公司登海種業(yè)和隆平高科的市盈率都在30倍以上，按重組方承諾的2014年凈3億元來計算，公司的市值有可能向100億元靠近。

　　從步森股份的歷史資料看，2011年凈利潤為5283萬元，2012年為4016萬元，而2013年大幅下滑至606萬元，2014年上半年凈利潤同比再度下滑47%，僅為408萬元。中航證券季菲菲表示，步森股份業(yè)績連年下滑，主要是因服裝終端市場疲軟，銷售規(guī)模下降所致。從數(shù)據(jù)來看，公司2011年凈資產(chǎn)收益率為11.4%，2012年為6.7%，到了2013年只有0.99%了，基本上就沒錢賺了。7月份同為中小板服裝類上市公司百圓褲業(yè)收購環(huán)球易購，轉(zhuǎn)型電商，也是因為服裝主業(yè)處境困難。

傳統(tǒng)主業(yè)處境艱難

諸暨兩公司接連賣殼重組

　　步森股份為何改行做農(nóng)業(yè)，記者曾多次聯(lián)系上市公司，公司接電話的工作人員均稱證券代表、董秘有事不在，并表示一切都已經(jīng)在公告中了。

　　“壽氏家族拱手出讓步森股份控制權(quán)，實屬無奈之舉。”

　　杭州私募趙先生表示，從公司年報來看，公司也努力過，掙扎過，但終究敵不過服裝行業(yè)產(chǎn)能過剩、品牌競爭激烈和勞動力成本上升的大背景，再加上步森品牌在男裝市場上競爭力有限，在省內(nèi)也競爭不過雅戈爾、報喜鳥等。公司在2013年年報中表示，2013年底庫存量同比增加20.21%，而產(chǎn)銷都有一位數(shù)的下降。2013年銷售費用同比增長了27.27%，主要是廣告費用、直營規(guī)模擴大相應(yīng)開店費用和租賃費用及銷售人員工資增加所致。上市公司去年才賺606萬元，足以說明行業(yè)處境艱難。

　　“步森股份被康華農(nóng)業(yè)借殼，意味著諸暨楓橋的唯一一家上市公司就此消失。繼申科股份被一家影視公司借殼之后，是諸暨市第二家消失的上市公司�！敝T暨一位網(wǎng)友對步森服飾退出資本市場表示惋惜 。

　　“今年上半年業(yè)績繼續(xù)大幅下滑，照這趨勢，公司很快就會出現(xiàn)虧損。與其以后死得很慘，不如現(xiàn)在能賣個好價錢�！彼侥稼w先生表示。他認(rèn)為，要換一種角度來看，步森股份的重組其實是A股市場今年以來最為流行的一種資本游戲。

　　“像申科股份原來做的是滑動軸承生產(chǎn)銷售，屬于傳統(tǒng)行業(yè)，發(fā)展遇到瓶頸。再加上二代對父輩的傳統(tǒng)行業(yè)興趣不大，經(jīng)投行界的高手點撥后，就萌生了退意�！逼鋵崕啄昵芭_州的蘇氏家族退出蘇泊爾已經(jīng)走在了前面�！安缴�股份情況差不多，男裝行業(yè)競爭激烈。再加上諸暨當(dāng)?shù)赜懈�風(fēng)心理，步森股份重組賣殼也就不難理解了�！�

　　更重要的是，這兩家諸暨上市公司重組賣殼與當(dāng)年蘇氏家族退出蘇泊爾完全不同，申科股份轉(zhuǎn)行做影視，而步森股份轉(zhuǎn)行做農(nóng)業(yè)。從市場表現(xiàn)來看，申科股份重組方案公布后，市值大漲150%，步森股份市場值現(xiàn)在也已經(jīng)大漲33%以上。原來的大股東股權(quán)大幅增值，而股價創(chuàng)歷史新高，股民、機構(gòu)也都開心，這是一個多贏的局面。

資產(chǎn)在股市轉(zhuǎn)了一圈

大股東是最后的大贏家

　　A股市場上近期重組賣殼不止諸暨這兩家公司，萬昌科技被北大之路借殼上市，西南藥業(yè)被藍(lán)寶石公司奧瑞德借殼上市。

　　“今年普遍都是這類的資產(chǎn)置換重組。”長城證券杭州營業(yè)部林毅表示，這種資本運作方式在業(yè)內(nèi)稱之為“無腦買”。就是市值20億以下、主營沒有持續(xù)性增長或沒有很大潛力的公司，都有被借殼的預(yù)期或是轉(zhuǎn)型的可能。據(jù)他了解，杭州也有上市公司想賣殼或者轉(zhuǎn)型。

　　“這不只是A股市場的特色，美國股市在40年前也曾經(jīng)經(jīng)歷過所謂的大并購時代。”

　　對于A股市場賣殼重組現(xiàn)象出現(xiàn)的背后原因，林毅認(rèn)為，主要是實體經(jīng)濟去杠桿的途中，上市企業(yè)日子不好過，橫向的并購整合也是去杠桿去產(chǎn)能或轉(zhuǎn)型升級的手段之一。

　　另外，注冊制遲遲不見蹤影，在融資成本較高的情況下，非上市企業(yè)也苦不堪言，與其IPO排隊遙遙無期，還不如籌劃借殼或被收購。

　　所以， 在一些投行掮客的搓合下，上市企業(yè)與想上市的資產(chǎn)之間一拍即合，就有了這些賣殼重組的故事。

　　林毅表示，這種資本新游戲的妙處在于，原來的傳統(tǒng)行業(yè)資產(chǎn)在股市轉(zhuǎn)一圈之后，仍然回到了原來的大股東懷中，而且這些大股東手中卻悄悄多了一大筆財富。

　　拿步森股份來說，壽氏家族在賣殼之后，股份并未減少，仍為9544萬股，只是失去了上市公司控制權(quán)。

　　和三年半前沒上市時相比較，壽氏家族在賣殼之后，仍然擁有步森服飾的資產(chǎn)，不同的是，手頭多了9544萬股上市公司的股權(quán)。即便按周二的收盤價來算，這些股權(quán)市值高達14.39億元。

　　而申科股份的大股東何氏家族財富增值更為驚人，何金波父子持有的8257萬股市值高達18.39億元，比重組前大增150%。無疑這些大股東是這場資本游戲背后的大贏家。

　　“未來減持套現(xiàn)后，他們完全可以再做別的實業(yè)�！�

　　私募趙先生表示，也正因此，這些大股東樂意放棄辛苦經(jīng)營的上市公司。