全產(chǎn)業(yè)鏈夢碎：貝因美剝離嬰童用品

11月9日，貝因美發(fā)布停牌公告稱，擬出售嬰童用品相關(guān)業(yè)務，為了保護投資者利益，公司將在12日開市起停牌一天，預計13日復牌。

根據(jù)貝因美2012年度半年報，其被歸類為“其他”的嬰童用品板塊，上半年營業(yè)收入9024萬元，同比減少10.67%，而其奶粉業(yè)務營業(yè)收入則高達23.86億元，前者不足主營業(yè)務的二十三分之一。

中商流通生產(chǎn)力促進中心食品研究員宋亮說：‘奶粉、童裝、玩具、早教、書籍、嬰童連鎖店，這是謝宏所暢想的’嬰童全產(chǎn)業(yè)鏈“的內(nèi)容，然而經(jīng)營多年后，外界發(fā)現(xiàn)，貝因美的核心依然鎖定在奶粉和米粉等嬰兒食品業(yè)務上，嬰童用品板塊始終沒能成長起來，究其原因，是其嬰童連鎖店模式的渠道管理混亂，同時貝因美內(nèi)部存在著許多問題�！�

剝離輔業(yè)

“如果再不放下這個包袱，很可能會被整體拖垮。”

貝因美公司將出售嬰童用品業(yè)務的理由歸結(jié)為，“未來計劃做強做精嬰幼兒食品業(yè)務”。不過就在半年前，貝因美曾在其2011年度財報中表示，開發(fā)高品質(zhì)母嬰洗護用品和哺育用品，確立在嬰童用品行業(yè)細分市場的領先地位，培育成為公司的重要輔助業(yè)務。

對于“前后矛盾”，貝因美公司董秘鮑晨回復稱：“公司在去年確實有做大輔業(yè)的思路，但是因為嬰童用品板塊長期以來始終表現(xiàn)不佳，對上市公司業(yè)績貢獻非常微小，所以董事會才在今年考慮將其進行業(yè)務剝離�！�

鮑晨告訴本報，貝因美嬰童用品業(yè)務包括，以連鎖嬰童店開設為主的杭州貝因美嬰童生活館有限公司，和母嬰日用品為主的杭州比因美特孕嬰童用品有限公司。

根據(jù)貝因美半年報數(shù)據(jù)顯示，前者注冊資金為1200萬元，目前凈資產(chǎn)為-5402萬，上半年虧損722萬元；后者的凈資產(chǎn)為1372萬元，上半年凈利潤98萬元。

同時，還包括百貨批發(fā)和兒童用品設計為經(jīng)營范圍的杭州麗兒寶日用品有限

公司，其注冊資金570萬元，目前凈資產(chǎn)為389萬元，上半年凈利潤達到36萬元。以及杭州宏元保險代理有限公司，其注冊資金為200萬元，目前凈資產(chǎn)為195萬元，上半年經(jīng)營虧損8萬余元。

貝因美嬰童用品業(yè)務轉(zhuǎn)讓金額仍待進一步評估。而根據(jù)其半年報顯示的數(shù)據(jù)，嬰童用品業(yè)務的毛利水平為30.52%，尚不足同期奶粉毛利的一半（奶粉毛利達到64.42%），而在2011年同期，這一情況更為糟糕，當時嬰童用品的毛利水平僅為17.92%。

廣東一家大型奶粉企業(yè)高管吳云說，由于嬰童用品渠道費用高，同時先期銷售投入很大，如果只有30%左右的毛利水平，那么到了凈利潤，就基本只能算微利了。

“嬰童用品沒有對貝因美的主業(yè)起到任何支持的作用，反而分散公司的資源和資金，而今年貝因美主業(yè)已經(jīng)增長乏力，如果再不放下這個包袱，很可能會被整體拖垮�！眳窃普J為。

2012年半年報顯示，貝因美上半年營業(yè)收入25.73億元，雖然同比僅增長7.89%，但較去年同比增幅下降10.29%。

全產(chǎn)業(yè)鏈夢想覆滅

“貝因美的嬰童店組織非常松散，對加盟商沒有太多話語權(quán)”

目前中國童裝市場產(chǎn)值約為1000億元，該行業(yè)每年的增長速度都高達30%以上，而玩具產(chǎn)業(yè)的增長水平也在每年40%以上。

2009年時，謝宏稱：“按國際慣例，人均GDP達到5000美元左右，嬰童經(jīng)濟就進入了現(xiàn)代意義上的發(fā)展階段，而沿海城市很多都已經(jīng)達到了這個標準。目前，美國的嬰童產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)是，50%用于玩具，飲食占30%，用品、服裝各占10%。而在中國，玩具消費只占總支出的5%，飲食占50%以上�！敝x宏很早就認為，國內(nèi)除食品以外的嬰童用品市場一定會讓貝因美大有可為。

早在11年前，謝宏就開始布局嬰童產(chǎn)業(yè)鏈，從“專為中國寶寶研制”到做中國寶寶的“育嬰專家”，貝因美的產(chǎn)業(yè)鏈在被拉長，并先后推出了“BEINGMATE品牌授權(quán)經(jīng)營項目”和“貝因美嬰童生活館項目”。

2001年5月，BEINGMATE國際品牌樣板店在杭州開業(yè)。這家連鎖店除了提供會員制的母嬰商品零售外，還定期舉辦“媽咪課堂”、“冠軍寶貝訓練營”等一系列母嬰服務項目。其全國的授權(quán)店已有1000多家。

謝宏此前的另一個職務，是杭州嬰童行業(yè)協(xié)會會長。

吳云說：“貝因美曾迎來過歷史性的黃金契機，當年三聚氰胺事件的爆發(fā)，伊利、光明、圣元等知名乳企都卷入其中，唯獨貝因美沒有涉案，依靠對手的出錯，貝因美曾有極佳的市場機遇�！�

中投顧問首席食品研究員陳晨也表示：“三聚氰胺事件的爆發(fā)，由于貝因美未牽涉其中，這使得出于對貝因美這個品牌的信任，一些消費者會將嬰童的其他消費需求轉(zhuǎn)向貝因美。”

但貝因美的嬰童用品業(yè)務卻最終功敗垂成，隨著創(chuàng)始人謝宏的離開，全產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)想成為了過眼云煙。

吳云分析說，貝因美把寶都押在了嬰童連鎖店上，但市場上其他經(jīng)銷商反饋，貝因美的嬰童店組織非常松散，貝因美沒能把一套管理模式進行成功的輸出，加盟店完全獨立運作、獨立采購、自行定價，除了掛了個貝因美的牌子，貝因美對加盟商沒有太多話語權(quán)。

宋亮說，貝因美剝離的嬰童用品業(yè)務前景好，但是目前的貝因美卻沒有能力去做好，未來只做奶粉米粉業(yè)務，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，應更加關(guān)注國內(nèi)食品安全風險的影響。

（應采訪人要求，吳云為化名）